« L’inflazione è vicina al target (2%, ndr) “. Questo è l’annuncio incoraggiante fatto giovedì dalla Banca di Svezia. Se quest’ultimo ha deciso di mantenere invariato il tasso di riferimento al 3,75% a giugno, la dinamica di allentamento della sua politica monetaria è ben avviata. La banca centrale ha abbassato il tasso a maggio per la prima volta in otto anni, grazie ad un netto rallentamento dell’inflazione e ha ripetuto giovedì che “ la politica monetaria deve essere aggiustata gradualmente ».
Soprattutto la banca centrale ha spiegato che “ se le prospettive di inflazione rimangono invariate, il tasso di riferimento potrebbe essere ridotto due o tre volte nella seconda metà dell’anno. »
Tuttavia, a maggio, la Banca di Svezia ha menzionato solo due possibili tagli dei tassi entro la fine dell’anno.
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L’inflazione è tornata quasi al 2%
Secondo gli economisti, i commenti della Banca di Svezia sono più accomodanti rispetto al passato. Suggeriscono quindi un’accelerazione della caduta dei tassi. “ Come previsto, la Banca di Svezia ha fatto una pausa a giugno, dopo aver avviato il ciclo di riduzione dei tassi di interesse nella riunione precedente di maggio », notano gli economisti della Swedbank.
Il discorso della Banca di Svezia” apre la strada al taglio dei tassi in agosto », aggiungono.
All’origine di questa comunicazione entusiastica: l’inflazione corretta per l’evoluzione dei tassi dei prestiti immobiliari (CPIF), indicatore di riferimento della Riksbank, ha raggiunto il +2,3% su un anno a maggio, un tasso vicino al suo obiettivo del 2%.
« L’evoluzione dell’inflazione è stata favorevole dalla fine dello scorso anno », sottolinea la banca centrale che constata che l’inflazione al netto dei prezzi dell’energia è scesa al 3%, anche se recentemente con un leggero rimbalzo.
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La Bce prevede due tagli dei tassi nel 2024
Proprio come la sua controparte nordica, la Banca Centrale Europea ha appena iniziato il suo ciclo di tagli dei tassi 4% e 4,75% in un intervallo compreso tra 3,75% e 4,5% nella riunione del 6 giugno.
« Sulla base di una valutazione aggiornata delle prospettive di inflazione, delle dinamiche di inflazione di fondo e della forza della trasmissione della politica monetaria, è ora opportuno moderare il grado di restrizione della politica monetaria dopo nove mesi di mantenimento dei tassi stabili », aveva notevolmente giustificato la presidente dell’istituzione Christine Lagarde.
E per una buona ragione,L’aumento dei prezzi, che la BCE vuole a tutti i costi riportare al 2%, si è attestato al 2,6% su un anno a maggio, in forte calo rispetto al record del 10,6% raggiunto nell’ottobre 2022. Rafforzata da questa constatazione, lei ancora stimato, durante la sua conferenza all’inizio di marzo, che “non siamo abbastanza sicuri” Per quanto riguarda il raggiungimento dell’obiettivo a lungo termine, il 20 marzo ha finalmente ammesso che “non ce la farebbe”. aspetta di avere tutte le informazioni rilevanti ». « Così facendo, rischiamo di adeguare la nostra politica troppo tardi. “, lei ha aggiunto.
All’inizio di marzo, mentre l’istituto di Francoforte abbassava le sue previsioni di inflazione nella zona euro al 2,3% nel 2024, contro il 2,7% precedentemente previsto, e poi del 2,0% nel 2025, ha anche rivisto al ribasso le sue prospettive di crescita. Pertanto, secondo la banca centrale, il prodotto interno lordo (PIL) della zona euro dovrebbe aumentare dello 0,6% nel 2024, rispetto allo 0,8% previsto a dicembre.
Per fare un confronto, secondo la Federal Reserve americana la crescita americana dovrebbe rimanere al 2,1% nel 2024. “ L’economia rimane fragile », ha osservato Christine Lagarde durante l’incontro di aprile. A giugno, però, quest’ultimo lo aveva avvertito “manterremo tassi di riferimento sufficientemente restrittivi per tutto il tempo necessario a raggiungere questo obiettivo (del 2%, ndr)”.
La Fed sta prendendo tempo
Al di là dell’Atlantico, invece, la situazione è ben diversa e il primo taglio dei tassi è ancora lontano. Il 13 giugno il presidente dell’istituto monetario, Jerome Powell, ha avvertito che i tassi di interesse rimarranno a questo livello elevato “per tutto il tempo necessario”, E “L’economia rimane forte e l’inflazione persiste”. Ha avvertito che ci vorranno diversi mesi di calo dell’inflazione prima che il taglio dei tassi abbia inizio. E stima in particolare che l’aumento dei salari, che è una buona notizia per i portafogli degli americani, resta troppo elevato per consentire un ritorno dell’inflazione a un livello accettabile.
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Lo riferisce il Comitato di politica monetaria (FOMC) in un comunicato stampa “Ulteriori progressi modesti” verso il suo obiettivo di inflazione del 2%. Dopo la ripresa di inizio anno, solo negli ultimi due mesi l’aumento generale dei prezzi ha ripreso a diminuire. Ha notato un leggero miglioramento a maggio in rallentamento al +3,3% su un anno, rispetto al +3,4% di aprile, e addirittura prezzi stabili su un mese, secondo l’indice CPI pubblicato all’inizio di giugno.
Se questa buona notizia non è bastata a convincere la Fed ad avviare il taglio dei tassi, ha comunque convinto gli operatori del mercato, che oscillavano tra settembre e novembre per un primo taglio dei tassi, che questo sarebbe avvenuto alla fine dell’estate, secondo la valutazione di CME Group.
(Con AFP)
