La mozione di censura presentata dall’opposizione ha accentuato la sfiducia dei mercati, poiché il governo ha fatto ricorso all’articolo 49.3 della Costituzione per far approvare il bilancio senza votazione.
- Le tensioni politiche in Francia e Germania pesano sulla fiducia dei direttori degli acquisti.
- Il rallentamento dell’inflazione nella zona euro consentirà alla BCE di continuare ad allentare la politica monetaria.
- L’attività negli Stati Uniti rimane solida, mentre in Giappone l’inflazione ha ripreso la sua traiettoria ascendente.
In Francia sono sorti dubbi sulla sostenibilità del governo Barnier. Il divario di rendimento sovrano a 10 anni tra Francia e Germania si è ampliato fino a raggiungere il massimo settimanale di 82 punti base e la Francia ora si indebita allo stesso tasso della Grecia.
La mozione di censura presentata dall’opposizione, poiché il governo si è avvalso dell’articolo 49.3 della Costituzione per far approvare il bilancio senza votazione, ha accentuato la sfiducia dei mercati. Per evitare una mozione di censura e ottenere il sostegno del Rassemblement National, Michel Barnier ha deciso di ritirare il previsto aumento delle tasse sull’elettricità, ma il partito di Marine Le Pen ha già segnalato che sarebbero necessarie ulteriori concessioni da parte del governo . È quindi sempre più probabile la caduta del governo, che porterebbe ad una crisi istituzionale in Francia, nella misura in cui Emmanuel Macron potrebbe certamente nominare un governo tecnico, ma senza alcuna garanzia che riesca a convalidare un nuovo governo di bilancio. testo mentre nuove elezioni legislative non potranno essere indette prima della prossima estate. Il rischio di una chiusura dei servizi statali in caso di mancata convalida del bilancio rimane tuttavia relativamente basso, perché alla fine il governo potrà rinnovare in modo identico le tasse riscosse quest’anno. In ogni caso, l’incertezza politica continuerà ad alimentare la sfiducia degli investitori nei confronti del debito francese, e anche quella delle agenzie di rating, poiché S&P pubblicherà questo venerdì la revisione del rating sovrano della Francia, attualmente ad AA- con outlook stabile. Il mercato prevede già un peggioramento dell’outlook da stabile a negativo.
Le tensioni politiche in Francia e Germania pesano sulla fiducia dei responsabili degli acquisti: l’indice PMI composito della zona euro torna in zona di contrazione a 48,1. A risentirne sono anche i consumi delle famiglie. Sebbene le vendite al dettaglio in Germania siano in ripresa da diversi mesi, in ottobre sono diminuite dell’1,5%. Anche in Francia la spesa per consumi è diminuita dello 0,4% in ottobre.
Il rallentamento dell’inflazione nell’Eurozona (2,3% su 12 mesi, -0,3% a novembre) consentirà alla BCE di continuare ad allentare la politica monetaria. D’altro canto, il ritmo e il punto di arrivo sono stati oggetto di accesi dibattiti in vista della prossima riunione del 12 dicembre. Isabel Schnabel ha mitigato le aspettative di un taglio di 50 punti base dei tassi di riferimento a dicembre, ricordando la sua preferenza per un approccio graduale e il suo desiderio di non abbassare i tassi al di sotto del tasso neutrale, rifiutando che la politica monetaria venga a sostegno dell’attività.
A differenza dell’Europa, l’attività negli Stati Uniti continua ad essere robusta. La spesa per consumi delle famiglie è aumentata dello 0,4% in ottobre, mentre l’inflazione PCE ha accelerato leggermente al +2,3% su base annua.
In Giappone, l’inflazione ha ripreso la sua traiettoria ascendente, il che dovrebbe indurre la Banca del Giappone ad aumentare nuovamente i tassi a dicembre. Lo yen si è rafforzato rispetto al dollaro e all’euro.
