((Traduzione automatica di Reuters, consultare il disclaimer https://bit.ly/rtrsauto))
(Rifusione, commenti e dettagli aggiunti) di Julian Luk, Pratima Desai e Siyi Liu
I trader di materie prime Trafigura e IXM stanno cercando di acquistare rame fisico per compensare ampie posizioni corte sulla borsa statunitense CME, dove i prezzi del rame hanno raggiunto livelli record mercoledì, hanno detto cinque fonti con conoscenza diretta della questione.
Le posizioni corte possono essere scommesse sul calo dei prezzi o coperture della produzione da parte dei produttori. Si parla di “short squeeze” quando le parti che detengono tali posizioni sono costrette a riacquistarle in perdita o a consegnare rame fisico per chiuderle.
Prezzi del rame sul COMEX, parte del gruppo CME
CME.O, HGc1 ha raggiunto il livello record di 5,1775 dollari per libbra o 11.414 dollari per tonnellata mercoledì, con un guadagno del 28% da inizio anno e del 14% rispetto alla settimana scorsa. Erano in ribasso dello 0,3% a 4,9375 dollari alle 16:44 GMT.
“Trafigura è uno dei maggiori fornitori fisici di rame del Nord America e, dato il premio in questo mercato, stiamo spedendo maggiori quantità di metallo al COMEX”, ha affermato il trader svizzero
IXM, con sede a Ginevra e appartenente al gruppo cinese CMOC
603993.SS, ha rifiutato di commentare.
“Monitoriamo continuamente i nostri mercati, che funzionano come previsto mentre i partecipanti al mercato gestiscono il rischio e l’incertezza del rame”, ha affermato il CME in risposta a una richiesta di commento.
Si prevede che i prezzi del rame COMEX continueranno a salire fino all’arrivo negli Stati Uniti delle spedizioni del metallo utilizzato nei settori dell’energia e delle costruzioni dal Sud America e dall’Australia. Potrebbero passare molte settimane prima che le posizioni corte possano essere ridotte, dicono le fonti.
“I fondamentali della domanda e dell’offerta di rame negli Stati Uniti, sebbene non sfavorevoli, probabilmente non giustificano tali estremi, suggerendo che c’è qualcos’altro che sta succedendo nel mercato della carta”, ha affermato l’analista della CRU Robert Edwards.
IXM, trader di materie prime con sede in Svizzera, è uno dei maggiori trader mondiali di metalli fisici non ferrosi.
Trafigura ha chiesto ad alcuni produttori di rame di dirottare le loro spedizioni di maggio e giugno verso gli Stati Uniti, dicono le fonti. Ma è estremamente difficile cambiare destinazione a breve termine.
L’aumento del rame sul COMEX ha superato i guadagni sul CMCU3 del London Metal Exchange (LME) e ha creato un’opportunità di arbitraggio, quando produttori e commercianti di rame vendono materie prime in luoghi diversi per trarre vantaggio dalle differenze di prezzo.
“Crediamo che l’arbitraggio e la copertura short abbiano alimentato guadagni del COMEX probabilmente insostenibili: lo spostamento delle unità fisiche negli Stati Uniti dovrebbe mitigare la dislocazione dell’arbitraggio, ma ci vorrà del tempo”, hanno detto in una nota gli analisti di Citi.
I prezzi del rame sul LME sono scambiati intorno ai 10.240 dollari per tonnellata.
Considerando costi come trasporto e assicurazione, i trader possono guadagnare circa 300 dollari per tonnellata prendendo il rame dal sistema LME e consegnandolo al CME, secondo una fonte.
Tuttavia, il problema è che la metà del rame disponibile nei depositi registrati al LME è di origine russa e non può essere consegnato al sistema CME.
Inoltre, secondo due fonti, diversi importatori cinesi di rame hanno reindirizzato le loro spedizioni verso gli Stati Uniti.
Ma i catodi di rame provenienti dalla Cina, che fonde circa la metà del rame mondiale, non possono essere consegnati a fronte dei contratti COMEX.
