Banca Al-Maghrib: Verso la continuazione della fase di allentamento monetario

In un rapporto trimestrale intitolato “A Monetary Pivot Paving the Way for a New Phase of Easing”, Attijari Global Research (AGR) rileva che la fine del ciclo di stretta monetaria BAM e l’inizio di un nuovo ciclo accomodante potrebbero essere giustificati dalla confermata il riflusso delle tensioni inflazionistiche, i nuovi imperativi di sostegno alla crescita nazionale e il cambiamento del corso monetario su scala globale.

AGR spiega che questa svolta monetaria potrebbe continuare in un contesto generale caratterizzato dalla conferma del ritorno dei tassi reali in territorio positivo, dalla trasmissione della stretta monetaria verso i tassi attivi, dall’avvio di progetti sociali statali e di misure mirate di sussidio e dall’assenza di misure visibili di sussidio. tensione sul dirham nonostante i movimenti di volatilità sulla parità EUR/USD.

Pertanto, date le rassicuranti previsioni inflazionistiche e il visibile allentamento della pressione sul risparmio nazionale, la BAM sarebbe disposta a continuare il suo allentamento monetario nel 2024, stima l’ufficio di ricerca, osservando che questa nuova direzione di abbassare i tassi di riferimento a livello internazionale faciliterebbe il finanziamento esterno di Tesoro e limitare la pressione sul deficit di liquidità bancaria.

In questo senso, la stessa fonte stima che la Banca Al-Maghrib potrebbe effettuare almeno una riduzione del suo tasso di riferimento nei prossimi 12 mesi nell’ipotesi di un contesto inflazionistico controllato, rilevando due tendenze principali che supportano questo nuovo spostamento strategico accomodante. vale a dire prospettive favorevoli per una continua disinflazione e la svolta monetaria attuata dalla Banca Centrale Europea (BCE) nel giugno 2024.