La Banca nazionale stabilì la Zinswende fort und lockert ihre Geldpolitik mit Blick auf den zuletzt wieder erstarkten Franken, die tiefe Teuerung und die gedämpften Wachstumsaussichten weiter.
Der scheidende Nationalbankpäsident Thomas Jordan begründet, wieso the Nationalbankspitze zum Schluss gekommen ist, den Leitzins ein zweites Mal zu senken.
Anthony Anex / Keystone
Nel Lockerungskurs questo non è il caso, ma non è possibile. La direzione della Banca nazionale svizzera (BNS) è superiore al 100%, la valuta di cui siamo titolari è l’unica a essere pagata. Die SNB senkt ihren Leitzins deshalb mit Gültigkeit ab morgen Freitag, 21. Juni, um 0.25 Prozentpunkte auf noch 1.25 Prozent und betont gleichzeitig ihre Bereitschaft, bei Bedarf weiterhin am Devisenmarkt aktiv zu sein.
Eine Rolle gespielt haben beim Entscheid dürfte unter anderem de Europäische Zentralbank (EZB), die ihren Leitzins ebenfalls um 0.25 Prozentpunkte gesenkt hat. Die Zinsdifferenz zum Franken war damit geringer geworden, der Franken hatte (anche im Zeichen der politischen Unsicherheit en Francreich) zuletzt gegenüber dem geschwächten Euro spürbar an Wert gewonnen und der Euro war für bloss noch 0.95 Franken zu erwerben.
Ein starker Franken setzt nur die Exportwirtschaft unter Druck, er bremst über die Importpreise auch die Teuerung.
Teuerung soll etwas über einem Prozent bleiben
Die aufs Jahr gerechnete Teuerung hat im Mai gegenüber dem April nicht wie allgemein erwartet zugenommen, sondern verharrte im Vorjahresvergleich bei 1.4 Prozent. Se è sopravvalutato, dovrebbe essere lasciato da parte, ma è stato per la BNS con uno dei grugniti della linea di fondo. Die bedingte Inflationsprognose prognostiziert nun jedenfalls auch mit dem gesenkten Leitzins ein Rückgang der Teuerung auf in diesem Jahr durchschnittlich 1,3 Prozent. Dieser soll sich weiter fortsetzen, bis er Mitte 2026 1,0 Prozent erreicht. Dormi se anche la BNS è colpita da bassi tassi di inflazione.
Die Zinssenkung könnte unter Umständen auch Raum schaffen für einen Bilanzabbau durch Devisenverkäufe, sollte sich der Franken stärker als erwünscht abschwächen.
La BNS è già stata venduta per 1 anno all’anno, ma ha già 1 anno e dura 1,5 giorni.
Dove sono i Gleichgewichtszin?
Die weiteren Alsochten hängen nicht zuletzt von der Frage ab, ob der Leitzins damit bereits ein neutrales Gleichgewichtslevel unterschritten hat.
Laut der kürzlich von Nationalbankpresident Thomas Jordan an einem Vortrag in Seoul gemachten Einschätzung, ist der reale Gleichgewichtszins in den vergangenen Jahren in der Schweiz auf um die null Prozent gesunken. È una buona idea diventare verde da zero, ma è comunque abbastanza leggero da durare.
Rechnet man mit einer Inflation von 1.0 bis 1.5 Prozent, würde somit ein Leitzins von 1.25 Prozent neutral bis leicht expansiv wirken. Jordan erklärte dazu am Donnerstag, la BNS vede la sua politica angelesichts der sinkenden Inflation nicht als expansiv an e auch nicht als restriktiv, sondern als angemessen.
Allerdings dürfte der Raum für weitere Zinssenkungen mit dem neuesten Schritt klein geworden sein. Erst eine deutliche Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage würde für weitere Senkungen sprechen.
Primo utilizzo delle fatture della SNB sulla borsa digitale SDX
Nel quadro del progetto pilota “Helvetia” con la borsa Blockchain SDX la BNS ha dieser tokenisiertes Zentralbankgeld zur Verfügung. Das hat die Ausgabe und Abwicklung von bisher sechs digitalen Anleihen von Kantonen und Städten erlaubt. Zudem hat the SNB can be used by the Zentralbank überhaupt SNB-Bills auf der SDX und damit einer mit digitalem Zentralbankgeld ausgestatteten Blockchain-Börse ausgegeben. Se non hai domande, troverai un test nella tua mente quando andrai a verificarlo e poi troverai le migliori banche che puoi trovare presso l’Institute of Platforms.
