FRANCOFORTE, 25 aprile (Reuters) – Il passo finale per riportare l’inflazione della zona euro al target del 2% sarà irto di sfide, poiché l’erosione della produttività e gli elevati costi dei servizi rappresentano gravi minacce, ha affermato Isabel Schnabel, membro del Consiglio direttivo dell’Eurozona. Giovedì la Banca centrale europea (BCE).
L’inflazione nei venti paesi che condividono l’euro è scesa più rapidamente del previsto negli ultimi mesi, ma la BCE ora teme un calo più lento in quest’area, o addirittura un temporaneo rialzo.
“C’è consenso sul fatto che potremmo affrontare un ultimo miglio piuttosto accidentato”, ha detto in una conferenza a Francoforte. “La preoccupazione più grande è chiaramente l’inflazione dei servizi”, ha aggiunto.
L’inflazione dei servizi nella zona euro rimane elevata, al 4% su base annua, in parte grazie alla solida crescita dei redditi nominali e al continuo abbondante risparmio delle famiglie.
La BCE ha avvertito che un taglio dei tassi di riferimento a giugno sarà possibile solo se i dati del primo trimestre confermeranno che la crescita del costo del lavoro si sta moderando.
“L’evoluzione dei costi unitari del lavoro è un aspetto che monitoriamo molto attentamente”, ha sottolineato Isabel Schnabel. “La crescita dei salari rimane relativamente forte, ma sembra attenuarsi gradualmente, in linea con le nostre previsioni”, ha aggiunto.
Se al termine della riunione di politica monetaria della BCE del 6 giugno una riduzione dei tassi d’interesse sembra praticamente certa, l’istituzione di Francoforte lascia aperte le sue opzioni per i mesi successivi.
Gli investitori ora si aspettano un taglio totale dei tassi della BCE solo di 68 punti base quest’anno, rispetto a una riduzione di oltre 100 punti base due mesi fa.
Anche Isabel Schnabel ha messo in guardia sulla produttività.
“La preoccupazione più grande è la crescita della produttività”, ha affermato. “Abbiamo avuto una crescita negativa della produttività per diversi trimestri”, ha osservato.
La produttività è diminuita drasticamente negli ultimi anni, ma alcuni esperti ritengono che ciò sia principalmente legato a un numero troppo elevato di lavoratori nonostante un contesto di recessione, per cui una ripresa della crescita dovrebbe migliorare questo indicatore. (Segnalazione di Balazs Koranyi; versione francese Claude Chendjou, a cura di Sophie Louet)
