La Russia continua la sua politica monetaria. Per frenare l'inflazione elevata, il capo della Banca Centrale Russa (BCR) ha dichiarato che la sua istituzione non esclude un ulteriore aumento dei tassi. Ricordiamo che l’impennata dei prezzi al consumo è direttamente guidata dall’esplosione delle commesse militari, derivante dalla guerra in Ucraina.
“Abbiamo riferito che la banca centrale stava considerando la possibilità di un rialzo dei tassi”, auto “l’inflazione (intorno all’8,5%, ndr) non ha ancora iniziato a scendere”ha dichiarato Elvira Nabiullina, nel corso di un forum finanziario organizzato a Mosca.
La prossima riunione della BCR è prevista per il 20 dicembre. Nell’attuale contesto economico molti operatori del mercato prevedono già un aumento del tasso di riferimento. Quest’ultimo si attesta al 21% dalla fine di ottobre, il livello più alto dal 2003.
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Elevato costo del prestito
Diversi grandi padroni russi si sono commossi di fronte a questo scenario, mettendo in guardia dal costo già elevato dei prestiti, e quindi degli investimenti. Ciò potrebbe rallentare significativamente l’economia russa. Tuttavia, le autorità prevedono attualmente un rallentamento dell’attività nel 2025.
Elvira Nabioullina, però, ha ignorato queste critiche. Lei ritiene che se la BCR “non reagire adesso” – Quando l'inflazione sarà doppia rispetto all'obiettivo ufficiale, i russi riterranno che le autorità abbiano dimostrato “riluttanza o incapacità di frenare” questo fenomeno che divora i loro portafogli.
A metà novembre ha detto che stava facendo di tutto per evitare un’inflazione elevata “cronico”sintomo che farebbe temere la possibile comparsa, a medio termine, di un ciclo di stagflazione (inflazione elevata e crescita molto bassa contemporaneamente). Il capo della BCR ha comunque accolto con favore il “rallentamento dei prestiti”attualmente offerti dalle banche a tassi esorbitanti e che stanno facendo salire i prezzi.
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Esplosione delle spese
L’inflazione in Russia è alimentata soprattutto dall’esplosione delle spese militari, conseguente all’assalto all’Ucraina. Una constatazione che non cambierà: i deputati russi hanno convalidato la legge di bilancio 2025-2027 a novembre. Quest’ultimo prevede un aumento del 30% delle spese militari l’anno prossimo, a fronte dell’intensificarsi del conflitto.
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Secondo il testo votato dai deputati russi alla Duma, la camera bassa del Parlamento, la spesa per la difesa raggiungerà quasi 13.500 miliardi di rubli nel 2025 (circa 127 miliardi di euro al ritmo attuale), ovvero più del 6% del Pil russo. Allo stesso tempo, la carenza di manodopera sul mercato del lavoro, conseguenza della coscrizione obbligatoria, costringe le aziende a offrire retribuzioni interessanti per le assunzioni.
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Il rublo ai minimi storici
L'inflazione pesa anche sul rublo, che è al suo livello più basso rispetto al dollaro e all'euro. Bisogna tornare al marzo 2022, nelle primissime settimane dell’invasione russa in Ucraina, per vedere il rublo così debole rispetto al dollaro (1 contro 120 rubli l’11 marzo 2022, secondo la BCR) e all’euro. Soprattutto quando l’Occidente ha implementato una raffica di sanzioni per cercare di scuotere l’economia russa.
Negli ultimi giorni, il contesto geopolitico incerto – con il ritorno dell’imprevedibile Donald Trump a gennaio – avrebbe influito sulla fiducia degli investitori nel rublo. Proprio come le ultime sanzioni americane contro Mosca. Washington ha annunciato una serie di sanzioni contro una cinquantina di banche russe, tra cui Gazprombank. Quest’ultimo però è il braccio finanziario del colosso statale del gas Gazprom, utilizzato per i pagamenti energetici con i clienti esteri.
In effetti, una valuta più debole significa che le esportazioni russe sono più economiche sui mercati mondiali, ma anche che i russi devono spendere di più per importare beni dall’estero, sollevando il timore di alimentare la persistente spirale inflazionistica.
Il presidente russo Vladimir Putin ha cercato di rassicurare a fine novembre affermando di no “nessun motivo di farsi prendere dal panico”. “La situazione è sotto controllo”ha dichiarato in particolare. Lo ha anche assicurato “molti fattori stagionali” ad esempio “pagamenti al bilancio” et “Prezzi del petrolio (mondiale)”oltre all'elevata inflazione, sono stati la causa del marcato indebolimento del rublo. Prima della guerra, all’inizio del 2022 il dollaro veniva scambiato in media intorno a 1 per 75-80 rubli.
(Con AFP)
