Legislativo: quanto costerebbe all’economia francese la vittoria di Bardella e della Rn?

Questa è una delle domande che scuoteranno la campagna: la vittoria del Rassemblement National alle elezioni legislative del 2024 metterà in ginocchio l’economia francese? Se vogliamo credere alle prime analisi diRicerca Allianz, l’avvento al potere di Jordan Bardella e l’applicazione del suo programma economico ridurrebbero la crescita di 0,3 punti nel 2025 (all’1%). Il debito pubblico raggiungerebbe il 114,6% della ricchezza annua prodotta (+2 punti rispetto alle previsioni Allianz) mentre il deficit pubblico si attesterebbe al 5,8% del Pil (+1,3). Entro il 2026 raggiungerebbe addirittura il 6,4% del Pil a 199 miliardi di euro e il rapporto debito/Pil supererebbe il 117%.

Le misure faro della RN costerebbero ai contribuenti circa 70 miliardi di euro. Nel dettaglio, le spese legate al ritorno in pensione a 60 anni costerebbero 17 miliardi. L’esenzione dall’imposta sul reddito per gli under 30 è stimata in 3,7 miliardi. L’aumento del 10% degli stipendi fino a 3 salari minimi esenti dai contributi del datore di lavoro costerebbe 10,5 miliardi, una misura che potrebbe del resto mancare il suo obiettivo, secondo le stime dell’economista Stéphane Carcillo (OCSE). La nazionalizzazione delle autostrade è stimata in 40-50 miliardi. In totale, secondo Allianz, le spese ammonterebbero a 114-124 miliardi di euro.

Escludendo la restituzione delle strade alla proprietà pubblica, la spesa ammonta a 74 miliardi. Questa misura era prevista nel programma economico di Marine Le Pen in occasione delle elezioni presidenziali del 2022. Resta da vedere se verrà mantenuta.

Le stime degli economisti di Allianz sul programma economico della Rn. Credito: Allianz Research

Non abbastanza comunque per evitare un deficit di bilancio per il programma RN. Perché d’altro canto il flusso di cassa legato alle riforme promesse è stimato nella migliore delle ipotesi a 54 miliardi di euro. I risparmi legati all’immigrazione – e in particolare sull’assistenza medica universale – sono, ad esempio, stimati in 16 miliardi.

Gli economisti di Allianz tengono conto anche del costo del denaro, che salirebbe alle stelle. “In questo scenario (quello di una vittoria per Bardella, ndr)prevediamo che i tassi di interesse saliranno al 3,5% nel 2025 e rimarranno al di sopra del 3% nel 2026, con i mercati finanziari che reagiranno negativamente ai costi fiscali”.

I titoli di Stato a 10 anni si allargherebbero di +50 punti base. “Si tratterebbe probabilmente di una reazione ai maggiori rischi di scostamento di bilancio e all’aumento delle tensioni intraeuropee”, stima Ricerca Allianz. Gli economisti sottolineano, tuttavia, che il sostegno della Banca Centrale Europea non dovrebbe essere sottovalutato per calmare i mercati. I mercati azionari potrebbero deragliare del 10%.

Se lo scenario dell’estrema destra al potere dovesse confermarsi alle urne, gli economisti ritengono che il suo esercizio non dovrebbe durare. Ricerca Allianz prevede l’arrivo di un governo tecnocratico dopo il rovesciamento di Bardella nell’Assemblea nazionale a seguito di una mozione di censura. Si pensa all’elezione di un “saggio”, come Mario Draghi in Italia. Questo scenario limiterebbe lo slittamento dei conti pubblici. Le prospettive di crescita sarebbero appena intaccate, ma il deficit pubblico rimarrebbe vicino al 5% del PIL. “Gli sforzi di consolidamento fiscale e le riforme strutturali rimarrebbero a un punto morto e non ci sarebbe molto da aspettarsi sul fronte della politica economica”, ritengono.