ecco cosa ci aspetta per il 2025

Il calo dell’inflazione influenzerà gli affitti, i salari e i tassi di interesse l’anno prossimo. Una particolare tipologia di mutuo diventerà più vantaggiosa.

Niklaus Vontobel / cap media

Questo è forse il trend economico del 2024: dopo essere stata a lungo e fortemente in rialzo, l’inflazione è scesa a una velocità sorprendente. Al culmine dell’ondata rialzista dell’estate 2022, superava ancora il 3%. Secondo le previsioni del Centro di ricerca economica dell'ETH di Zurigo (KOF), la situazione è cambiata e questo si farà sentire nel 2025.

L'inflazione nuovamente sotto controllo

Ma cominciamo dall'inizio. Secondo il KOF, l’inflazione raggiungerà solo l’1,1% nel 2024 e lo 0,5% l’anno prossimo. A livello federale, la Segreteria di Stato dell'economia (Seco) conta ancora su una media dello 0,3% su dodici mesi, ovvero la metà rispetto all'estate scorsa (0,7%). Per il 2026 dovremmo aspettarci nuovamente lo 0,7%, non per una ripresa del trend, ma per effetti statistici.

Alcuni indicatori suggeriscono che nei prossimi mesi l’inflazione sarà pressoché nulla. I sondaggi KOF mostrano che in molti settori la maggior parte delle aziende non prevede alcun aumento dei prezzi nei prossimi tre mesi. E secondo l'Ufficio federale di statistica, negli ultimi sei mesi l'indice nazionale dei prezzi al consumo non è aumentato affatto, quindi in media tutto è rimasto stagnante.

Colore discendente

Questa rapida vittoria sull’inflazione ha ora conseguenze considerevoli. La Banca nazionale svizzera (BNS) potrebbe ancora compiere una rapida inversione di tendenza una volta tagliati i tassi di interesse nel 2024. La sua ultima decisione, per ora, è stata quella di ridurre il tasso di riferimento di mezzo punto percentuale a dicembre. Si prevede che ciò continui anche l’anno prossimo.

Secondo le previsioni del KOF, la Banca nazionale continuerà ad allentare la politica monetaria e nel mese di marzo taglierà nuovamente il tasso di riferimento di un quarto di punto percentuale. Si raggiungerebbe quindi lo 0,25%, il che fa scrivere il KOF:

“La Banca nazionale è vicina alla soglia del tasso zero”

L'inflazione è quindi diminuita considerevolmente e si prevede che continuerà a farlo. Lo stesso vale per il tasso di riferimento della BNS, e ciò porta ora ad una lunga catena di conseguenze.

Alcuni mutui più economico

Secondo il KOF i tassi ipotecari si stabilizzerebbero ad un livello più basso. UBS ha pubblicato previsioni dettagliate su questo argomento. Risulta che gran parte delle ipoteche recentemente stipulate sul mercato monetario costano attualmente tra l'1,1 e l'1,6%. In un anno, questo tasso sarebbe compreso tra lo 0,8 e l’1,3%.

Per i mutui a tasso fisso decennali i valori sono già diminuiti di 0,8 punti percentuali in un anno. Ma secondo la grande banca tutto ciò sta svanendo. La maggior parte di queste ipoteche ha attualmente un tasso di interesse compreso tra l'1,1 e l'1,6% e tra un anno sarà in una fascia comparabile.

IL affitti sono sotto pressione

La riduzione dei tassi di riferimento ha già portato ad una significativa riduzione del tasso di interesse medio su tutte le ipoteche in essere. A dicembre, però, ciò non è bastato per abbassare il relativo tasso d'interesse di riferimento ipotecario. Ciò avverrà a marzo, scrive KOF. Il tasso d'interesse di riferimento scenderà nuovamente per la prima volta e molti locatari alla fine del contratto di locazione avranno diritto ad una riduzione. Anche nel 2025 il Seco prevede un calo del tasso d’interesse di riferimento.

Raiffeisen sostiene addirittura che il livello medio dei tassi d'interesse su tutte le ipoteche in corso potrebbe scendere a tal punto che il tasso d'interesse di riferimento dovrebbe essere rivisto al ribasso due volte l'anno prossimo. Perché ciò accada effettivamente, la BNS non dovrà semplicemente avvicinarsi alla soglia dello zero, ma dovrà arrivarci effettivamente. Secondo Raiffeisen, ecco cosa accadrà: la BNS effettuerà un secondo aggiustamento dopo marzo e nel 2025 avrà un tasso guida dello 0%.

Salari: doppia sorpresa per le parti sociali

Inoltre, l’inflazione ha sorpreso le parti sociali due volte negli ultimi anni. Nel 2022 e nel 2023, i prezzi al consumo sono aumentati molto più rapidamente di quanto previsto dai datori di lavoro e dai sindacati durante le trattative salariali. Pertanto in due anni i salari nominali sono aumentati meno dei prezzi, mentre i salari reali sono diminuiti, conclude il KOF. Ciò ha comportato una perdita di potere d’acquisto.

Adesso è, per così dire, il contrario: le parti sociali non avevano previsto il rapido calo dell’inflazione. Durante le trattative salariali si partiva dal presupposto che l’inflazione sarebbe rimasta elevata. I salari reali aumenteranno quindi di poco più dell’1% quest’anno e molto di più nel 2025. Ciò che aiuta anche i lavoratori è la riduzione della loro presenza sul mercato del lavoro negli anni a venire. L'invecchiamento della popolazione ha causato un forte calo: il numero di lavoratori che vanno in pensione ogni anno supera ormai quello dei nuovi arrivati.

(Tradotto dal tedesco da Valentine Zenker)