Quando gli investitori attenti alla sostenibilità guardano al 2025, sei temi domineranno probabilmente le loro liste. Si tratta di normative ambientali, sociali e di governance, investimenti nella transizione al carbonio, fondi obbligazionari sostenibili, rimodellamento del panorama globale dei fondi ESG, finanziamento della biodiversità ed etica dell’intelligenza artificiale. Li analizziamo di seguito.
Riteniamo che il 2025 sarà un momento critico per la credibilità dell’UE, in particolare con i prossimi risultati della revisione del regolamento sull’informativa sulla finanza sostenibile e la prima ondata di rendicontazione delle attività della direttiva sulla rendicontazione sullo sviluppo sostenibile. Aziende e politici stanno esercitando pressioni sulle autorità di regolamentazione europee affinché dimostrino il valore e l’efficacia delle politiche ESG.
Negli Stati Uniti, si prevede che la nuova amministrazione Trump ritirerà le iniziative ESG, ponendo sfide per la transizione a basse emissioni di carbonio e gli investimenti sostenibili. Ad esempio, è probabile che Trump lasci nuovamente l’accordo di Parigi, il Congresso potrebbe ridurre o eliminare alcuni dei sussidi per l’energia pulita ai sensi dell’Inflation Reduction Act, mentre la SEC potrebbe revocare le norme che impongono alle società pubbliche di rivelare le emissioni di gas serra e le emissioni di gas serra legate al clima. rischi.
Separatamente, le linee guida del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti sui fattori ESG per i piani coperti da Erisa dovrebbero tornare a regole più severe che impongono ai fiduciari di dare priorità ai rendimenti finanziari ed evitare i costi relativi ai fattori ESG, a meno che non siano chiaramente collegati alla creazione di valore a lungo termine.
Nel resto del mondo, l’attenzione rimarrà probabilmente sulla creazione di informazioni sul clima e sulla sostenibilità, come l’International Sustainability Standards Board. Allo stesso tempo, si prevede che diverse giurisdizioni lanceranno o svilupperanno tassonomie volontarie.
Rimodellare il panorama globale dei fondi ESG
L’anno prossimo, il panorama globale dei fondi ESG apparirà molto diverso.
Il principale fattore di trasformazione saranno le linee guida sui nomi dei fondi ESG pubblicate dall’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati. Queste linee guida mirano a proteggere gli investitori dal rischio di greenwashing introducendo standard minimi per i fondi UE che utilizzano termini correlati ai criteri ESG nel loro nome.
Prevediamo che tra il 30% e il 50% dei fondi ESG dell’UE cambieranno nome entro la metà del 2025, mentre altri fondi modificheranno i propri obiettivi di investimento e/o portafogli per mantenere i termini legati agli ESG nel loro nome. Alcuni di essi si allontaneranno dai combustibili fossili, mentre altri cambieranno nome per diventare strategie di transizione.
Nel Regno Unito, l’adozione dell’etichetta di sostenibilità aumenterà il prossimo anno, ma probabilmente rimarrà limitata a 150-200 fondi.
Allo stesso tempo, prevediamo che le chiusure dei fondi accelereranno a livello globale. Negli Stati Uniti, il mercato dei fondi ESG da 353 miliardi di dollari ha già iniziato a ridursi in termini di numero di offerte (ma non in termini di asset, che continuano a crescere, sostenuti dall’apprezzamento del mercato). A fine settembre i fondi ESG erano 595, rispetto ai 647 di inizio anno.
Si prevede che gli asset dei fondi ESG nel resto del mondo, che rappresentano il 5% degli asset dei fondi ESG globali, continueranno a crescere, ma a un ritmo più lento rispetto al passato.
Investire nella transizione: dagli obiettivi alle azioni concrete
Come nel 2024, uno dei temi principali del 2025 saranno gli investimenti nella transizione. Ci aspettiamo che gli investitori adottino un approccio più concreto verso la transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio, non solo incoraggiando le aziende a fissare obiettivi, ma garantendo che adottino misure tangibili.
Gli investitori guarderanno inoltre sempre più alle significative opportunità derivanti dalla transizione energetica. Secondo l’Agenzia internazionale per l’energia, entro il 2030 saranno necessari più di 6mila miliardi di dollari all’anno per realizzare una transizione energetica di successo.
Dal 2021, il settore delle soluzioni verdi, tra cui l’energia eolica, solare, le batterie e i veicoli elettrici, ha faticato a generare buoni rendimenti per gli investitori che investono nei mercati pubblici, principalmente a causa dei tassi di interesse bassi. Tuttavia, il prossimo anno, poiché si prevede che le banche centrali taglieranno i tassi di interesse e le imprese diventeranno più efficienti – e nonostante le incertezze introdotte dai piani della nuova amministrazione Trump di tagliare i crediti d’imposta per progetti green – le prospettive per le soluzioni a basse emissioni di carbonio sono positive. Fattori strutturali – tra cui i progressi tecnologici, il calo dei costi e la crescente domanda di energia – collocano le soluzioni verdi, sia nei mercati pubblici che in quelli privati, in una posizione favorevole nonostante l’incertezza a breve termine.
Inoltre, riteniamo che le aziende del settore delle apparecchiature elettriche continueranno a beneficiare della crescente domanda di infrastrutture verdi e di efficienza degli edifici, supportata da fondamentali solidi.
Obbligazioni sostenibili: il calo dei rating consentirà di emettere 1.000 miliardi di dollari
Nel 2025, prevediamo che l’emissione di obbligazioni verdi, sociali, sostenibili e legate alla sostenibilità, o GSS+, supererà nuovamente i 1.000 miliardi di dollari, rispetto a poco sotto questa soglia alla fine del 2024, sostenuta da un contesto di tassi di interesse più favorevoli e domanda degli investitori per investimenti sostenibili. Le obbligazioni GSS+ sono diventate strumenti di debito popolari per finanziare la transizione.
Assisteremo anche alla nascita del mercato europeo dei green bond. L’UE mira ad aumentare la fiducia degli investitori nel mercato dei green bond con un nuovo standard volontario che richiede una migliore rendicontazione e verifica. Le obbligazioni emesse secondo questo standard dovranno destinare almeno l’85% dei loro proventi ad attività sostenibili coerenti con la tassonomia dell’UE.
Inoltre, ci aspettiamo una maggiore emissione di green bond per finanziare attività rispettose dell’ambiente, che svolgono un ruolo fondamentale nel facilitare la transizione. Gli esempi includono investimenti in aziende che estraggono materiali (come il litio), essenziali per le tecnologie verdi, e in aziende che producono materiali (come gli isolanti) che aiutano a ridurre le emissioni nel settore dell’edilizia che promuovono l’ecologia.
Finanziare la biodiversità: è ora di crescere
Mentre ci avviciniamo al 2025, è ampiamente riconosciuto che la natura, come asset class, viene valutata erroneamente. Questo segnale di prezzo errato ha portato al continuo degrado della biodiversità, che è uno dei rischi globali più gravi del prossimo decennio.
Negli ultimi due anni, iniziative come la Nature Financial Reporting Task Force, l’adozione del Global Biodiversity Framework e la Conferenza delle Nazioni Unite sulla biodiversità (COP16) hanno consentito agli investitori di impegnarsi in modo più efficace in questo settore.
Ci aspettiamo che l’interesse per la biodiversità continui nel prossimo anno e che sarà necessario espandere i finanziamenti per la natura. L’aumento di meccanismi finanziari innovativi dimostra il crescente appetito degli investitori per gli investimenti legati alla natura, ma permangono sfide importanti, tra cui l’incertezza normativa e la mancanza di definizione dei percorsi di transizione verso la natura.
La rapida adozione dell’intelligenza artificiale aumenta i rischi ambientali e sociali
Infine, l’intelligenza artificiale è stata un tema di investimento di primo piano nel 2024 ed è probabile che continuerà a crescere nell’agenda degli investitori focalizzati sulla sostenibilità nel 2025.
L’intelligenza artificiale ha un grande potenziale per aiutare a combattere il cambiamento climatico e raggiungere obiettivi di sostenibilità in tutti i settori.
Tuttavia, la sua rapida adozione negli ultimi anni ha rivelato significativi rischi ESG per gli investitori, rischi che potrebbero aumentare nel probabile scenario di riduzione delle normative negli Stati Uniti sotto l’amministrazione Trump.
Dal punto di vista ambientale, i data center basati sull'intelligenza artificiale gestiti da aziende tecnologiche come Google e Microsoft richiedono un'enorme quantità di energia (non del tutto verde), che non solo mette a rischio gli impegni di queste aziende in termini di zero netto, ma potrebbe anche dirottare l'elettricità verde da altri settori critici che ne hanno bisogno più urgentemente per raggiungere i loro obiettivi di decarbonizzazione.
A livello sociale, l’intelligenza artificiale presenta una serie di nuovi rischi che, se si concretizzassero, potrebbero costare cari alle imprese. Questi rischi includono violazioni della privacy, pregiudizi, “notizie false” e violazioni del copyright. Ad esempio, nel maggio 2023, Meta è stata multata di 1,3 miliardi di dollari dall’UE per aver gestito male i suoi dati.
Puoi leggere il rapporto completo “Sei tendenze di investimento sostenibile da tenere d’occhio nel 2025” qui.
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