Investimenti della Caisse in India | Autostrada fatiscente, deficit e criticità

L’offensiva della Caisse de dépôt et Placement du Québec nelle infrastrutture indiane è più accidentata del previsto. La sua strada a pedaggio da 1 miliardo di dollari è in rovina a soli cinque anni dalla sua inaugurazione e la filiale che la gestisce sta perdendo denaro.

Strade crepate, segnaletica difettosa, veicoli che circolano in senso contrario, utenti che fanno i bisogni ai lati della strada… il deterioramento della Eastern Peripheral Expressway (EPE) ha fatto arrabbiare persino il ministro dei Trasporti indiano, Nitin Gadkari, nel settembre scorso .

Durante una manifestazione pubblica, ha attaccato i gestori delle autostrade per guasti nella manutenzione, in particolare sull’EPE della Caisse.

“Non vi risparmieremo”, ha avvertito il Ministro Gadkari, citato in I tempi economici. Faremo sì che le garanzie bancarie di chi fa un cattivo lavoro vengano confiscate e poi vi inseriremo nella lista nera. Non ti autorizzeremo a sollecitare nuove offerte. »

La Caisse ha pagato per questa autostrada quasi il doppio di quanto offerto dal secondo offerente, nel 2022. La stampa Martedì ha anche rivelato che i suoi tre ex dirigenti accusati di un caso di corruzione in India ricoprivano ruoli chiave nella sua filiale indiana delle autostrade, Maple Highways¹.

Il Fondo vuole essere rassicurante

Le critiche del ministro sullo stato delle infrastrutture non sembrano scuotere il direttore del piano pensionistico del Quebec. Il direttore delle comunicazioni, Jean-Benoît Houde, restituisce la palla alla National Highways Authority of India (NHAI).

“Maple Highways, in qualità di operatore, è ben consapevole del lavoro di bonifica richiesto su una parte dell’asset, che è di responsabilità della NHAI”, ha affermato, senza approfondire.

Tuttavia, i dati pubblici sono molto più sfumati.

Maple Highways gestisce questa infrastruttura attraverso un trust che controlla al 75%, l’Indian Highway Concessions Trust (IHCT).

Il bilancio di questo trust riporta contenziosi per un totale di oltre 215 milioni. Di questo importo, oltre 145 milioni riguardano debiti verso subappaltatori. Altri 72 milioni rappresentano pretese dello Stato legate in particolare al mancato pagamento di alcune prestazioni ai lavoratori, a guasti nella manutenzione e riparazione, nonché a rivestimenti carenti.

La stampa tentò invano di contattare il Ministero dei Trasporti indiano.

Fallimenti pubblicizzati

Il ministro indiano non è il primo a sottolineare la scarsa qualità dell’ultima autostrada acquistata dalla Caisse in India. Nel luglio 2023, un rapporto di Tempi dell’India ha inoltre esaminato le carenze di alcune sezioni dell’EPE. Il rapporto rileva in particolare molti lampioni spenti di notte e una strada rattoppata in diversi punti, il che complicherebbe il traffico.

Il quotidiano sottolinea inoltre che la mancanza di punti di ristoro e di servizi igienici dà grattacapi agli utenti. Ad esempio, una famiglia ha dovuto fermarsi sul ciglio della strada per permettere a uno dei propri figli di fare i suoi bisogni mentre i veicoli viaggiavano ad alta velocità nelle vicinanze.

Questo ritratto contrasta con il modo in cui si presenta la filiale della Caisse, che si vanta, sul suo sito web, di creare “un ecosistema” che enfatizza “un’esperienza stradale sicura, sostenibile e piacevole”.

Una strategia che stenta a dare i suoi frutti

La strategia dell’istituzione del Quebec consisteva nell’accaparrarsi asset che generassero redditi stabili nei mercati emergenti come l’India, il paese più popoloso del mondo. Ma i profitti sono ancora attesi.

L’IHCT, il fondo controllato dalla Caisse per la gestione delle sue autostrade, sta accumulando perdite. Questi ammontavano a 25 milioni in dollari canadesi nel 2023 prima di raggiungere i 35 milioni per l’anno finanziario terminato il 31 marzo.

Durante questo periodo, però, i suoi ricavi sono più che raddoppiati arrivando a circa 120 milioni.

Secondo i bilanci consultati da La stampale spese operative dell’IHCT sono quadruplicate e i costi di finanziamento sono raddoppiati.

Raphaël Duguay, professore di contabilità all’Università di Yale, ha potuto analizzare i dati finanziari del trust indiano controllato dalla Caisse.

“Non vi è alcun flusso di cassa che ritorni a Maple Highways e alla Caisse”, afferma l’esperto. Non viene generato alcun profitto. Guardando i rendiconti finanziari, ci sono poche informazioni oltre al fatto che c’è una perdita. »

L’istituzione del Quebec non è turbata dall’assenza di profitti generati dalle sue autostrade indiane, secondo Jean-Benoît Houde. “La performance finanziaria dell’asset e della piattaforma Maple Highways è in linea con le nostre aspettative, tenendo conto del mercato, del settore e della prospettiva di investimento a lungo termine. »

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