La Borsa di Parigi in PLS

Nella maggior parte dei casi, il mercato azionario si muove su una leggera pendenza ascendente e i blocchi regionali operano in modo abbastanza omogeneo. Nei mercati occidentali, ad esempio, tutti hanno progredito negli ultimi 30 anni, tutti hanno subito il plop della bolla di Internet, il flop della crisi dei mutui subprime o il pop del crollo/rimbalzo rapido del covid. Questo è per il quadro generale. Aumentando lo zoom, l’immagine mostra una maggiore granularità. I mercati americani ricchi di titoli tecnologici generalmente ottengono risultati migliori della media. Il FTSE 100 britannico è rimasto indietro dopo la Brexit. L’ATHEX greco ha messo a segno le migliori performance europee da due anni, ma perde comunque il 50% rispetto al 2009 a causa della crisi del debito che ha colpito il Paese.

Pertanto, ed è logico, gli investitori si chiedono se le turbolenze politiche in Francia costituiranno probabilmente un “cigno nero” per la Francia. Questo termine è utilizzato regolarmente in finanza poiché è stato (ri)aggiornato da Nassim Taleb nel 2001. Si tratta di un evento imprevedibile o considerato molto improbabile che si verifichi, che ha conseguenze importanti e spesso gravi.

A questo punto tutti si riducono a disegnare progetti sulla cometa. Quindi, in attesa di vedere le cose più chiaramente, gli investitori applicano un premio di rischio aggiuntivo alla Francia e riducono la loro esposizione. Da qui la forte contrazione del CAC40 della scorsa settimana: -6,3% in cinque sedute. Un simile calo settimanale è raro. Ho identificato due sequenze più dure negli ultimi quattro anni su un grafico alla vecchia maniera:

• Un -10,2% per la settimana del 28 febbraio 2022, che corrisponde alle conseguenze dell’invasione russa dell’Ucraina e al suo corollario, l’impennata dei prezzi dell’energia.
• Un -6,4% la settimana del 26 ottobre 2020, dopo che Emmanuel Macron (ancora lui!) ha annunciato un secondo confinamento legato al covid.

Il calo di oltre il 6% registrato la settimana scorsa in Francia dopo l’annuncio dello scioglimento dell’Assemblea nazionale è quindi un evento di grande rilievo. Si trasformerà in qualcosa di peggio per il mercato parigino? La risposta rimane senza risposta. Per il momento, la tettonica delle previsioni è stata messa in atto e il principio di precauzione ha portato ad una contrazione complessiva degli indici francesi, che si è estesa ad altri paesi (gli indici del Sud sono più colpiti di quelli del Nord Europa ). I settori più colpiti sono quelli bancari, che risentirebbero di un peggioramento generale delle condizioni economiche e finanziarie (-12% nella settimana in Francia). Concessioni e servizi collettivi (-11% nella settimana in Francia), che i finanzieri sanno essere penalizzati dalle politiche giacobine, di sinistra o di estrema destra. La pressione dovrebbe restare forte fino al verdetto del primo turno delle elezioni legislative anticipate di fine mese.

Nel frattempo, gli Stati Uniti continuano la loro ascesa. Infine, per essere più chiari, i principali titoli tecnologici americani continuano a salire. Venerdì il Nasdaq 100 ha guadagnato lo 0,4% stabilendo un nuovo record, e il 3,5% durante la settimana. Allo stesso tempo, il Dow Jones e il Russell 2000 delle piccole e medie imprese americane hanno perso terreno in cinque sedute. Rimaniamo in uno schema in cui le teste della gondola vincono, mentre il resto delle probabilità subisce una scossa. Sorprendente, in un contesto in cui la banca centrale americana ha confermato che il ciclo di tagli dei tassi inizierà quest’anno. Forse Wall Street ha finalmente smesso di esagerare con l’allentamento della politica monetaria e sta aspettando di vedere per credere. Nel frattempo, le grandi piattaforme si stanno abbuffando: dopo i guadagni compresi tra il 4 e il 9% la scorsa settimana, Microsoft, Apple e Nvidia mantengono ciascuna quasi 3,3 trilioni di dollari di capitalizzazione. Questo nuovo triumvirato ha ampliato notevolmente il divario con Amazon, Alphabet e Meta. Ma i sei dossier hanno fatto evidenti progressi rispetto all’1^ehm Gennaio, schiacciando tutto sul loro cammino.

Tra le novità del fine settimana:

• In Cina, le vendite al dettaglio di maggio sono state leggermente più forti del previsto, ma l’aumento della produzione industriale ha deluso le aspettative. Sempre la stessa storia: alti e bassi, ma nessuna vera accelerazione.
• Il vertice ucraino tenutosi in Svizzera ha portato ad una dichiarazione a sostegno dell’indipendenza e della sovranità territoriale dell’Ucraina e della necessità di raggiungere la pace con la Russia. Circa 80 paesi l’hanno firmato, ma non l’India o il Brasile. Cina e Russia non hanno voluto partecipare.
• Nell’agenda settimanale pochi eventi di rilievo, anche se la seconda lettura dell’inflazione europea a maggio susterà interesse. D’altro canto, molti banchieri centrali americani daranno la loro opinione sull’evoluzione dei tassi, il che promette qualche esplosione di volatilità.
• Oggi i mercati di Singapore, India e Indonesia sono chiusi per festività nazionali.

Nella regione Asia-Pacifico, la settimana è iniziata con un forte calo a Tokyo, dove il Nikkei 225 ha perso l’1,9% alla fine. Gli indici cinesi si stanno muovendo verso l’equilibrio a Hong Kong e Shanghai. Perdono terreno la Corea del Sud (-0,5%) e l’Australia (-0,2%). Gli indicatori anticipatori europei dovrebbero tentare un rimbalzo in apertura, ma i mercati restano nervosi.

In apertura il CAC40 ha recuperato lo 0,5% a 7.539 punti. L’SMI è stabile a 12.042 punti. Il Bel20 ha guadagnato lo 0,2% a 3838 punti.

I principali dati economici di oggi

Nelle notizie si parlerà del costo del lavoro nella zona euro (11:00) e dell’indice Empire Manufacturing negli Stati Uniti (14:30). Tutta l’agenda qui.

L’euro è sceso a 1.070 USD. Un’oncia d’oro viene scambiata a 2.323 USD. Il petrolio è stabile, con il Brent del Mare del Nord a 82,30 dollari al barile e il greggio leggero statunitense WTI a 77,72 dollari. Il rendimento del debito americano a 10 anni è stabile al 4,24%. Il Bitcoin viene scambiato a 66.300 dollari.

Le principali modifiche alle raccomandazioni

• Adidas Ag: JP Morgan mantiene la sua raccomandazione di sovrappeso e aumenta l’obiettivo di prezzo da 240 a 250 EUR.
• ASM International: Goldman Sachs mantiene la sua raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 740 a 815 euro.
• ASML Holding: Goldman Sachs mantiene la sua raccomandazione di acquisto e alza l’obiettivo di prezzo da 1.075 a 1.185 euro.
• Aston Martin Lagonda: Jefferies resta da acquistare con un target di prezzo ridotto da 275 a 250 GBX.
• Basf: HSBC mantiene la sua raccomandazione di mantenere un obiettivo di prezzo ridotto da 48 a 47 EUR.
• BE Semiconductor Industries: Goldman Sachs mantiene la sua raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 160 a 183 EUR.
• Covivio: JP Morgan mantiene la sua raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 50 a 57 euro.
• Crest Nicholson Holdings Plc: Peel Hunt migliora la sua presa per accumulare consigli con un obiettivo di prezzo aumentato da 220 GBX a 260 GBX.
• Greggs Plc: Peel Hunt mantiene la sua raccomandazione di mantenere un obiettivo di prezzo aumentato da 2500 a 2700 GBX.
• Hugo Boss Ag: RBC Capital mantiene la sua raccomandazione di sovraperformance con un obiettivo di prezzo ridotto da 64 a 60 EUR.
• Logitech International Sa: Goldman Sachs mantiene la sua raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 97 a 105 CHF.
• Nel Asa: HSBC mantiene la sua raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 12,60 a 8 NOK.
• Pennon Group Plc: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione relativa al peso di mercato con un obiettivo di prezzo ridotto compreso tra 820 e 770 GBX.
• Prosus: Citigroup mantiene la sua raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 42,50 a 44,50 EUR.
• Rémy Cointreau: HSBC mantiene la sua raccomandazione di mantenere un obiettivo di prezzo ridotto da 90 a 83 EUR.
• SBM Offshore: AlphaValue/Baader Europe abbassa il suo consiglio di acquisto per accumulare con un obiettivo di prezzo ridotto da 22,60 a 16,50 EUR.
• SSP Group Plc: Goldman Sachs declassa il suo consiglio da neutrale a vendita con un obiettivo di prezzo ridotto da 255 GBX a 160 GBX.
• TotalEnergies: Santander passa da neutrale a sovraperformance puntando a 72 euro.

In Francia

Annunci importanti (e meno importanti).

• L’esercito francese ordina munizioni a Talete. Inoltre, Thales e il CEA firmano una partnership sull’intelligenza artificiale generativa e il gruppo sta vendendo un radar all’avanguardia in Brasile.
• Alstom si aggiudica un contratto da 430 milioni di euro nel Regno Unito.
• Vallourec si aggiudica un nuovo contratto quinquennale con Equinor.
• Emesa non siederà più nel consiglio di amministrazione di Elior.
• Casino consolida le sue azioni con un rapporto di 100 a 1.
• Eagle Football Group completa la vendita della sua intera partecipazione nella franchigia americana Seattle Reign FC.
• Il promotore dell’offerta pubblica di acquisto amichevole per Believe detiene l’85% del capitale.
• Innate e Sanofi hanno ottenuto nuovi risultati positivi in ​​termini di efficacia e sicurezza in uno studio di fase I/II con SAR443579/IPH6101.
• Valorem ha gettato la prima fondazione di una turbina eolica con lo 0% di calcestruzzo decarbonizzato clinker di Hoffmann Green Cement.
• Néovacs firma un accordo di collaborazione con il CNRS per lo sviluppo di nuove formulazioni lipidiche per fornire mRNA.
• Metavisio raccoglie 0,6 milioni di euro da due fondi e firma una linea di finanziamento azionario con Global Tech Opportunities.
• Le principali pubblicazioni della giornata: LDLC Group, Oeneo…

Nel grande mondo

Annunci importanti (e meno importanti).

Dall’Europa

• Sampo rileva Topdanmark a 366,38 DKK per azione.
• ING Groep punta a una crescita annuale dei ricavi compresa tra il 4% e il 5% tra il 2024 e il 2027.
• Adidas sta indagando sulle accuse di diffusa corruzione in Cina.
• Banco de Sabadell rinvia la conclusione della vendita delle sue attività di pagamento a Nexi dopo l’offerta di BBVA.
• Essity rivede i propri obiettivi finanziari dopo la vendita di Vinda.
• Nestlé interrompe parte della produzione di Perrier per manutenzione.
• AstraZeneca ottiene risultati positivi al test sul cancro per Calquence.
• La Serbia si prepara a dare il via libera alla miniera di litio di Rio Tinto, riferisce il FT.
• Pierer Mobility rivede al ribasso i propri obiettivi al 2024.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Hennes & Mauritz…

Dalle Americhe

• Google perde il tentativo di porre fine alla procedura antitrust avviata negli Stati Uniti sulla pubblicità digitale.
• Si prevede che Apple e Meta verranno addebitate dall’UE in base alle norme sulle piattaforme tecnologiche.
• Secondo il WSJ, l’attivista Starboard Value sta acquisendo una partecipazione di circa 500 milioni di dollari in Autodesk.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Lennar…

Dal resto del globo

• Reinold Geiger, il capo di L’Occitane International, propone un’offerta alternativa di nuove azioni agli azionisti di minoranza, se la preferiscono all’offerta di 34 HKD in contanti.
• Hyundai chiede l’IPO della sua filiale indiana.
• Infratil raccoglie 704 milioni di dollari per finanziare investimenti nei data center.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Niente…

Il resto del calendario delle pubblicazioni globali qui.

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