LA DOMENICA DELLA TRIBUNA – I mercati sono nel panico… Pensi che durerà?
JEAN PISANI-TRAGHETTO – Stiamo vivendo notevoli sconvolgimenti politici e le turbolenze vissute sui mercati non si calmeranno immediatamente. Ovviamente non sono i mercati a fare politica e a dettare le nostre scelte. Ma impongono un vincolo di coerenza. Se i mercati ritengono che la nostra politica, qualunque essa sia, dice una cosa e fa il contrario, non la seguiranno. E potremmo sapere cosa ha vissuto il Regno Unito con Liz Truss, il Primo Ministro che non ha potuto attuare il suo programma. Anche se, a differenza degli inglesi, non corriamo il rischio di crisi valutaria perché l’euro ci protegge.
Siamo a rischio di una crisi del debito?
L’indicatore più sintetico è il diffusione [l’écart de taux d’emprunt] tra Germania e Francia. Attualmente è a 80 punti base, rispetto ai 50 prima delle elezioni. Non è drammatico, ma il segnale c’è. La Francia oggi è molto indebitata. E quindi molto soggetto agli apprezzamenti del mercato. Quando una potenza fa una serie di promesse a cui gli investitori non credono, i mercati non le seguono più. E questo può portare ad una crisi del debito come dieci anni fa in Grecia, Italia, Portogallo, che per finanziarsi non avevano altra scelta che rivolgersi al FMI e ai fondi europei. Non ci siamo ancora, perché abbiamo bisogno si diffonde dell’ordine di diverse centinaia di punti… ma sappiamo anche che le cose possono accadere molto rapidamente. Il secondo rischio è anche l’assenza di una maggioranza che impedisca qualsiasi politica. Questo scenario può anche essere preoccupante.
Ma l’Europa non ci proteggerebbe?
Due anni fa la Banca Centrale Europea ha adottato un nuovo strumento per rispondere nel caso in cui lo spread si allargasse troppo. Ma nel regolamento si specifica che questo meccanismo, che mira a bloccare il contagio delle crisi, non può essere attivato se queste deviazioni sono indotte dai fondamentali. Non è concepito per contrastare gli effetti di una politica irresponsabile.
Stiamo iniziando ad avere elementi del programma… cosa ti ispirano?
Sono scioccato dal fatto che né il RN né il Nuovo Fronte Popolare partano da una diagnosi dei problemi della nostra economia. Nessuno è interessato né alla produttività stagnante in Francia né al distacco con gli Stati Uniti, che ha accelerato negli ultimi anni. Ragionano come se l’unico problema fosse la distribuzione del reddito. Inoltre, questi due programmi puntano sul protezionismo: francese per la RN, europeo per il Fronte popolare. Certo, non siamo più in una situazione di liberalismo totale, ma non mi sembra che mettere barriere ovunque possa aiutare la nostra economia. Pensare a una concorrenza più regolamentata è la strada giusta.
Cosa ne pensi del programma del Nuovo Fronte Popolare?
Indicizzazione degli stipendi all’inflazione, salario minimo di 1.600 euro netti, abrogazione della riforma delle pensioni, ecc. La sinistra di governo è lontana. Solo la rivalutazione del 10% dell’indice dei dipendenti pubblici significa trovare 20 miliardi di euro. Dal lato delle entrate, sono previsti aumenti delle tasse, ma per un importo di 50 miliardi di euro, mentre la spesa dovrebbe aumentare molto di più.
E dal lato del Raduno Nazionale?
Abbiamo ancora pochi elementi. Possiamo basarci sul programma 2022,
e alcune dichiarazioni. Ma un’Iva al 5,5% sui prodotti energetici e sulla benzina costerebbe tra i 12 miliardi di euro (secondo i calcoli della RN) e i 24 miliardi di euro (secondo i calcoli di Bruno Le Maire). Con l’esenzione dai contributi sugli aumenti salariali quest’estate saremmo vicini ai 30 miliardi di euro di spesa aggiuntiva, ovvero 1 punto di Pil. Senza dimenticare la nazionalizzazione delle autostrade, le misure rivolte alle famiglie, ecc. Di fronte a queste spese, la Marina Militare non prevede l’arrivo di denaro.
La Francia dispone dei mezzi per attuare questo tipo di programma?
No, la Francia non ha i mezzi per attuare nessuno di questi programmi. E stiamo già inviando al mondo il segnale che il Paese è allo sbando. Emmanuel Macron non è riuscito a creare un consenso su una politica equilibrata. Al contrario, ha diviso e rafforzato gli estremi. Oggi questo gli torna in mente come un boomerang, dal momento che queste opposizioni avanzano proposte oltraggiose. Potremmo sempre discutere alcuni elementi della sua politica economica, cosa che ho fatto spesso, ma la spina dorsale – migliorare l’attrattiva, dare priorità all’istruzione, controllare la spesa pubblica, ecc. – ha beneficiato del consenso degli economisti. Emmanuel Macron ha perso la sua bussola, che sarebbe dovuta emergere da un confronto in gran parte artificiale tra destra e sinistra per ricostruire un consenso, in termini di valori, riforme ed equilibrio. Possiamo solo pentircene.
