Venerdì 14 giugno la Banca del Giappone (BoJ) ha annunciato che ridurrà i massicci acquisti di titoli pubblici giapponesi, una nuova tappa nella graduale normalizzazione della sua politica monetaria e un mezzo implicito per rafforzare potenzialmente lo yen a lungo termine. Allo stesso tempo, ha mantenuto il tasso di riferimento tra lo 0% e lo 0,1%, il livello da marzo. La BoJ non ha fornito immediatamente un nuovo importo per i suoi acquisti di obbligazioni, aspettandosi di fornire un “piano dettagliato” SU “un anno o due” dopo il prossimo incontro di fine luglio e la consultazione con gli operatori del mercato, si legge in un comunicato stampa.
Il ritardo ha dato sollievo alla Borsa di Tokyo, che è salita dopo questi annunci, mentre lo yen si è indebolito rispetto al dollaro e all’euro. La decisione della BoJ di ridurre gli acquisti di obbligazioni era attesa da diverse settimane. Nonostante l’inizio della normalizzazione monetaria a marzo, la BoJ ha finora mantenuto gli acquisti di titoli pubblici giapponesi (JGB) allo stesso ritmo di prima, ovvero circa 6.000 miliardi di yen (più di 35 miliardi di euro) al mese. Venerdì la banca centrale ha giustificato la riduzione di questo programma “garantire che i tassi di interesse a lungo termine si formino più liberamente sui mercati finanziari”.
Lo yen crolla
Eredità della politica monetaria ultra accomodante perseguita dal 2013, il peso della BoJ sul mercato obbligazionario giapponese è enorme: detiene oltre il 50% dei JGB in circolazione, il che distorce il mercato e ne complica la corretta trasmissione politica monetaria. L’altro motivo dell’azione della BoJ è probabilmente politico, sotto l’effetto di “pressione” del governo giapponese per fermare la caduta dello yen, lo pensa Shunsuke Kobayashi, capo economista di Mizuho Securities, intervistato in anticipo dall’AFP.
A causa dell’ampio e persistente divario tra i tassi di riferimento della Federal Reserve americana (Fed) e quelli della BoJ, il crollo dello yen è diventato nuovamente problematico negli ultimi mesi. Il suo calo si è accentuato dopo lo status quo monetario della BoJ a fine aprile, che ha costretto il governo giapponese a intervenire per 62 miliardi di dollari sul mercato dei cambi per difendere la valuta nazionale, come nell’autunno del 2022.
Lo yen estremamente basso presenta alcuni vantaggi per l’economia giapponese, in particolare nelle esportazioni, ma rendendo le importazioni giapponesi più costose, aumenta anche l’inflazione e grava sul potere d’acquisto delle famiglie. Tuttavia, la BoJ cerca di generare un’inflazione stabile al 2% guidata dalla domanda, grazie agli aumenti salariali e ad un consumo interno più dinamico.
