La Danske Bank ha dichiarato venerdì che si aspetta che la Banca Centrale Europea tagli i tassi di interesse solo due volte quest’anno, e non tre, mentre anche Barclays ha abbandonato l’idea di un taglio a luglio.
I mercati attualmente mostrano che gli operatori stanno scontando tagli di circa 60 punti base, che porterebbero il tasso di interesse di riferimento della BCE a circa il 3,4% entro dicembre.
Piet Haines Christiansen, capo analista di Danske e attento osservatore della BCE, ha dichiarato in una nota che si aspetta una “riduzione della politica monetaria” a giugno, ma nulla a settembre.
“Abbiamo rivisto la nostra traiettoria dei tassi della BCE per la prima volta in oltre 12 mesi e ora ci aspettiamo che la BCE effettui due tagli dei tassi quest’anno (giugno e dicembre) e tre tagli l’anno prossimo. Ciò richiederà il tasso di deposito al 2,75% entro la fine del 2025”, ha affermato.
È la prima volta che Danske modifica le sue previsioni in più di un anno e Christiansen ha affermato che il suo team si aspetta che la BCE ribadisca il suo approccio alla politica monetaria riunione per riunione sulla base dei dati, oltre il mese di giugno.
La proiezione aggiornata dello staff per giugno dovrebbe suggerire che la politica economica e monetaria rimanga sostanzialmente invariata e ci aspettiamo che il taglio dei tassi venga inquadrato come un passo indietro rispetto all’aumento assicurativo di settembre dello scorso anno, ha aggiunto Christiansen.
Alcuni mesi fa, i mercati si aspettavano almeno cinque tagli dei tassi nel 2024, ma da allora gli operatori hanno rivisto tali stime a causa dell’inflazione stagnante e di alcuni recenti accordi salariali una tantum che suggeriscono che la situazione potrebbe rimanere invariata.
Anche gli analisti di Barclays hanno cambiato le loro previsioni per la BCE nella tarda serata di giovedì, a causa della “elevata incertezza” sull’inflazione e dell’accelerazione più rapida del previsto dell’attività economica.
“Crediamo ora che il Consiglio direttivo della Bce agirà in modo più graduale quest’anno.
“Continuiamo ad aspettarci riduzioni di 25 punti base ad ogni riunione di previsione (giugno-settembre-dicembre), ma non ci aspettiamo più alcuna riduzione alla riunione non prevista di luglio”, hanno aggiunto, riferendosi al fatto che la BCE non pubblicare nuove proiezioni economiche a luglio.
L’inflazione sta rallentando, ma la crescita in tutta la zona euro sta accelerando, il che potrebbe limitare il margine di manovra della BCE per tagliare i tassi.
I rendimenti delle obbligazioni tedesche a due anni, più sensibili alle variazioni delle aspettative sui tassi di interesse, sono scambiati attorno ai massimi di sei mesi, superiori al 3%, dopo essere aumentati di quasi il 70% dall’inizio dell’anno.
Nonostante la revisione delle sue previsioni, Barclays ha dichiarato di aspettarsi ancora tagli di 150 punti base nel corso del ciclo di taglio dei tassi della BCE.
