Lunedì i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono stati contrastanti poiché gli investitori hanno digerito i dati di venerdì che mostravano un rallentamento nella creazione di posti di lavoro il mese scorso, il che ha confermato il suggerimento della Federal Reserve secondo cui l’economia non era così surriscaldata da non tagliare i tassi di interesse quest’anno.
Il programma di questa settimana appare molto più leggero rispetto a quello della scorsa settimana, che comprendeva i piani di rimborso del Tesoro, l’annuncio della politica di mantenimento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e il rapporto di venerdì su un piccolo aumento di 175.000 posti di lavoro non agricoli in aprile, che ha portato il rendimento delle banconote a due anni a un livello di tre. di una settimana e il rendimento del decennale al minimo di due settimane.
A più di una settimana dalla pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo, l’attenzione si sposterà sulle aste del Tesoro e su come i relatori della Fed interpreteranno la decisione della scorsa settimana di mantenere i tassi, promettendo di allentarli nel 2024 e quasi escludendo eventuali aumenti, anche se il L’economia appare solida e l’inflazione robusta.
Il rendimento del biennale è aumentato e quello del decennale è sceso nelle contrattazioni del primo pomeriggio dopo che il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha affermato che controllare l’inflazione è una “strada ardua e che la Fed dovrà ridurre la domanda per combattere con successo l’inflazione”.
I commenti sono arrivati dopo che il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato alla Milken Global Conference che la Fed alla fine taglierà i tassi di interesse, cosa che non ha mosso molto neanche l’ago della bilancia.
“Non credo che Barkin o Williams abbiano detto nulla che non abbiamo già sentito”, ha affermato Subadra Rajappa, responsabile della strategia sui tassi statunitensi presso Société Générale a New York. “Penso che l’attenzione sarà focalizzata su come il mercato reagirà all’offerta e su quante concessioni faremo.
Il rendimento delle obbligazioni statunitensi a 10 anni di riferimento è sceso di 1,1 punti base dal livello di fine giornata di venerdì, al 4,489%. Ha toccato il livello più basso dal 10 aprile, al 4,453%, dopo il rapporto sull’occupazione di venerdì.
Il rendimento dell’obbligazione biennale, che generalmente varia in base alle previsioni sui tassi di interesse, è aumentato di 2 punti base al 4,8264%. Venerdì è sceso al 4,716%, il livello più basso dal 5 aprile.
Con il calo dei rendimenti della scorsa settimana, sorge la domanda su quale sarà la domanda quando il Tesoro metterà all’asta 58 miliardi di dollari in obbligazioni a 3 anni martedì, 42 miliardi di dollari in obbligazioni a 10 anni mercoledì e 25 miliardi di dollari in obbligazioni a 30 anni giovedì.
“Le influenze macroeconomiche non saranno così pronunciate questa settimana, ma siamo di nuovo dal lato dell’offerta”, ha affermato Jack McIntyre, gestore di portafoglio, obbligazioni globali, presso Brandywine Global. “Il mercato dovrà ora fare i conti con questo implacabile assalto di offerta di titoli del Tesoro.
L’indice dei prezzi alla produzione di aprile è previsto per il 14 maggio, seguito dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) molto seguito per aprile il 15 maggio. Questi due indicatori aiuteranno a determinare se l’inflazione ha iniziato ad avvicinarsi al tasso obiettivo del 2% fissato dalla Fed.
Nel mercato dei futures sui fondi federali, i trader attualmente valutano al 66% la probabilità che la Fed cambi rotta a settembre tagliando il suo tasso di 25 punti base in quella riunione. La seconda riduzione è prevista per dicembre.
Il rendimento dei titoli a 30 anni è sceso di 1,8 punti base, dal 4,661% al 4,643%.
Lo spread tra i rendimenti dei titoli del Tesoro a due e dieci anni, visto come indicatore delle aspettative economiche, è stato negativo a 33,9 punti base, più invertito rispetto a -32,35 venerdì scorso.
