È probabile che le maggiori banche australiane riportino profitti più deboli nel primo semestre poiché gli alti costi operativi e la concorrenza per vendere mutui e depositi comprimono i margini, invertendo potenzialmente un rally azionario che, secondo gli analisti, ha portato al surriscaldamento del settore.
Tradizionalmente beneficiari dell’aumento dei tassi di interesse, i quattro grandi istituti di credito del paese hanno invece trascorso l’ultimo anno sacrificando i margini per sottoscrivere nuovi prestiti immobiliari e pagare di più i depositanti, riducendo così il loro “margine di interesse netto”, altamente monitorato, ed esercitando una pressione al ribasso sui profitti, secondo agli analisti.
Ciò potrebbe compromettere l’aumento dei prezzi delle azioni del settore dalla fine del 2023, basato sui segnali che 13 aumenti dei tassi di interesse avevano portato l’inflazione sotto controllo e sulle speranze di un ritorno ai tagli dei tassi nel 2024. Alcuni analisti ora si aspettano un’attesa più lunga per i tagli dei tassi. , e alcuni suggeriscono che la prossima mossa potrebbe essere al rialzo.
“Ci aspettiamo un’ulteriore erosione dei margini nella prima metà dell’anno fiscale 2024 poiché il settore continua a essere influenzato dalla concorrenza tra depositi e mutui e da cambiamenti avversi nel mix dei depositi”, hanno scritto gli analisti della società di investimento e consulenza Jarden in una nota ai clienti.
Si prevede che la National Australia Bank (NAB), il secondo maggiore erogatore di mutui ipotecari e il più grande finanziatore di imprese, annunci una riduzione di nove punti base nel margine di interesse netto del primo semestre quando inizierà la stagione degli utili il 2 maggio, con un probabile calo della liquidità di 13%, stimano gli analisti.
“Mentre l’economia a un certo punto rallenta, prevediamo che NAB, in quanto la più grande banca d’affari, si troverà in uno svantaggio strutturale rispetto ai suoi pari”, hanno scritto gli analisti di Citi, che hanno recentemente declassato la loro raccomandazione di “vendere” i titoli delle Big Four.
“Mentre il credito societario rallenta e diventa più competitivo, lo slancio relativo sarà deludente e metterà pressione sulla valutazione ampliata dei premi di NAB.
Secondo l’aggregatore di dati di mercato Visible Alpha e altri intermediari, si prevede un calo simile del margine e del profitto sottostante per Westpac Banking e ANZ Group. Westpac e ANZ, la terza e la quarta banca più grande, annunciano i loro risultati semestrali rispettivamente il 6 e 7 maggio.
La Commonwealth Bank of Australia, il più grande istituto di credito australiano, pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 9 maggio. Gli analisti prevedono un calo dei margini di 11 punti base e un calo dei profitti del 10%.
Le azioni degli istituti di credito sono aumentate di circa un quinto da ottobre, quando gli investitori hanno iniziato a prevedere che i dati economici che indicavano che l’inflazione era sotto controllo avrebbero spinto le banche centrali a iniziare a tagliare i tassi a partire dalla metà del 2024.
Tuttavia, poiché dall’inizio dell’anno si sono riversati dati economici sfavorevoli, le scommesse sono state riviste al ribasso, con previsioni di allentamento totale ora pari a 3 punti base e persino un piccolo rischio di aumento dei tassi ora integrato nei prezzi.
“Questa pausa nei tassi lascerebbe esposto il rally bancario, con poca riconciliazione tra i multipli e le fosche prospettive sugli utili che sono attualmente il consenso”, hanno detto gli analisti di Citi. (Segnalazione di Sameer Manekar a Bangalore; montaggio di Byron Kaye e Christopher Cushing)
