Investing.com – Il dollaro statunitense ha registrato un trend ascendente dal suo livello più basso registrato alla fine di settembre 2024, e UBS ritiene che questa forza a breve termine probabilmente persisterà durante la prima metà del nuovo anno, con un margine di eccedente.
Alle 13:20 il dollaro, che segue il biglietto verde contro un paniere di altre sei valute, è stato negoziato in ribasso dello 0,5%, ma l’anno scorso ha guadagnato quasi il 4%.
I migliori dati americani in arrivo (posti di lavoro non agricoli e direttori degli acquisti) – e con ciò, i rendimenti americani in rialzo – hanno fornito un ampio sostegno al dollaro, hanno affermato in una nota gli analisti di UBS.
Nel resto del mondo, le notizie economiche sono state piuttosto contrastanti, le prospettive di crescita per l’Europa restano molto basse. L’accelerazione della crescita in Cina suggerisce che c’è crescita al di fuori degli Stati Uniti. Tuttavia, tenendo conto dei rischi legati ai dazi doganali americani, a nostro avviso è improbabile che il rafforzamento dell’attività in Cina possa cambiare la sensazione degli investitori e comportare un aumento del dollaro.
Nel breve termine, i venti contrari che frenano il dollaro sembrano limitati, ha aggiunto la banca svizzera.
“L’eccezionalismo americano sembra riaffermarsi, i dati economici americani dovrebbero rimanere solidi nel breve termine e i rischi di inflazione americana tornano ad aumentare. Le ultime dinamiche di crescita e inflazione hanno rafforzato le previsioni di crescita e inflazione per gli Stati Uniti, il che potrebbe consentire alla Fed di mantenere il suo status quo nel 2025. “
Almeno nel breve termine, è probabile che i mercati la pensino così, mentre altre principali banche centrali ridurranno ulteriormente i loro tassi.
Il potenziale di divergenza dalle politiche monetarie è un potente motore, che provoca tendenze nei mercati dei cambi e il rischio di superare i tassi di cambio.
Anche i dazi doganali americani si profilano all’orizzonte e pesano sui sentimenti. Il timore delle tariffe doganali è che abbiano conseguenze inflazionistiche. Poiché le cicatrici dell’inflazione sono ancora fresche nella mente degli investitori, esse dominano i conti di mercato.
“Detto questo, riteniamo che negli Stati Uniti un tasso chiave compreso tra il 4 e il 4,5% rimanga restrittivo e costituisca un ostacolo alla crescita economica e all’inflazione. È improbabile che la situazione cambi in assenza di prove tangibili di un aumento della produttività negli Stati Uniti, cosa che potrebbe verificarsi data l’evoluzione dell’intelligenza artificiale e degli investimenti ad essa associati», ha aggiunto la banca svizzera.
Sembra che gli elementi sfavorevoli al mercato del nuovo programma Trump (ad esempio, dazi doganali, tensioni commerciali, immigrazione) siano più facili da attuare e con maggiori probabilità che si verifichino prima degli elementi favorevoli al mercato (ad esempio, riduzioni fiscali, deregolamentazione ).
“Crediamo che sul mercato dei cambi non si tenga affatto conto di un impatto negativo sulla crescita americana, cosa che non avviene nel resto del mondo, in particolare in Europa”, ha affermato UBS.
“Di conseguenza, continuiamo a pensare che il 2025 potrebbe essere una storia a due voci: forza nella prima metà e inversione parziale o totale nella seconda metà. Il fatto che il dollaro venga negoziato con vertici pluriennali in territori altamente sopravvalutati e che il posizionamento degli investitori (come i conti speculativi sul mercato dei contratti a termine) sia elevato è supportato da questa storia. “
