Si prevede che i mercati obbligazionari trarranno vantaggio dalla rielezione del presidente degli Stati Uniti Joe Biden poiché la sua amministrazione cercherà di aumentare le tasse per compensare parte della spesa pubblica, ha detto mercoledì il responsabile degli investimenti di Morgan Stanley.
Tuttavia, nel caso in cui l’ex presidente Donald Trump vincesse le elezioni del 5 novembre, “sarebbe meglio per la crescita ma peggio per le obbligazioni”, ha detto al Reuters Global Markets Forum, il chief investment officer di Morgan Stanley, Michael Wilson.
Negli ultimi 12-18 mesi, gli investitori hanno privilegiato titoli di alta qualità e a grande capitalizzazione con utili rivisti, che hanno generato alfa per tali titoli, ha affermato Wilson.
L’alfa è una misura della performance di un gestore di fondi attivo che indica la sua capacità di generare rendimenti superiori a quelli di un benchmark.
“L’alfa non è tanto a livello di settore quanto a livello di titoli”, ha affermato Wilson.
“Le revisioni degli utili, sia al rialzo che al ribasso, rappresentano un’eccellente opportunità di alfa per gli investitori attivi, che molti dei nostri clienti istituzionali hanno colto quest’anno.
Le aziende e gli analisti rivedono gli utili per includere nuove informazioni sulla loro performance o per tenere conto dei cambiamenti nell’economia.
“Per i gestori a lungo termine si tratta di selezione dei titoli, mentre per gli investitori macro o i gestori di parità di rischio la parte obbligazionaria del portafoglio continua ad essere trascurata a favore delle materie prime e delle valute”, ha dichiarato.
Delle 1.379 società statunitensi che hanno riportato utili nella settimana terminata il 7 giugno, 788 hanno avuto le loro stime riviste al rialzo, mentre 591 hanno avuto le loro stime riviste al ribasso, secondo i dati di LSEG IBES.
Mentre la crescita degli utili del primo trimestre negli Stati Uniti rimane più forte del previsto, i dirigenti delle aziende con capitalizzazioni di mercato più piccole hanno accennato ad un rallentamento della domanda dei consumatori e ad una debole crescita dei prestiti.
Morgan Stanley continua a sovrappesare le società a grande capitalizzazione.
“Dovremmo possedere azioni che rappresentino una revisione positiva degli utili nell’attuale contesto economico e politico, e che si prestino a titoli di qualità a grande capitalizzazione”, ha affermato Wilson.
Secondo i dati LSEG, delle 496 società S&P 500 che hanno riportato utili fino al 7 giugno, il 78,6% ha battuto le stime degli analisti, che è superiore alla media a lungo termine del 66,7%.
“Per le azioni, è tutta una questione di crescita degli utili: le società possono aumentare gli utili e il flusso di cassa più velocemente dell’inflazione e, soprattutto, delle aspettative”, ha affermato Wilson.
“Il rischio oggi è che questo venga ben compreso, e quindi tutto ciò che cresce ormai costa caro.
Da un punto di vista politico, Wilson ha affermato che le norme sull’immigrazione sotto entrambe le amministrazioni saranno attentamente monitorate.
Una vittoria di Biden sarebbe “più favorevole all’offerta di lavoro e all’inflazione”, ha affermato, mentre una vittoria di Trump “chiuderebbe i confini”, il che potrebbe riaccendere i timori sull’inflazione.
Wilson si aspetta che i settori energetico e finanziario, nonché le small cap, avanzeranno se Trump entrerà in carica, e che le società in crescita a grande capitalizzazione trarranno vantaggio da una possibile vittoria di Biden. (Unisciti a GMF, una chat room ospitata su LSEG Messenger, per interviste dal vivo: https://lseg.group/3TN7SHH) (Segnalazione di Mehnaz Yasmin a Bangalore; Montaggio di Divya Chowdhury e Lisa Shumaker)
