Mentre la domanda globale di petrolio potrebbe subire un calo a lungo termine, si prevede che la necessità mondiale di gas naturale aumenterà. Secondo un nuovo studio di Goldman & Sachs Research, si prevede che gli investimenti nel gas naturale aumenteranno di oltre il 50% entro il 2029, mentre gli investimenti nell’industria petrolifera si stanno stabilizzando nei paesi non OPEC.
Secondo Top Projects di Goldman & Sachs Research, nel 2023 erano in fase di sviluppo non meno di 73 grandi progetti in tutto il mondo, ovvero il 30% in più rispetto all’inizio del decennio (32% in meno rispetto al 2014). “Stiamo assistendo a un completo riallineamento del capitale, nonostante il contesto favorevole dei prezzi del petrolio e del gas e i rendimenti molto elevati.
La spesa in conto capitale del settore è aumentata di circa l’11% all’anno tra il 2020 e il 2023”, afferma Michelle Della Vigna, responsabile della ricerca sulle risorse naturali nella regione EMA, presso Goldman Sachs Research.
L’analista osserva che la crescita degli investimenti petroliferi ha raggiunto il suo picco nei paesi non OPEC, mentre la tendenza attuale è quella di spostarsi verso progetti a ciclo e vita brevi, al fine di ridurre i tassi di declino e accorciare la durata delle riserve. 55% negli ultimi dieci anni, a 21 anni.
L’uso di progetti a ciclo breve, dice, ha ripercussioni sulle forniture petrolifere a lungo termine. “La durata di riserva dei grandi progetti è diminuita in modo significativo a causa dell’attenzione posta su progetti a ciclo breve, come lo shale americano e alcuni progetti in acque profonde che, sebbene redditizi a breve termine, non sono in grado di mantenere l’offerta a lungo termine” indica il responsabile di GS Ricerca.
Pertanto, grazie a questi nuovi ritmi di progetto, il settore sta migliorando l’esecuzione dei progetti e si sta concentrando su rendimenti più elevati. “Circa l’80% delle risorse non sfruttate sono ora redditizie con prezzi del Brent inferiori a 70 dollari al barile, rispetto a solo il 25% nel 2014”. Nel caso in cui i prezzi del petrolio rimangano tra gli 80 e i 90 dollari, l’industria petrolifera continuerà a realizzare profitti e ad ottenere rendimenti interessanti con una buona crescita dei titoli societari.
Il rapporto Goldman & Sachs Research prevede un consolidamento dell’attività del settore attraverso fusioni e acquisizioni nonostante il calo della domanda globale di petrolio.
L’OPEC, secondo lo stesso studio, beneficerà, dopo due o tre anni di stagnazione, di buone opportunità per conquistare quote di mercato verso la fine del decennio. “Crediamo che la produzione non OPEC raggiungerà il picco quest’anno, e poi l’OPEC potrebbe eventualmente iniziare ad aumentare la propria quota di mercato man mano che i tassi di declino aumentano e i prezzi dei progetti si normalizzano”, afferma Della Vigna, sottolineando che la fascia di prezzo $ 80-$ 90 continuerà a generare rendimenti interessanti per gli azionisti. “Manteniamo una visione positiva, in particolare per le grandi compagnie petrolifere e del gas.
Siamo più neutrali per quanto riguarda i servizi petroliferi, anche se prevediamo una crescita della domanda da parte dei produttori negli anni a venire”, precisa inoltre. Per quanto riguarda il gas naturale liquefatto, l’analisi di G&S Research prevede un aumento dell’80% dell’offerta globale di GNL entro il 2030, grazie a nuovi progetti futuri in Nord America in particolare e in Qatar.
