Si confermano le buone prospettive economiche dell’Europa. Gli indici PMI sono chiaramente in ripresa e l’inflazione si sta attenuando, il che rafforza il probabile taglio dei tassi a giugno. Al contrario, negli Stati Uniti, impantanati nell’inflazione, sta emergendo la prospettiva di un “atterraggio duro”.
Traiettoria opposta, tra i due blocchi economici occidentali. In ogni caso nel breve e medio termine. Perché questo ovviamente non mette in discussione i vantaggi competitivi a lungo termine degli Stati Uniti rispetto all’Europa (energia, demografia e crescita). Ma il cielo si sta chiaramente schiarendo per l’economia dell’eurozona.
Prova, l’ultima pubblicazione degli indici PMI di HCOB/S&P Global per il mese di maggio. L’indice composito ha continuato la sua progressione dall’inizio dell’anno, attestandosi a 52,3, raggiungendo così il livello più alto dell’anno. L’indice PMI dei servizi è a 53,3, mentre l’indice PMI del manifatturiero recupera da 45,7 a 47,4, il più alto in 15 mesi.
“I dati PMI di maggio suggeriscono il consolidamento della ripresa economica dell’Eurozona”, scrive Cyrus de la Rubia, capo economista della Banca Commerciale di Amburgo. In termini di crescita, il secondo trimestre dovrebbe comportare un’ulteriore crescita dello 0,3%, che potrebbe portare la crescita annuale all’“1% (o anche oltre)” nel 2024. Questo non è straordinario, ma è migliore del previsto.
Il rapporto rileva “un rinnovato ottimismo in Germania”. Questa volta sta spingendo verso l’alto l’economia della zona euro, a differenza della Francia che si sta contraendo leggermente. Ciò è dovuto al settore dei servizi tedesco, mentre il settore manifatturiero continua a ottenere risultati migliori in Francia.
Confermato il taglio dei tassi di giugno
Un’economia che quindi riprende vigore, ma che dire dell’inflazione? Anche in questo caso, l’Eurozona sembra muoversi nella giusta direzione. “I prezzi medi praticati per beni e servizi sono aumentati al ritmo più lento degli ultimi sei mesi”, rileva il rapporto, che conferma quindi la tendenza verso un ritorno all’obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla Banca Centrale. Ricordiamo che ad aprile il tasso di inflazione era pari al 2,4%.
Chiaramente si apre la strada verso un taglio dei tassi a giugno: “A differenza dei mesi precedenti, I dati sui prezzi portano buone notizie per la BCE : l’inflazione dei prezzi pagati e quella dei prezzi fatturati sono entrambe rallentate rispetto ad aprile, il che dovrebbe rassicurare l’istituzione nella sua apparente decisione di abbassare il tasso di riferimento nella prossima riunione del 6 giugno”, precisa la Rubia, che resta tuttavia cauta sui futuri tagli dei tassi: “Questa moderazione dell’inflazione probabilmente non è sufficientemente marcata da indurre la Bce ad annunciare ulteriori riduzioni dei tassi dopo quella di giugno”. Dovremo vedere come si comporta l’inflazione in un contesto di ripresa economica.
Negli Stati Uniti ritorna lo spettro dell’atterraggio duro
Negli Stati Uniti la crescita è scesa all’1,6% nel primo trimestre del 2024, rispetto al 3,4% del quarto trimestre del 2023. Va ancora molto meglio che in Europa, ma il calo è brutale. Il problema è che allo stesso tempo l’inflazione è stagnante, al 3,4% in aprile. I tassi a lungo termine stanno salendo a circa il 5% e Wall Street beve più dei mercati azionari europei.
I nostri vicini atlantici hanno senza dubbio dichiarato la vittoria troppo in fretta, ed è ormai una certezza, la BCE abbasserà i tassi prima della Fed, mentre la Federal Reserve americana è stata la prima a pareggiare. Alcuni governatori stanno addirittura prendendo in considerazione ulteriori aumenti dei tassiapprendiamo nel minuti dall’ultima riunione della Fed.
Da parte di Jamie Dimon, spesso ci piace giocare a spaventarci a vicenda. Ma l’amministratore delegato della JP Morgan non è l’ultimo informato sulle questioni economiche. Chiesto da CNBC, Dimon rimette sul tavolo la prospettiva di un “atterraggio duro”.. Secondo lui, la cosa peggiore sarebbe sperimentare la stagflazione, una crescita lenta e un tasso di inflazione che rimane elevato. Teme di dover attraversare una recessione per frenare l’inflazione.
“Penso che l’inflazione sia più persistente di quanto pensiamo. Penso che le possibilità siano più alte di quanto altri pensino, soprattutto perché l’enorme quantità di stimoli fiscali e monetari è ancora nel sistema, e forse sta ancora generando parte di quella liquidità. Il mondo è pronto per un’inflazione più elevata? Non proprio“, ha avvertito.
 vendetta dell’Europa sugli Stati Uniti){kind=link}