Nuovo record per il prezzo dell’oro a 2.431 dollari l’oncia il 12 aprile, vicino al target di 2.475 dollari definito dagli analisti tecnici! Da allora il mercato ha iniziato un movimento di consolidamento (vale a dire una correzione ribassista, ndr), con i prezzi che sono tornati verso i 2.300 dollari. Sebbene i tassi reali negli Stati Uniti abbiano ripreso una tendenza al rialzo, questo movimento sembra aver colto completamente con il piede sbagliato molti investitori, soprattutto quelli occidentali, se si giudica dal continuo calo delle consistenze in essere di ETC garantiti dall’oro fisico.
Dall’inizio dell’anno, l’equivalente di 147 tonnellate sono uscite dagli ETC garantiti da oro fisico, i cui importi complessivi in circolazione (2.515 tonnellate) sono tornati al livello più basso da settembre 2019 e in calo del 27% rispetto al record di ottobre 2020 ( 3.453 tonnellate). È evidente che la relazione inversa tra l’evoluzione del prezzo dell’oro, quella dei tassi reali statunitensi – aumentati di 0,4 punti percentuali (2,27%) in aprile e quella del dollaro americano, in rialzo dell’1,65% ad aprile rispetto alle principali valute (Indice del dollaro) sembra stare bene e davvero rotto…
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Oro: “i pianeti si allineano” per un’esplosione dei prezzi
La Cina è costretta a frenare l’appetito cinese per l’oro
D’altro canto, ciò non ha disturbato affatto i cinesi, che sembrano essere in una vera e propria frenesia per il metallo giallo, al punto che le autorità hanno dovuto adottare misure per frenare la loro voglia di acquistare oro. Il 12 aprile il Lo Shanghai Gold Exchange (SGE) ha aumentato i margini sui suoi contratti futures e limitato drasticamente il numero di contratti per partecipante. Questa decisione, apparentemente coordinata con il secondo aumento dei margini COMEX, mira a evitare che i prezzi dell’oro salgano troppo rapidamente. Sebbene questa decisione abbia provocato un leggero rallentamento, determinando un calo dei prezzi, non ha interrotto la tendenza che per il momento rimane piuttosto sostenuta.
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La banca centrale cinese sta acquistando oro con tutte le sue forze
È vero che anche la banca centrale cinese (PBoC) fornisce un sostegno reale al prezzo dell’oro, accumulando metallo giallo mese dopo mese. Raramente le importazioni di oro da parte della Cina sono state così significative. Si noti che, d’altro canto, l’importo dei titoli di Stato americani detenuti dalla Cina ha raggiunto lo scorso ottobre il minimo degli ultimi 14 anni a 770 miliardi di dollari, una riduzione del 25% rispetto al 2021 – mentre, d’altro canto, dell’Arabia Saudita, gli averi erano a 770 miliardi di dollari. il loro livello più basso in 6 anni.
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Il Consiglio Mondiale dell’Oro ha appena pubblicato il suo rapporto sulle principali tendenze del mercato, della domanda e dell’offerta dell’oro, osservate nel corso del 1° trimestre del 2024. Da esso emerge che la contrazione della domanda del 5% (1.102 tonnellate) rispetto al 1° trimestre del 2023 è essenzialmente legata al le vendite nette di ETF garantiti da oro fisico. Includendo le transazioni OTC (+136 tonnellate), la domanda totale è addirittura aumentata del 3% (1.238 tonnellate), la più grande dal 1° trimestre del 2016. Le banche centrali emergenti si sono distinte ancora una volta con acquisti netti di oro per un totale di 290 tonnellate, un record per il primo trimestre, Turchia, Cina e India hanno aperto la strada, accumulando complessivamente 76 tonnellate. Per quanto riguarda la Cina, marzo ha rappresentato il 17° mese consecutivo di accumulazione.
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La domanda di gioielli (479 tonnellate), pur penalizzata dal fortissimo rialzo del prezzo dell’oro, si è mantenuta su un buon livello, superiore del 3% alla media degli ultimi 5 anni, ma in lieve contrazione (-2%), rispetto al primo trimestre del 2023. Mentre la domanda di gioielli indiana è aumentata del 4% (95,5 tonnellate), quella cinese è diminuita del 6% (184 tonnellate). La domanda legata agli investimenti, in calo del 28% (199 tonnellate), è stata il principale fattore negativo nel 1° trimestre. Se la domanda di lingotti e monete d’oro è aumentata del 3% (312 tonnellate), le vendite nette degli ETF (114 tonnellate) hanno più che compensato questa tendenza. Da notare che la domanda di lingotti e monete è stata particolarmente dinamica anche in India (+19%, a 41 tonnellate) e soprattutto in Cina (+68%, a 111 tonnellate).
Con il prezzo dell’oro a più di 2.000 euro, quanto aumenterà nel 2024?
Il boom dell’intelligenza artificiale sostiene anche i prezzi dell’oro
Anche l’intelligenza artificiale sta influenzando la domanda di oro, attraverso la tecnologia. La domanda di oro legata a questo segmento (78,6 t) è aumentata del 10% nel 1° trimestre, soprattutto nel settore dell’elettronica (64,4 t), in crescita del 13%. Di fronte a questa domanda, l’offerta totale di oro è aumentata del 3% nel 1° trimestre, grazie alla produzione mineraria record (893 tonnellate), in aumento del 4% e anche ad un aumento del riciclaggio del 12% (350 tonnellate), incoraggiato dal forte aumento nei prezzi dell’oro.
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In questo contesto, il World Gold Council ammette di essere rimasto positivamente sorpreso dall’andamento del prezzo dell’oro, sostenuto soprattutto dagli acquisti da parte delle banche centrali emergenti e dagli investimenti in lingotti e monete mentre gli acquisti di oro fisico in Occidente tramite ETC sono in netto calo. È difficile prevedere cosa faranno le banche centrali nel resto del 2024, il che potrebbe generare maggiore volatilità sul mercato, soprattutto perché l’attuale livello dei prezzi continuerà a incoraggiare il riciclaggio e la produzione di nuovi depositi.
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Meglio sul mercato azionario per le prospettive delle azioni delle società di estrazione dell’oro
Per quanto riguarda le società di estrazione dell’oro, la situazione comincia finalmente a migliorare. I primi risultati pubblicati sembrano indicare che potrebbe essere stato raggiunto un punto alto per quanto riguarda i costi, anche se ancora elevati: intorno ai 1.450 dollari per oncia (AISC). In effetti, le aspettative di profitto per i prossimi 12 mesi sono aumentate significativamente di oltre il 20%. C’è ancora molta strada da fare per raggiungere il picco di novembre 2020 – 28% in più – ma la tendenza è incoraggiante.
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Se le miniere d’oro hanno iniziato a recuperare terreno rispetto all’oro fisico, con un aumento di oltre il 30% rispetto al minimo toccato alla fine dello scorso febbraio, quando i prezzi dell’oro hanno guadagnato il 17%, il potenziale rimane molto significativo fintantoché continueranno la loro attività operativa. sforzi. Al livello più basso degli ultimi 40 anni, la valutazione del settore sul mercato azionario riflette ancora i prezzi dell’oro significativamente inferiori al livello attuale.
