La valuta giapponese ha continuato il suo calo lunedì, superando la soglia dei 160 yen rispetto al dollaro per la prima volta dal 1990, dopo che un rimbalzo dell’inflazione statunitense ha ridotto le aspettative di tagli dei tassi statunitensi quest’anno.
Il biglietto verde era scambiato a 160,17 yen nelle contrattazioni mattutine, alimentando la speculazione secondo cui le autorità giapponesi potrebbero intervenire per sostenere la loro valuta.
L’inflazione è rimbalzata a marzo negli Stati Uniti, secondo l’indice PCE pubblicato venerdì, favorito dalla banca centrale americana, la Fed, che dovrebbe incoraggiarla ad aspettare prima di iniziare ad abbassare i tassi. Poco prima, durante la riunione di venerdì, la Banca del Giappone (BoJ) aveva optato per lo status quo monetario, provocando il crollo dello yen, mentre anche il governo giapponese non è intervenuto sul mercato dei cambi per sostenere il suo motto.
Un intervento delle autorità giapponesi?
Le autorità giapponesi hanno più volte affermato di essere pronte ad intervenire in caso di movimenti incontrollati del tasso di cambio, citando la speculazione come uno dei principali problemi. Gli osservatori sono però scettici sull’efficacia di quello che sarebbe il primo intervento dalla fine del 2022.
“Le aspettative di un intervento con un impatto duraturo potrebbero essere deluse dato che i fondamentali macroeconomici non supportano un improvviso spostamento verso una posizione monetaria interventista”, ha detto Tapas Strickland della National Australia Bank.
Gli investitori hanno dovuto rivedere le loro previsioni sul numero di tagli dei tassi statunitensi previsti quest’anno, dopo il rimbalzo dei prezzi al consumo negli Stati Uniti. Ne aspettano solo uno in più, mentre ne prevedevano fino a sei all’inizio del 2024, indicando una virtuale stabilità dei tassi americani quest’anno.
Eccezione
L’ultimo annuncio di politica monetaria della Fed questa settimana sarà esaminato attentamente per eventuali nuove indicazioni sui piani delle autorità per la politica monetaria.
La BoJ ha posto fine alla sua politica di tassi negativi, che è stata l’ultima al mondo ad attuare il mese scorso, alzando il tasso di riferimento per la prima volta in 17 anni. Dopo decenni di deflazione e stagnazione, quest’anno in Giappone l’inflazione dovrebbe attestarsi attorno al 2% (esclusi i prodotti freschi).
La BoJ è rimasta a lungo un’eccezione, con una politica ultra-accomodante mentre altre banche centrali hanno aumentato i tassi per combattere l’inflazione galoppante, causando un ampio divario che ha spinto gli investitori a rivolgersi ad altre valute.
“Sembra che i mercati stiano cercando di spingere il cambio dollaro-yen verso 160 in assenza di interventi ufficiali”, ha detto Vishnu Varathan della Mizuho Bank.
Uno yen debole è generalmente visto come un vantaggio per le numerose aziende esportatrici del Giappone. Ma rendendo più costose anche le importazioni del Paese, il crollo dello yen pesa allo stesso tempo sui consumi interni e può alimentare un’inflazione “importata”: l’opposto di un rialzo dei prezzi stimolato da aumenti salariali e domanda, configurazione che la BoJ vorrei vedere prima di stringere ulteriormente le valvole di credito.
