Di Herbert Lash e Stefano Rebaudo
(Reuters) – Mercoledì il dollaro è sceso dai massimi di quasi 5 mesi e mezzo, dopo che i funzionari della Federal Reserve hanno ribadito che il ciclo di tagli dei tassi era sospeso in attesa di nuovi dati economici, mentre le prospettive di allentamento monetario per le principali banche centrali sono rimaste sostanzialmente invariate.
I massimi funzionari della banca centrale statunitense, tra cui il presidente della Fed Jerome Powell, martedì hanno rinunciato a fornire nuove indicazioni su quando i tassi di interesse potrebbero essere tagliati, affermando invece che la politica monetaria deve essere restrittiva più a lungo.
I dati recenti mostrano che l’economia statunitense rimane più forte del previsto, portando gli investitori a ridurre le loro scommesse sui futuri tagli dei tassi. Nel frattempo, i rischi di un ampliamento del conflitto in Medio Oriente hanno accresciuto l’attrattiva del dollaro come rifugio sicuro nel breve termine.
Powell “aveva bisogno di tornare al centro. Era sicuramente una delle voci più accomodanti in circolazione”, ha detto Marvin Loh, macro stratega senior di State Street a Boston. “Non può permettersi di essere l’eccezione quando è il presidente.”
Dopo il rapporto più caldo del previsto della scorsa settimana sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense, il mercato ha ridotto il numero di tagli dei tassi di interesse di un quarto di punto da parte della Fed quest’anno a meno di due, con il primo probabile a settembre.
Una visione più aggressiva sui tassi di interesse ha spinto al rialzo i rendimenti statunitensi e rafforzato le prospettive del dollaro mentre il mercato consolida i prezzi attorno all’attuale range.
“Per ora abbiamo spinto tutto il più forte possibile, il che significa che, dal punto di vista del rendimento e del rialzo del dollaro, ci consolideremo e scambieremo all’interno del range”, ha affermato Loh. “Abbiamo sviluppato un forte atteggiamento aggressivo nel corso delle ultime sei settimane”.
L’indice del dollaro, una misura della valuta statunitense rispetto a sei principali valute di scambio, è sceso dello 0,14% e l’euro è aumentato dello 0,2% a 1,0638 dollari. Da inizio anno l’indice del dollaro è cresciuto di circa il 4,8%, mentre l’euro è sceso di circa il 3,7%.
Alcuni analisti hanno affermato di essere ancora rialzisti sul biglietto verde ai livelli attuali.
“In caso di escalation della crisi in Medio Oriente, ci aspetteremmo che il dollaro USA tragga vantaggio dai flussi di rifugio sicuro”, ha affermato Jane Foley, senior strategist forex presso Rabobank, che ha confermato l’obiettivo per l’euro/dollaro a 1,05.
Gli Stati Uniti e i loro alleati hanno pianificato nuove sanzioni contro l’Iran per il suo attacco senza precedenti contro Israele, cercando di dissuadere Israele da una grave escalation mentre il suo gabinetto di guerra si sarebbe riunito di nuovo mercoledì per decidere una risposta.
Martedì i politici della Banca Centrale Europea hanno continuato a sostenere la necessità di un taglio dei tassi di interesse a giugno, poiché l’inflazione rimane sulla buona strada per tornare al 2% entro il prossimo anno, anche se il percorso dei prezzi si rivela ancora accidentato.
La storia continua
YEN PREOCCUPATO
Lo yen si è rafforzato dello 0,03% a 154,67 per dollaro, appena sotto 154,79 per dollaro, il livello più debole degli ultimi 34 anni.
Gli operatori di mercato hanno alzato l’asticella di un possibile intervento della Banca del Giappone (BOJ) per sostenere la valuta giapponese, menzionando ora il livello di 155 rispetto al precedente 152, anche se credevano che la BOJ potesse intervenire in qualsiasi momento.
Hanno segnalato che l’ultimo calo della valuta giapponese era in linea con i fondamentali, riflettendo il prezzo della politica della Fed, e che le autorità stavano analizzando non solo il recente calo dello yen, ma anche i fattori che stavano guidando le mosse.
“Riteniamo che il potenziale di intervento della BoJ per rafforzare lo yen appaia meno ovvio, dato che il dollaro si sta rafforzando con una Fed relativamente più aggressiva”, ha affermato Yvan Berthoux, stratega forex presso UBS Investment Bank.
Gli operatori di mercato ritengono che finché il calo dello yen sarà graduale e guidato dai fondamentali, la probabilità di un intervento della BOJ sarà bassa.
“La retorica dei funzionari si è concentrata più sulla velocità delle mosse piuttosto che sui livelli stessi”, ha affermato Kieran Williams, responsabile di Asia FX presso InTouch Capital Markets.
Il Giappone è intervenuto per l’ultima volta sul mercato valutario nel 2022, spendendo circa 60 miliardi di dollari per difendere lo yen.
Gli hedge fund hanno costruito la loro più grande scommessa contro lo yen degli ultimi 17 anni, aumentando la prospettiva che quando la valuta in difficoltà del Giappone si riprenderà, il rally di copertura short potrebbe essere potente.
(Segnalazione di Herbert Lash, segnalazione aggiuntiva di Stefano Rebaudo, Ankur Banerjee a Singapore; Montaggio di Sam Holmes, Jacqueline Wong, Ros Russell, Alex Richardson e Deepa Babington)
