Washington
CNN
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Martedì i titoli azionari statunitensi hanno vacillato dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che la “mancanza di ulteriori progressi” sull’inflazione significa che la banca centrale probabilmente non taglierà i tassi di interesse nel prossimo incontro politico a sole due settimane di distanza, mantenendoli più alti più a lungo.
Le azioni viste dopo i commenti di Powell, chiudono martedì contrastanti. Il Dow Jones è salito di 64 punti, l’oro dello 0,2%. L’S&P 500 è sceso dello 0,2% e il Nasdaq Composite ha perso lo 0,1%.
Nel frattempo, martedì il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni ha superato il 5% prima di scendere sotto tale soglia a circa il 4,96%.
“I dati recenti chiaramente non ci hanno dato maggiore fiducia” sul fatto che l’inflazione si stia dirigendo verso l’obiettivo del 2% della banca centrale, ha detto Powell durante una discussione moderata ospitata dal Wilson Center. Invece, ha detto, ci sono indicazioni “che probabilmente ci vorrà più tempo del previsto per raggiungere quella fiducia”.
“In questo momento, data la forza del mercato del lavoro e i progressi compiuti finora sull’inflazione, è opportuno concedere alla politica restrittiva più tempo per agire e lasciare che i dati e l’evoluzione delle prospettive ci guidino”, ha affermato il capo della Fed.
I tassi di interesse sono attualmente attestati ai massimi da 23 anni, dopo che la Fed ha lanciato un’aggressiva campagna di rialzi dei tassi due anni fa. L’inflazione è notevolmente scesa rispetto al picco di quattro decenni raggiunto nell’estate del 2022, ma i recenti rapporti sull’inflazione hanno mostrato persistenti pressioni sui prezzi nei servizi e nell’edilizia abitativa.
Gli alti costi di finanziamento, insieme ai prezzi elevati dei beni di prima necessità, hanno costretto molti americani a tagliare. E mentre l’economia americana e il mercato del lavoro rimangono su basi solide, i tassi ipotecari più alti hanno quasi bloccato il mercato immobiliare.
Ma l’ultimo rapporto sulle vendite al dettaglio ha mostrato che i consumatori hanno continuato a spendere lo scorso mese, e costituisce l’ultima prova che l’economia rimane solida, lasciando la Fed senza alcuna fretta di tagliare i tassi.
La banca centrale in genere riduce i tassi ogni volta che l’economia si indebolisce bruscamente perché ha anche il mandato del Congresso di raggiungere la massima occupazione, oltre alla stabilità dei prezzi. Al momento non vi è alcun segno di un mercato del lavoro in forte deterioramento.
“Il presidente della Fed Powell si è mosso in modo più deciso in una direzione aggressiva, sottolineando essenzialmente che la traiettoria discendente dell’inflazione si è sostanzialmente arrestata”, ha detto martedì in una nota Quincy Krosby, capo stratega globale di LPL Financial.
I commenti di Powell martedì non sono una sorpresa e fanno ampiamente eco a ciò che altri funzionari della Fed hanno detto negli ultimi discorsi, ovvero che la Fed non sta ancora prendendo in considerazione la possibilità di tagliare i tassi.
Ma l’osservazione del capo della Fed secondo cui non ci sono stati “ulteriori progressi” sull’inflazione è un perno del suo commento del mese scorso secondo cui i recenti rapporti sull’inflazione potrebbero essere stati più solidi del previsto semplicemente a causa delle “fluttuazioni stagionali”.
I prezzi al consumo sono aumentati del 3,5% a marzo rispetto all’anno precedente, secondo l’ultimo indice dei prezzi al consumo, un aumento considerevole rispetto all’aumento del 3,2% di febbraio e superiore a quanto stimato dagli economisti in un sondaggio FactSet. È stato il terzo mese consecutivo che l’indice dei prezzi al consumo ha sorpreso al rialzo.
L’aumento dei prezzi del gas ha recentemente spinto al rialzo l’inflazione complessiva, ma anche i costi di alloggio e assicurazione sono aumentati. I prezzi al consumo nel settore dei servizi in generale si sono dimostrati tenaci. Anche la misura dell’inflazione preferita dalla Fed, l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali, non ha dato ai funzionari della Fed molte rassicurazioni sul fatto che l’inflazione sia sotto controllo.
Una crescita economica persistentemente robusta potrebbe impedire all’inflazione di scendere. Resta inoltre da vedere se la crescita della produttività, che può contribuire a tenere sotto controllo l’inflazione, continuerà ad aumentare come lo scorso anno. L’opinione comune è che se i lavoratori producono di più con meno, l’economia può continuare ad espandersi senza alimentare l’inflazione o mantenere una pressione al rialzo sui prezzi.
La Fed di Atlanta prevede attualmente che il prodotto interno lordo del primo trimestre si registrerà a un solido tasso annualizzato del 2,9%.
Wall Street non aveva già scommesso su un taglio dei tassi a maggio, ma alcuni analisti stimano che il primo taglio potrebbe arrivare in estate. Gli analisti di Goldman Sachs, JPMorgan e Nomura stimano un primo taglio dei tassi a luglio.
Una volta che la Fed sarà rassicurata sul fatto che l’inflazione si dirige verso il 2%, non è chiaro se la Fed segnalerà in una riunione politica che intende tagliare alla prossima riunione – e come lo farebbe esattamente. La Fed pratica un concetto noto come “forward guidance”, che comunica ai mercati finanziari e ad altri osservatori quali saranno probabilmente le sue decisioni sui tassi.
Nel frattempo, gli analisti di Wells Fargo, Bank of America, Barclays e Deutsche Bank prevedono attualmente il primo taglio dei tassi dopo l’estate, entro dicembre.
“La mia previsione di base continua ad essere che l’inflazione diminuirà ulteriormente, con il tasso di riferimento mantenuto stabile al livello attuale, e che il mercato del lavoro rimarrà forte, con la domanda e l’offerta di lavoro che continueranno a riequilibrarsi”, ha affermato il vicepresidente della Fed Philip Jefferson. un discorso martedì.
“Naturalmente, le prospettive sono ancora piuttosto incerte, e se i dati più recenti suggeriscono che l’inflazione è più persistente di quanto attualmente mi aspetto, sarà opportuno mantenere l’attuale orientamento restrittivo della politica monetaria più a lungo”, ha aggiunto.
Poiché le azioni si stabilizzano dopo la giornata di negoziazione, i livelli potrebbero cambiare leggermente.
