CAC 40: Trump galvanizza Wall Street, l’Europa è preoccupata

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Si prega di notare innanzitutto che, nonostante il giorno festivo di questo lunedì (11 novembre, armistizio 1918), la Borsa di Parigi è aperta, alle consuete condizioni di apertura e di negoziazione. Si prevedono però volumi inferiori alla media, meccanicamente, per l’assenza di una frangia di operatori.

Venerdì, il CAC ha chiuso ai minimi settimanali una settimana caratterizzata da un’intensa volatilità sulla scia dell’elezione di Donald Trump a presidente degli Stati Uniti. Se la notizia ha euforizzato Wall Street, i principali indici europei sono apparsi cupi come, per tutta la settimana, il DAX (-0,21%) e soprattutto il CAC 40 (-0,95%). Sullo sfondo del rialzo del titolo americano a 10 anni, le domande sono state intense sul fronte commerciale, doganale, fiscale, monetario e geopolitico.

“Per l’Europa, il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca rappresenta una notevole incertezza commerciale e geopolitica, che avrà un impatto negativo sulla crescita europea”, avvertono il Dr. Felix Schmidt – economista senior e il Dr. Holger Schmieding – capo economista di Berenberg . “Ci aspettiamo che Trump inizialmente imponga solo tariffe selettive e una tantum, minacciando al contempo la Cina e l’Europa di un’ulteriore escalation nella guerra commerciale se non faranno concessioni. Questo approccio sarebbe paragonabile a quello adottato nel 2017-2020. “

In termini statistici, gli operatori hanno notato anche un miglioramento maggiore del previsto nella fiducia dei consumatori americani nel mese di novembre. Misurato dall’Università del Michigan, l’indice che misura la fiducia dei consumatori è balzato a 73 punti nei dati preliminari, contro i 71 punti attesi e dopo i 70,5 punti del mese scorso.

“I dati economici negli Stati Uniti rimangono solidi mentre la Fed continua a tagliare i tassi, per la gioia di un gran numero di investitori: l’onda rossa e l’onda verde dominano la settimana”, riassume Florian Ielpo, responsabile della ricerca macroeconomica presso Lombard Odier Investment Managers .

La Fed ha appena concluso la settimana scorsa una riunione del suo comitato di politica monetaria. La Federal Reserve guidata da J Powell ha deciso, senza alcuna sorpresa, di abbassare i rendimenti dei suoi Fed Fund di 25 punti base.

“La politica economica potenzialmente espansiva di Trump potrebbe incoraggiare la Fed ad adottare un atteggiamento ancora più restrittivo per contrastare l’inflazione”, aggiunge Andrea Tueni, responsabile Sales Trading presso la sede di Saxo Banque France. Perché se le aspettative di inflazione devono essere riviste al rialzo, è l’anticipazione della forma della traiettoria del tasso che viene modificata meccanicamente.

Quanto agli altri valori, il lusso, settore altamente strategico alla Borsa di Parigi, è stato fortemente penalizzato, come Hermès (-4,13%), LVMH (-3,33%) o Kering (-7,96%), dopo i commenti “cauti” dal management della svizzera Richemont, per usare un eufemismo. JCDecaux crolla del 12% dopo aver fornito prospettive deludenti per il quarto trimestre. Euronext ha limitato il suo calo allo 0,45% dopo aver raggiunto i suoi obiettivi a medio termine, puntando in particolare a un aumento dell’Ebitda entro il 2027 inferiore alle aspettative, secondo Jefferies.

Dall’altra parte dell’Atlantico, i principali indici azionari hanno chiuso una buona settimana con una seduta in verde, come il Dow Jones (+0,59% a 43.988 punti) e il Nasdaq Composite (+0,09% a 19.286 punti). L’indice S&P500, il barometro di riferimento della propensione al rischio secondo i gestori dei fondi, si è apprezzato dello 0,38% a 5.995 punti, a un soffio dai simbolici 6.000 punti.

Aggiornamento sulle altre asset class rischiose: intorno alle 8 di questa mattina sul mercato dei cambi, la moneta unica veniva scambiata a un livello vicino al 1.0700$. Il barile del WTI, uno dei barometri della propensione al rischio sui mercati finanziari, è oscillato 70,20$.

Nell’agenda macroeconomica di questo lunedì, nessun taglio statistico sarà in grado di spostare i prezzi. Domani l’agenda si fa più fitta con lo ZEW tedesco e gli interventi di numerosi dirigenti della Fed.

ELEMENTI GRAFICI CHIAVE

I 7.465/7.500 punti hanno ceduto mercoledì 30/10, in gap, con volumi consistenti e in condizioni di notevole volatilità. Il messaggio ribassista a breve termine viene quindi convalidato meccanicamente. Il successivo livello identificabile è 7.340 punti.

Da notare che la sessione di venerdì avrà “salvato” l’apparizione della candela settimanale, ma che il nuovo minimo di 7.340 punti è indebolito. La sessione ultra volatile di mercoledì 6 novembre avrà ulteriormente indebolito questo livello, che è stato colpito in modo molto preciso.

Cautela, quindi, in un contesto di mercato dominato dal nervosismo. Solo per la prossima sessione è previsto l’inizio di un pullback sui 7.645 punti.