Evocando “incertezza” a livello nazionale e internazionale, la Banque de France ha rivisto di 0,3 punti, allo 0,9%, le sue previsioni di crescita per il 2025.
Lunedì sera la Banque de France ha abbassato di 0,3 punti, allo 0,9%, le previsioni di crescita del PIL per il 2025, sottolineando che il contesto economico resta soggetto a una “doppia incertezza”, a livello nazionale e internazionale.
Anche la previsione per il 2026 è stata rivista al ribasso rispetto alle proiezioni di settembre della Banque de France, di 0,2 punti, all'1,3%, che è ora anche la sua previsione per il 2027. Per il 2024, la sua proiezione rimane all'1,1%, come nel 2023, sulla base su un quarto trimestre in cui la crescita sarebbe pari a zero.
Queste nuove proiezioni macroeconomiche sono state effettuate “in un contesto nazionale e internazionale di crescenti incertezze”, ha spiegato lunedì in una conferenza stampa Olivier Garnier, direttore generale delle statistiche, degli studi e dell'internazionale della Banca di Francia.
Un deficit compreso tra il 5 e il 5,5% del Pil
I dati erano stati definiti il 27 novembre, una settimana prima della mozione di censura del governo Barnier, con ipotesi di finanza pubblica vicine alla legge finanziaria che avrebbe dovuto portare ad una riduzione “sensibile” del deficit pubblico, allora previsto dal 6,1% del PIL quest’anno al 5% nel 2025. D’ora in poi, la Banque de France prevede un deficit pubblico compreso tra il 5% e il 5,5% del PIL per il prossimo anno. “La censura del governo precedente non deve portare a una negazione della realtà: il nostro problema delle finanze pubbliche non è scomparso, anzi”, ricorda il governatore della Banca di Francia, François Villeroy de Galhau, a Le Figaro.
Ritiene che “il nostro destino di bilancio è fortunatamente ancora nelle nostre mani” e che “la soluzione passa innanzitutto dal risparmio di spesa, per una ragione non ideologica ma molto pratica: il nostro modello sociale, al quale sono molto legato, ci costa molto di più costoso rispetto ai nostri vicini.
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Aumento della disoccupazione
Il suo scenario di riferimento è quello di “un'uscita dall'inflazione senza recessione”, con però una ripresa che sarebbe posticipata al 2026 e al 2027 rispetto alle proiezioni precedenti, e che avverrebbe sotto l'effetto di una minore inflazione e dell'allentamento della politica monetaria , mentre i tassi della BCE hanno iniziato a scendere da giugno. Si prevede che l’inflazione (espressa in un indice armonizzato che consenta confronti europei) sarà del 2,4% in media annua quest’anno, poi dell’1,6% nel 2025, dell’1,7% nel 2026 e dell’1,9% nel 2027.
La Banque de France prevede inoltre che il mercato del lavoro “inizia ad entrare in una fase transitoria di rallentamento”, che dovrebbe rimanere focalizzata sul 2025. Il tasso di disoccupazione raggiungerebbe un picco nel 2025 e nel 2026, rimanendo comunque al di sotto dell'8%, “prima di iniziare per declinare nuovamente in seguito alla ripresa dell’attività”.
“Non dimentichiamo il nostro successo a lungo termine: dal 2014, la Francia ha creato più di 2 milioni di posti di lavoro e il tasso di disoccupazione è aumentato da oltre il 10% dell’epoca al 7,4% nel 2024”, si arrabbia con Figaro François Villeroy de Galhau. “Prevediamo un aumento moderato, che si collocherebbe temporaneamente tra il 7,5 e l'8% nel 2025-2026. I piani sociali sono una realtà difficile, ma si creano anche posti di lavoro” e “un terzo (32%)” delle aziende lamenta ancora difficoltà di reclutamento. “, aggiunge il governatore.
Tensioni commerciali
La Banque de France rileva infine che queste previsioni sono soggette sia alle incertezze legate alla situazione politica del paese che ai rischi internazionali.
I rischi geopolitici sono sempre presenti, ma soprattutto “quelli che gravano sul commercio internazionale”. Lo scenario di riferimento scelto dalla Banca non tiene conto del rischio di tensioni commerciali in caso di aumento dei dazi doganali negli Stati Uniti, i cui effetti ritiene “difficili da quantificare”. Nel complesso, conclude, i rischi rispetto alla proiezione presentata lunedì “sono orientati al ribasso per la crescita”.
