Le due agenzie di rating hanno annunciato venerdì 26 aprile che manterranno il rating sovrano della Francia in un contesto di difficoltà di bilancio. Appaiono però perplessi circa gli obiettivi nazionali di risanamento dei conti pubblici.
E’ arrivata la sentenza. Venerdì sera due delle tre maggiori agenzie di rating mondiali hanno preso la loro decisione sulla Francia. Fitch, che già nell’aprile 2023 aveva declassato il rating sovrano abbassandolo di un notch, ha deciso di mantenerlo al suo livello. Il suo concorrente Moody’s non ha modificato il rating precedente.
Un deficit del 2,9% “improbabile”
Non è quindi – ancora – il momento della grande sanzione, ma i commenti che accompagnano le loro decisioni sono scettici, mentre il governo prevede quest’anno un deficit pubblico pari al 5,1% del prodotto interno lordo e un debito pubblico pari al 110,6% del PIL fine del 2023. Entrambe le agenzie esprimono dubbi sul realismo degli obiettivi del governo in termini di riduzione delle finanze pubbliche. Si valuta la riduzione del deficit al 2,9% del Pil nel 2027 “improbabile” da Moody’s, mentre per Fitch, “Sarà difficile raggiungere questo obiettivo finché le misure di riduzione del deficit rimangono ancora in gran parte indeterminate. La Francia ha rispettato il criterio del 3% solo quattro volte negli ultimi vent’anni”.
“Prendo atto della decisione delle agenzie Fitch e Moody’s di mantenere invariato il rating del debito sovrano della Francia” Bruno Le Maire ha subito reagito in un comunicato stampa. “Questa decisione dovrebbe invitarci a rafforzare la nostra determinazione nel risanare le nostre finanze pubbliche e raggiungere l’obiettivo fissato dal Presidente della Repubblica: essere al di sotto del 3% di deficit nel 2027”, continuò l’affittuario di Bercy.
“Nessun cambiamento da parte delle agenzie di rating Fitch e Moody’s. Non ha importanza. Sarebbe stato vero anche il contrario ha commentato da parte sua il presidente della commissione finanze, deputato della LFI Eric Coquerel. Ciò non impedisce che la politica economica e di bilancio del governo ci porti con le spalle al muro.
https://twitter.com/ericcoquerel/status/1783969840350318682Aspettando Standard and Poor’s
Se esaminano il caso francese ogni semestre, le loro scelte di questa primavera sono particolarmente esaminate. Da diverse settimane il governo registra una serie di delusioni sui conti pubblici del Paese. Il deficit pubblico è stato molto più ampio del previsto lo scorso anno, pari al 5,5% del prodotto interno lordo (PIL) invece del 4,9% previsto, principalmente a causa delle minori entrate, nonché di una previsione di crescita molto ottimistica per quest’anno, che è stata rivista al ribasso, ha costretto il governo a rivedere la sua traiettoria di risanamento delle finanze pubbliche. Ha dovuto annunciare 20 miliardi di euro di risparmi aggiuntivi da realizzare quest’anno. La nuova copia del programma di stabilità, presentata il 17 aprile al Consiglio dei ministri prima di essere inviata a Bruxelles, prevede di riportare il deficit sotto il 3% nel 2027, a costo di altri tagli molto consistenti (l’esecutivo si rifiuta di ricorrere massicciamente alla tassazione ). Bercy può assicurare che questi obiettivi lo sono “ambizioso ma credibile”il Consiglio superiore delle finanze pubbliche, che ha esaminato la questione davanti alle agenzie di rating, ha giudicato la settimana scorsa che questa traiettoria manca “credibilità” e di “consistenza”. Inoltre, aumenta la probabilità che la Commissione Europea apra una procedura per deficit eccessivo il giorno dopo le elezioni europee.
Dopo Moody’s e Fitch, il terzo, Standard & Poor’s pubblicherà il rating il 31 maggio, e questa scadenza è temuta anche dal governo, soprattutto perché arriva a dieci giorni dalle elezioni europee. Anche se i gabinetti ministeriali si rassicurano notando che lo “spread” con la Germania – o la differenza nei tassi debitori a dieci anni tra i due paesi – non sta aumentando. Ciò significa che gli investitori rimangono fiduciosi. “Il tema non sono le agenzie di rating, abbiamo spiegato a Bercy due settimane fa. Il tema è la credibilità, che si misura ogni giorno sui mercati finanziari, delle nostre emissioni di debito, e la fiducia che gli investitori hanno in noi e che rimane molto forte. Soprattutto perché l’esame degli effetti di queste decisioni negli ultimi anni mostra il loro scarso impatto sui tassi di rifinanziamento della Francia. Essi accentuano le tendenze, ha spiegato l’economista Anne-Laure Delatte Pubblicazione l’anno scorso. Il loro impatto simbolico e politico è più tangibile.
