“L’euro scenderà a 0,85 contro il franco nel 2025”

Prospettive di mercato –

“L’euro scenderà a 0,85 contro il franco nel 2025”

L’anno borsistico del 2024 si è rivelato solido per i risparmiatori. Azioni, criptovalute e franco sono saliti. Cosa aspettarci nel 2025? Il punto con un esperto.

BotTalk

• La Svizzera rimane economicamente solida grazie al forte consumo interno.
• Si prevede che il dollaro si apprezzerà, offrendo un vantaggio agli esportatori svizzeri.
• Secondo l’analisi tecnica, Bitcoin potrebbe raggiungere i 142.000 dollari.
• Le fusioni e le acquisizioni aumenteranno grazie ai bassi tassi di interesse.

Cosa possiamo aspettarci dalla crescita in Svizzera?

Anche se colpita dal rallentamento della crescita dei suoi vicini, la Svizzera dovrebbe riuscire a fare bene. Perché i consumi delle famiglie restano robusti nel Paese, sostenuti in particolare dalla forza del franco.

Inoltre, il ritorno dei tassi bassi aiuterà il settore immobiliare. Penso anche che il dollaro dovrebbe apprezzarsi nel 2025, il che darà una boccata d’aria fresca alle aziende esportatrici del paese.

Pensi che il dollaro aumenterà. Sarà così anche per l’euro rispetto al franco?

No, la moneta europea scenderà a 0,85 contro il franco nel 2025. La moneta unica rimarrà debole rispetto al franco a causa dei problemi economici e politici in Europa. Quest’ultima potrebbe essere la zona economica che risentirà maggiormente di una nuova guerra commerciale con gli Stati Uniti.

Inoltre, l’Europa sta sperimentando un aumento del prezzo dell’energia e una forte pressione sul settore automobilistico, storico pilastro industriale del Vecchio Continente.

Sei preoccupato per l’Europa. Pensi che la Francia rischi di andare in default sul suo debito?

No, il debito francese non è a rischio, secondo me. Innanzitutto, quest’ultima è principalmente di proprietà di investitori nazionali, oltre il 50%, il che è una garanzia di stabilità. Anche alcuni investitori istituzionali, come le compagnie assicurative e i fondi pensione francesi, potrebbero aumentare la loro esposizione.

In secondo luogo, in un contesto in cui i tassi di interesse sono in calo, le obbligazioni francesi a dieci anni offrono un rendimento interessante (ndr: 3,2%)superando i rendimenti del governo tedesco dello 0,8%. Notiamo inoltre che gli indici che valutano la domanda degli investitori per il debito francese rimangono in linea con la loro media storica.

Alla fine, la Francia non avrà altra scelta che continuare a riformare il proprio sistema sociale, divenuto, come in molti altri paesi, insostenibile nel tempo.

Lo scorso anno il mercato azionario americano è cresciuto del 25%, quello cinese del 17% e quello europeo dell’8%, mentre i titoli svizzeri (indice SMI) hanno guadagnato solo il 4%. Cosa dobbiamo aspettarci nel 2025?

Per il 2025 gli obiettivi degli strateghi sono molto modesti. Il potenziale di rialzo è pari al 10% sullo S&P 500 americano e al 4% sull’Euro Stoxx 50. Un po’ meglio sullo SMI che potrebbe salire dell’8% fino a toccare i 12.500 punti. Questi obiettivi limitati sono spiegati dal fatto che si prevede che la crescita americana rallenterà nel 2025 e che la crescita in Europa potrebbe deludere nuovamente.

La Cina, dal canto suo, continua a soffrire le conseguenze della sua crisi immobiliare e dovrebbe subire le conseguenze della nuova guerra commerciale con gli Stati Uniti promessa dall’amministrazione Trump.

Bitcoin è passato da 45.000 dollari a più di 95.000 dollari da gennaio 2024. Continuerà così?

Sulla base di un’analisi grafica, è possibile fissare un obiettivo di prezzo di 142.000 dollari per il 2025 su Bitcoin.

Le criptovalute hanno ripreso colore dopo l’elezione di Trump. Il nuovo governo americano sarà molto positivo per le criptovalute in termini di regolamentazione. La famiglia Trump sta inoltre pianificando di lanciare la propria criptovaluta, chiamata “World Liberty Financial”.

A prova di questa mania, gli investitori hanno iniziato a interessarsi non solo alle piattaforme per l’acquisto e la vendita di criptovalute, ma anche alle aziende che le “estraggono”. (nota dell’editore: processo di creazione della valuta digitale).

Nel 2025, le performance dei mercati azionari sono state sostenute grazie al contributo di alcuni grandi titoli, in particolare quelli dei gruppi tecnologici (Apple, Microsoft, Tesla, Alphabet, Nvidia, Meta, Amazon). Questo non apre oggi altre possibilità altrove?

Sì, perché l’anno scorso c’era una grande disparità di performance tra settori e aziende, che oggi offre molte opportunità. Senza le “Magnifiche Sette”, ovvero le mega cap tecnologiche americane, l’indice S&P 500 sarebbe cresciuto solo dell’11% invece del 25% registrato nel 2024. Le small e mid cap dovrebbero trarne vantaggio, questa è la differenza dei mercati azionari prestazione. tra questi ultimi e i giganti della tecnologia è importante.

Un ritorno alla media appare probabile, in un contesto favorevole alle operazioni di fusioni e acquisizioni. Questo è molto positivo per le azioni piccola e media capitalizzazione che vedranno il loro prezzo rivalutato.

Qualche titolo svizzero ed europeo da consigliare in questo segmento?

In Svizzera citerei BCV, il produttore di materiali da costruzione Sika, Adecco e il panificio industriale Aryzta. In Europa, le prospettive del mercato azionario mi sembrano buone per Ryanair, il gruppo informatico Capgemini e la casa automobilistica Stellantis.

Ora è un buon momento per fusioni e acquisizioni, dici?

SÌ. In un contesto economico in decelerazione, la maggior parte delle aziende avrà difficoltà a registrare una crescita degli utili nel 2025. Il numero di fusioni e acquisizioni potrebbe quindi aumentare in modo significativo.

Inoltre, il basso livello dei tassi di interesse faciliterà il finanziamento di tali operazioni. Quando si tratta di fusioni e acquisizioni transfrontaliere, le aziende americane avranno il coltello tra i denti per acquistare aziende europee. Perché da un lato l’euro si è deprezzato rispetto al dollaro e dall’altro le azioni in Europa vengono scambiate con uno sconto di valutazione di quasi il 50% rispetto ai titoli americani.

Le guerre hanno segnato l’anno passato. I titoli delle armi sono sempre interessanti?

La difesa e gli armamenti restano temi di investimento interessanti. Perché le spese militari continueranno ad aumentare per ragioni chiaramente evidenziate dalla guerra in Ucraina.

In caso di conflitto, il consumo delle scorte di proiettili, missili e altre bombe è molto più rapido di quanto si pensasse. Nella maggior parte dei paesi, le scorte attuali non sono sufficienti a durare più di qualche settimana in caso di guerra.

Inoltre, la necessità di carri armati e artiglieria è maggiore di quanto previsto in precedenza. La guerra moderna richiede infine capacità significative in termini di droni e altri dispositivi teleguidati, nonché di attrezzature per la “guerra elettronica” (wave jamming e «hacking» sistemi avversari).

Oggi, la maggior parte dei paesi europei dispone di eserciti con poche risorse in queste aree e non può vincere una guerra moderna.

Nicolas Pinguely è giornalista nella sezione economica dal 2018. Specialista in finanza, ha lavorato in passato per la rivista Bilan, presso Agefi e Le Temps. Ha ricoperto inoltre diversi incarichi in banche e società finanziarie, in particolare nel settore della microfinanza. Maggiori informazioni