I mercati globali difficili mettono a dura prova l’economia

Le tensioni geopolitiche persistono, i mercati globali continuano a frammentarsi in blocchi commerciali e mercati individuali che diventano compartimentati gli uni dagli altri. Ciò non cambierà con l’arrivo di Donald Trump a capo del governo degli Stati Uniti. Al contrario, probabilmente erigerà nuove barriere commerciali, alle quali altri paesi risponderanno con misure di ritorsione. I governi dovranno stare attenti a non alimentare l’inflazione nei loro paesi aumentando i dazi doganali. I consumatori sono eccessivamente consapevoli delle conseguenze negative dell’inflazione che, soprattutto negli Stati Uniti o nei paesi dell’UE, continua a colpire soprattutto le persone a basso reddito. L’inflazione è ancora al 2,6% negli Stati Uniti e al 2,3% nell’UE, e quindi non è più lontana dall’obiettivo del 2%. Ma l’inflazione core – cioè il tasso di inflazione senza le componenti volatili dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia – supera nettamente questo valore obiettivo, sia negli Stati Uniti (3,3%) che nella zona euro (2,7%). Un aumento dei prezzi delle importazioni, ad esempio, alimenterebbe molto rapidamente nuovamente l’inflazione. In Cina l’inflazione pone sicuramente meno problemi, ma il Paese attualmente non svolge più il ruolo di locomotiva della crescita dell’economia mondiale. L’economia nazionale soffre le conseguenze dello scoppio della bolla immobiliare: consumi e investimenti sono deboli. Inoltre, le esportazioni sono ostacolate dal conflitto commerciale in corso, soprattutto con gli Stati Uniti. La guerra in Ucraina e il conflitto in Medio Oriente continuano a pesare sull’economia mondiale e a creare incertezze.

Imprese esportatrici: 2025, un anno di sfide

Le difficoltà dell’economia mondiale gravano sull’industria svizzera delle esportazioni. Ma nel complesso si sta comunque affermando in un difficile contesto internazionale puntando su prodotti di nicchia altamente specializzati e specialità innovative. L’economia svizzera delle esportazioni beneficia di una grande diversificazione e del suo orientamento globale. Questa è una risorsa in questi tempi incerti. Se la domanda si indebolisce, ad esempio, nell’industria automobilistica europea, per la Svizzera ciò sarà sicuramente problematico, ma non rappresenterà una minaccia per la sua esistenza, perché altri mercati compensano, almeno in parte. Nel 2025, le sfide all’estero tenderanno ad intensificarsi anziché a diminuire. Nel complesso, economiesuisse prevede che l’anno prossimo le esportazioni di beni e servizi aumenteranno solo leggermente. L’industria farmaceutica e dei prodotti medici, meno esposta alle fluttuazioni economiche, registrerà una crescita stabile. La debolezza della domanda grava soprattutto sull’industria meccanica e orologiera. Le prospettive sono contrastanti nei settori tessile e chimico. I settori in maggiore difficoltà sono quelli fortemente orientati verso Cina e Germania. Detto questo, la prospettiva settoriale distorce un po’ il quadro, perché alcune aziende riescono a svilupparsi con successo in ogni settore. Si parla un po’ meno delle esportazioni svizzere di servizi che registrano tuttavia una crescita robusta. Il settore del turismo non sta certo tornando ai numeri del post-pandemia, ma guarda al futuro in modo positivo. I servizi bancari e assicurativi sono in costante sviluppo. Il trading di materie prime tende a trarre vantaggio da un ambiente volatile e da prezzi più elevati.

Solido sviluppo dell’economia interna

L’economia nazionale può contare su consumi stabili. Le famiglie beneficiano degli aumenti salariali, in termini reali, e del basso tasso di disoccupazione. Anche lo Stato consuma in modo duraturo. Le imprese sono molto più riservate e gli sviluppi incerti del mercato rallentano gli investimenti. Ma nel 2025 si prevede che gli investimenti in beni d’investimento torneranno ad aumentare. Molti settori, focalizzati soprattutto sull’economia nazionale, sperimenteranno sviluppi positivi nel 2025, dopo un buon anno nel 2024: l’edilizia e soprattutto i lavori di finitura, il commercio all’ingrosso e al dettaglio, la sanità, la consulenza o l’informatica/telecomunicazioni potranno complessivamente progredire. L’anno sarà più difficile nel settore della stampa e dell’editoria. I bassi tassi di interesse e l’inflazione, l’aumento dei salari in termini nominali, il calo dei prezzi dell’elettricità e la lieve crescita dell’occupazione sono tutti fattori che sostengono l’economia nazionale.

Il mercato del lavoro svizzero si sta un po’ normalizzando: il numero dei posti vacanti diminuisce e la carenza di manodopera diminuisce leggermente. Detto questo, le prospettive occupazionali rimangono generalmente buone, con un numero maggiore di aziende che desiderano aumentare la propria forza lavoro piuttosto che ridurla. economiesuisse prevede che il tasso di disoccupazione aumenterà solo leggermente dal 2,4% (2024) al 2,6% (2025).

L’inflazione in Svizzera è bassa. Si è risolto più rapidamente del previsto. Finché i prezzi dell’energia non saliranno nuovamente, gli aumenti dei prezzi per il 2025 saranno limitati. L’inflazione resterà all’interno del range di oscillazione della BNS e scenderà al di sotto dell’1%. Nel confronto annuale, il franco si rafforzerà (in termini nominali), per diverse ragioni. In primo luogo, i differenziali dei tassi di interesse del franco svizzero rispetto all’euro e al dollaro USA stanno diminuendo. In secondo luogo, l’inflazione in Svizzera è costantemente inferiore a quella di altre zone valutarie. In terzo luogo, il debito pubblico complessivo del nostro Paese e i nuovi debiti sono bassi. E in quarto luogo, il surplus della bilancia commerciale della Svizzera viene mantenuto. Da quel momento in poi, il franco si rafforzerà rispetto all’euro. economiesuisse prevede per il 2025 un tasso di cambio medio del franco rispetto all’euro di 91 centesimi. Dato che lo sviluppo economico negli Stati Uniti è nettamente migliore rispetto all’Eurozona, il franco si apprezzerà meno fortemente rispetto al dollaro statunitense. È soprattutto l’euro a vivere una fase di debolezza.

Rischi ciclici e fattori che ostacolano la crescita

Secondo i partecipanti al sondaggio effettuato da economiesuisse in novembre, il principale rischio economico è rappresentato dalle tensioni geopolitiche. Come mostrano alcune risposte, i rischi si trovano soprattutto all’estero, con Germania e Stati Uniti in particolare in evidenza. Detto questo, anche fattori interni ostacolano la crescita economica, a cominciare dalla burocrazia e dalla regolamentazione. Quasi un quinto dei partecipanti al sondaggio afferma che ciò limita la loro crescita. Rispetto a giugno 2024 e allo scorso anno, la quota di aziende che soffrono di una grave carenza di manodopera è diminuita. Tuttavia, circa il 7% degli intervistati ritiene che questo rappresenti ancora il principale rischio economico per la propria azienda. Infine, i tassi di cambio preoccupano il 10% dei partecipanti al sondaggio.