Parigi (awp/afp) – I mercati azionari di tutto il mondo hanno continuato a crescere nella prima metà del 2024, raggiungendo numerosi record, spinti dal miglioramento della crescita e dalla fiducia degli investitori nell’intelligenza artificiale, ma non si possono escludere shock nei prossimi mesi.
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Sui mercati sta diventando difficile contare i record dall’inizio del 2024: i principali indici di una moltitudine di paesi (Stati Uniti, Francia, Germania, Regno Unito, Giappone, India) hanno stabilito nuovi massimi, migliorati numerose volte: più di 30 volte per il più ampio indice americano S&P 500.
E per una buona ragione: “le prospettive economiche globali sono sempre più positive”, spiega Jim Reid, responsabile della ricerca economica presso Deutsche Bank.
L’economia americana ha mostrato “un’impressionante resistenza ai rapidi aumenti dei tassi di interesse” dal 2022 mentre in Europa la domanda esterna “contribuisce a porre fine alla stagnazione degli ultimi anni” in particolare con “la crescita cinese che ha sorpreso l’aumento” all’inizio del anno, elenca.
Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti resta a un livello basso: 4% a maggio, dopo essere rimasti per oltre due anni al di sotto di tale soglia, un record dalla fine degli anni Sessanta.
Gli investitori hanno fatto i conti con l’altro lato della medaglia: la Banca Centrale americana non ha ancora iniziato ad abbassare i tassi. Prevede di farlo solo una volta quest’anno, molto meno delle aspettative del mercato all’inizio dell’anno.
Altrove, la Banca Centrale Europea ha avviato questa mossa a giugno, così come la Banca Centrale Svizzera (BNS), mentre la Banca d’Inghilterra potrebbe seguire l’esempio nelle sue prossime riunioni.
Nel complesso, l’indice MSCI World ha guadagnato oltre il 10%, l’americano S&P 500 quasi il 15% e l’Eurostoxx 600 quasi il 9%. Dopo un altro inizio d’anno molto difficile, i titoli azionari cinesi si sono leggermente ripresi.
Anche altri asset hanno beneficiato del trend: il bitcoin ha stabilito un nuovo record, così come l’oro. Tra le materie prime, anche il rame ha toccato il massimo storico, così come il cacao, e l’argento non è mai stato così costoso dal 2012.
L’IA bis stella
Questa tendenza positiva è stata incoraggiata dall’appetito ancora insaziabile dei manager per l’intelligenza artificiale.
Simbolo di questo movimento, Nvidia, specialista in superchip per l’intelligenza artificiale generativa, è diventata in breve tempo l’azienda più valutata al mondo in borsa, con oltre 3.300 miliardi di dollari, davanti ad Apple e Microsoft.
Le aziende americane star del 2023, le “Magnifiche Sette”, hanno continuato quasi tutte a brillare: nei primi sei mesi dell’anno il valore di Nvidia è più che raddoppiato, quello di Meta, Amazon e Alphabet è aumentato tra il 40% e il 20%. Solo Tesla è caduta dal piedistallo (-25%).
Abbastanza per rafforzare le critiche agli indici troppo concentrati e dipendenti da un unico settore.
L’indice S&P 500, di cui i “Magnifici 7” rappresentano oltre il 30%, è cresciuto di quasi il 15% dall’inizio del 2024, ma se tutte le società avessero avuto lo stesso peso nell’indice, l’aumento sarebbe stato molto più modesto , meno del 5%.
“Un eccesso di investimenti senza una redditività sufficiente potrebbe influenzare le dinamiche dei loro mercati azionari”, come dimostra il crollo di Meta nel 2022, spiega Xavier Laurent, gestore azionario americano di Ofi Invest AM. “C’è anche il rischio di una regolamentazione da parte delle autorità garanti della concorrenza”, afferma.
Quali rischi?
Anche altri pericoli minacciano le attività finanziarie. I titoli azionari non sono immuni dagli shock politici, come quello sperimentato dal CAC 40 dopo lo scioglimento a sorpresa dell’Assemblea nazionale francese, mentre si avvicinano le elezioni negli Stati Uniti, con la loro dose di incertezze.
L’inflazione, che tanto preoccupa i mercati da due anni, si è mostrata in più occasioni nel 2024 superiore alle aspettative negli Stati Uniti, ma anche nel Regno Unito.
Anche il petrolio ha guadagnato più del 10% dall’inizio dell’anno e potrebbe continuare a salire a seconda dell’evoluzione dei conflitti in Ucraina e Gaza.
“Date le sorprese degli ultimi anni, è difficile immaginare che non ci sarà almeno uno shock economico” a medio termine, avverte Reid.
afp/ck
