Questa non è una novità, il Nasdaq100 è l’indice dei superlativi, quello che comprende i titoli più innovativi e con le migliori performance e le cui traiettorie di borsa sono le più impressionanti.
Ma la ricorrenza e la forza dei movimenti al rialzo dell’indice negli ultimi mesi, se i tassi statunitensi si restringono o si allentano, se i dati sull’inflazione migliorano o meno (come l’inflazione PCE sottostante che non manca di rompere il livello del 2,8% su cui è stata fissata) per tre mesi consecutivi), che le aspettative di taglio del tasso passino da 6 di inizio anno a solo 1 adesso, ha conseguenze in termini di valutazione del suggerimento.
Il Nasdaq100 attualmente “paga” 35,5 volte gli utili realizzati rispetto alle 26,8 volte dell’SP500, quest’ultimo può già essere considerato “costoso” rispetto ai riferimenti di valutazione dell’indice negli ultimi 30 anni. E questa osservazione vale anche per i multipli di valutazione legati agli utili attesi. E per fare un confronto, l’EuroStoxx50 è valutato a 16,2 volte i profitti… anche se questo costo inferiore dei valori europei non è una novità.
In termini di indicatori, il Nasdaq100 non è mai stato così “ipercomprato” nell’arco di 6 anni, se ci basiamo sull’indice di forza relativa (Relative Strength Index / 14 giorni). In realtà dobbiamo risalire al primo trimestre del 2018 per trovare questo livello di titoli tecnologici ipercomprati. L’indice è poi sceso del 12% nell’arco di 10 giorni per correggere questo eccesso prima di riprendere la sua corsa al rialzo. Va inoltre notato che l’indicatore di ipercomprato può persistere per giorni o addirittura settimane prima che si materializzi una correzione.
Questa fase di ipercomprato, unita alla forte divergenza di volatilità tra i mercati azionari americani ed europei dovuta all’incertezza politica francese (22 volatilità in Europa contro 13 negli Stati Uniti), potrebbero far temere la formazione di una bolla se non si procede al consolidamento. posizionare rapidamente.
