Il grande progetto di acquisizione della Banca Nazionale nel Canada occidentale continua a suscitare cautela, come dimostra il calo del titolo che ha raggiunto circa il 10% dal suo annuncio una settimana fa.
Inserito alle 16:27
Nella prima sessione di negoziazione della settimana le azioni della Banca nazionale sono nuovamente scese. Il titolo della più grande banca del Quebec ha chiuso in territorio negativo per la quarta seduta consecutiva da quando il management ha rivelato un accordo per l’acquisto della Canadian Western Bank.
Il calo è continuato lunedì, nonostante la Banca nazionale abbia ottenuto ulteriore sostegno all’inizio della giornata. L’analista Nigel Dsouza, della società Veritas, ha detto questa mattina ai suoi clienti che ora raccomanda l’acquisto di azioni della Banca Nazionale, descrivendo il progetto di acquisizione come una “vittoria strategica”, perché permette di diversificare ed estendere la franchigia dei servizi bancari ai privati e imprese al di fuori del Quebec.
Il suo collega scozzese Meny Grauman, dal canto suo, ritiene che la reazione degli investitori sia troppo severa.
Questo esperto afferma di avere una visione “molto positiva” dell’operazione proposta e di considerarla “a basso rischio”. È un’operazione strategica vincente”, sottolinea in una nota inviata lunedì ai suoi clienti.
“Come per tutte le transazioni, l’esecuzione sarà fondamentale”, afferma.
Questa transazione, valutata 5 miliardi di dollari e prevista mediante scambio di azioni, è sicuramente un prezzo elevato agli occhi del gestore di portafoglio Alain Chung, della società Claret.
Questo professionista degli investimenti ritiene tuttavia che probabilmente sia l’unica banca che l’istituto finanziario del Quebec potrà acquistare senza sovrapposizioni.
Non esiste altra banca canadese in grado di farlo senza una significativa sovrapposizione con le sue attività. E se la Banca nazionale vuole crescere nel Paese, non ha molte altre scelte. Ha molto senso geografico.
Alain Chung, gestore di portafoglio di Claret
“La qualità dei prestiti della Canadian Western Bank non è buona quanto la qualità media dei prestiti delle grandi banche”, aggiunge Alain Chung. “Non per niente le azioni della Banca Occidentale venivano scambiate a un prezzo inferiore al loro valore contabile. Dopotutto il mercato non è stupido. »
Il bonus del 110% offerto dalla Banca nazionale ha continuato ad alimentare il dibattito. Se il premio pagato è così alto, è soprattutto per impedire qualsiasi offerta concorrente, afferma Meny Grauman.
A questo proposito solo la CIBC può contestare la Banca nazionale, secondo l’analista di TD Mario Mendoca, perché le altre banche gestiscono le transazioni da sole o trattano altre questioni che renderebbero difficile la presentazione di un’offerta.
Meny Grauman rileva inoltre che l’operazione contribuisce a diluire ulteriormente l’esposizione della Banca nazionale verso la Cambogia. Questa situazione rafforza la sua opinione secondo cui la Banca nazionale potrebbe decidere di vendere l’istituto bancario di sua proprietà nel sud-est asiatico e che lui valuta oltre 2,7 miliardi di dollari. “L’utile realizzato potrebbe certamente essere utilizzato per compensare una parte significativa della diluizione derivante dall’acquisto della Canadian Western Bank. »
Egli osserva che l’aggiunta della Canadian Western Bank aumenterà il portafoglio prestiti canadesi della Banca Nazionale al di fuori del Quebec del 37% e il suo portafoglio bancario aziendale nazionale del 52%.
“L’operazione diversificherà inoltre il flusso di entrate della Banca nazionale e offrirà significative opportunità di crescita nei mercati finanziari e nei segmenti della gestione patrimoniale. »
Secondo le informazioni raccolte dalla società di dati finanziari Refinitiv, ora cinque analisti su 12 suggeriscono l’acquisto di azioni della Banca nazionale.
