Non è facile trovare argomenti di cui parlare in questi giorni. La frase più usata dai media finanziari è e resta: “gli stakeholder hanno gli occhi fissi sui dati Pce che saranno pubblicati venerdì”. Bene, per noi è una buona cosa perché stasera è un fine settimana di 4 giorni, passeggiate con il coniglio e domenica con le campanelle. Eppure, in questo momento, in cui non sappiamo più cosa fare né cosa dire: compriamo il mercato senza porci domande, poiché la strada della crescita non ha più alcun dubbio per nessuno. E poi con un po’ di fortuna, venerdì andrà bene…
L’audio del 28 marzo 2024
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Sempre più in alto
Nel frattempo approfittiamo della settimana in cui non succede nulla per battere i record seriali. È un po’ come se non ci fosse nessuno da vendere o nessuno che metta in discussione questa economia che funziona solo sull’ottimismo e che per il resto porta i paraocchi. Ieri sera l’S&P500 ha chiuso a 1 punto dal suo massimo storico, il Dow Jones era a 20 punti dal suo massimo storico e il Nasdaq era leggermente indietro. In ritardo innanzitutto perché se guardiamo ai settori che hanno guidato la carica sugli indici americani, non è stato quello tecnologico. Al contrario, abbiamo dovuto guardare alle “utilities” o al settore immobiliare. E poi INOLTRE, Nvidia è rimasta inattiva per la SECONDA sessione consecutiva. Sta quasi iniziando a sembrare una tendenza ribassista. Tanto varrebbe dirvi che se anche nei giorni in cui la tecnologia non vuole alzarsi dal letto, i mercati azionari continuano a salire, è chiaro che gli orsi stanno scomparendo e NESSUNO li ascolta più. Ma non è per mancanza di almeno due strateghi al giorno che vengono a dirci che l’aumento è artificiale e che moriremo tutti. Il mercato lo tratta come il suo primo stop-loss.
D’altra parte, dove si trattava di champagne, pasticcini e bomboniere, era in Europa. Ieri sono stati diffusi innanzitutto i dati sull’inflazione in Spagna. Ecco, mi direte che quando comincio a parlare di inflazione in Spagna è perché non c’è VERAMENTE più niente da dire. E non è del tutto falso. Ma va comunque notato che ha accelerato al 3,2% su un anno, rispetto al 2,9% di febbraio. Se escludiamo l’energia e alcuni prodotti alimentari, apprendiamo ancora (e questo è positivo) che l’inflazione core si sta calmando un po’ più del previsto, scendendo al 3,5% al 3,3%. Ci rendiamo anche conto che il modo migliore per combattere l’inflazione, a disposizione del cittadino medio, è quello di non prendere più l’auto, non accendere più il riscaldamento o scaldare l’acqua. Evitare, per quanto possibile, l’uso dell’elettricità (una comodità anch’essa molto sopravvalutata) e infine, il modo migliore per NON soffrire di inflazione è comunque non mangiare. E soprattutto il cioccolato, perché a 10.000 dollari la tonnellata comincia a diventare caro. È quasi più costoso del caviale.
Ma c’è sempre del buono nel maiale
Ma nonostante questi dati sull’inflazione spagnola che generalmente servono a riempire la mia rubrica, i mercati azionari europei hanno chiuso ai massimi storici. Infatti i relatori, profondamente annoiati, hanno guardato i dati sull’inflazione e si sono detti: “Ops, è più forte del previsto”… E poi in fondo alla classe c’era un ragazzo che ha detto: “Sì, ma escludendo energia e cibo , rallenta ancora. Allora i ragazzi si guardarono e poi comprarono. C’erano addirittura persone che cominciavano a dire che la BCE avrebbe potuto abbassare i tassi PRIMA della FED. Fed che, vi ricordo, dovrebbe abbassare i tassi a giugno. Si avvicina la certezza, visto che tra ieri e l’altro ieri siamo passati dal 70% al 74% di probabilità. Non so cosa abbia fatto cambiare idea al 4% che si è unito al campo dei Jedi tra martedì e mercoledì, soprattutto perché a livello macro non è successo praticamente nulla, ma qualunque cosa.
Non importa, perché alla fine tutti hanno comprato l’Europa. Il CAC ha chiuso al suo massimo storico, il DAX ha fatto lo stesso, proprio come il MIB e l’IBEX spagnolo che hanno cavalcato l’inflazione, dicendosi che le cose andranno meglio domani quando i tassi scenderanno. Alla fine, solo la Svizzera non ha chiuso al massimo storico. Ebbene, allo stesso tempo non siamo in Europa e non possiamo avere tutto. E poi non è del tutto esatto, perché neanche Austria e Belgio sono arrivati al primi posti. Del resto mi rendo conto che non ho così tanto da dire che mi riduco a guardare l’andamento del Bel20 e dell’indice austriaco. Tutto questo per dire che sarei tentato di dire che siamo in piena euforia, ma mi sono reso conto che non era molto visto dire che questo aumento permanente è uno stato aberrante, perché non è bene voler sprecare festeggiamenti. Quindi diremo che ieri le Borse europee e mondiali erano la perfetta rappresentazione dell’economia in gran forma nella quale viviamo. Proprio quando il cagnolino di Macron – l’erede milionario Gabriel Attal – annuncia di voler tagliare i sussidi di disoccupazione per colmare il deficit francese. Lo stesso anno in cui deputati e senatori si abbuffarono di nuove indennità a causa dei loro estenuanti compiti.
Il resto è quello che ci interessa
Per il resto notiamo che martedì Tesla ha avuto il suo primo giorno senza subire declassamenti. Non è durata molto, perché ieri la banca d’investimento Bernstein ha abbassato la sua raccomandazione e ha fissato un obiettivo a 120 dollari. L’analista ritiene che Tesla abbia pochissimi catalizzatori rialzisti e che il suo prezzo sia troppo alto rispetto a quelli dell’industria automobilistica. Quindi qui ho intenzione di divagare, perché devo dire che ADORO questo tipo di affermazioni. Lo adoro, perché solo tre anni fa, Tesla da sola rappresentava la capitalizzazione di mercato dei 10 principali produttori di automobili del mondo. Tutto questo vendendo non più di mezzo milione di casse. E quando dicevamo “sì, ma costa rispetto ad una Toyota o al gruppo Mercedes”, gli appassionati di Tesla (tra cui Bernstein era uno di loro) venivano a dirci che non capivamo niente, perché la Telsa non era SOLO automobili. Bene, ecco qua. Tre anni dopo, Telsa è SOLO automobili. E anche elettrico. Ma alla fine noteremo comunque che a nessuno importa delle opinioni degli analisti, visto che ieri Tesla era ancora in rialzo…
Altrimenti, notiamo che due “spin-off” di grandi società del Dow Jones entreranno a far parte dell’S&P500: si tratta di GE Vernova, uno spin-off di GE per le energie rinnovabili e Solventum, una società sanitaria che apparteneva a 3M. E poi, per il resto, Merck ha fatto un balzo del 5% dopo l’approvazione del suo trattamento Winrevair per i pazienti affetti da ipertensione arteriosa polmonare. Trump Media & Technology Group è balzato per la sua seconda sessione di negoziazione, questa volta del 15%. Ancora qualche seduta come questa e Trump sarà in grado di ripagare da solo il debito americano. E poi, come accennato in precedenza, Nvidia è caduta per la seconda sessione consecutiva. Proprio come Microsoft e Meta. D’altra parte, Apple ha rimbalzato per l’ennesima volta sul suo supporto. E poi, con l’avvicinarsi della nuova stagione degli utili che inizierà all’inizio di aprile, l’analista più “rialzista” di Netflix ha ritirato la sua raccomandazione sulla “migliore idea”, perché il rallentamento degli abbonamenti si sarebbe verificato. Il titolo ha guadagnato il 25% dall’ultima pubblicazione trimestrale.
In Asia
Questa mattina in Asia è la stessa cosa di ieri, ma nella direzione opposta. Fondamentalmente, il Nikkei è sceso dell’1,4%, Hong Kong è salita dell’1,6% e la Cina ha apprezzato Hong Kong, ma un po’ meno forte. Tutti aspettano i dati sul PIL degli Stati Uniti questo pomeriggio e quelli sul PCE venerdì. La voglia di “fare qualcosa” è relativamente debole, quindi nel dubbio facciamo quello che sappiamo fare: compriamo. Tranne il Giappone perché in questo momento il Giappone è disconnesso dal resto del mondo. A parte questo, dopo la pubblicazione dei dati delle scorte petrolifere, il barile è in salita a 82 dollari – fate attenzione, vi avevo avvisato – non venite a lamentarvi quando siamo a 90 dollari al barile e verranno gli strateghi e dirci che dobbiamo comprare perché costa 150 dollari e che l’ultima cosa che dovremo fare sarà comprare un gilet giallo e andare a fermarci alla rotonda. Oppure compra una Tesla.
Nel frattempo, l’oro si sta avvicinando al suo recente massimo storico, perché non c’è motivo per cui anch’esso non possa stabilire un record alla fine del trimestre. In questo momento siamo a 2.218 dollari, più di 4 dollari. E poi Bitcoin è a $ 69.500. Va anche notato che la Yellen, scomparsa dalla circolazione da tempo, ha appena dichiarato che il surplus cinese di attrezzature per le energie alternative – come i pannelli solari – potrebbe riversarsi in Occidente e danneggiare le aziende locali. Non sappiamo davvero perché se ne preoccupi, probabilmente perché questo le evita di parlare del debito americano che le sta esplodendo in faccia. Nel frattempo, Xi Jinping è in viaggio verso l’Europa e ha appena dichiarato che nessuna forza al mondo può fermare l’avanzamento della tecnologia cinese. Non so se sia una minaccia o una semplice constatazione, ma bisognerà ricordarla.
I numeri di oggi
Per quanto riguarda i dati odierni, ci saranno vendite al dettaglio e disoccupazione in Germania, KOF in Svizzera. Poi, negli USA, ci saranno le richieste di sussidio di disoccupazione, il PIL, il PMI di Chicago e la fiducia dei consumatori secondo l’Università del Michigan. E poi, non starò qui a ricordarvelo: domani ci saranno i dati del PCE che dovrebbero dare una visione molto chiara di quello che farà la FED per i prossimi 9 mesi. Infine, prima di renderci conto che ci sarà ancora un CPI al mese, un PPI al mese e molti NFP per allora…
Attualmente i futures sono in rialzo dello 0,01%, domani è libero e ci vediamo mercoledì mattina per un nuovo articolo sul mercato azionario. Godetevi il vostro lungo weekend e non dimenticate che il cacao vale 10.000 dollari la tonnellata. Non è probabile visto che tutte le televisioni ne parlano, ma vi ricordo comunque che il vostro fegato ve ne sarà grato.
Buona giornata a tutti e buon fine settimana di Pasqua!
Ci vediamo mercoledì !
Tommaso Veillet
Investir.ch
“Non cercare l’ago nel pagliaio. Compra semplicemente il pagliaio! —John Bogle
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