Mercoledì il governo francese è crollato dopo aver perso un voto di sfiducia, facendo precipitare la seconda economia più grande della zona euro in una crisi politica e minacciando la sua capacità di legiferare e risanare le sue finanze precarie.
È la prima volta dal 1962 che il governo francese è costretto a dimettersi in seguito ad un voto di sfiducia.
L’euro ha reagito poco nell’immediato, scambiandosi intorno a 1,0517 dollari contro il dollaro, ma cadendo contro altre valute europee, come il franco svizzero e la sterlina.
I futures su azioni e obbligazioni francesi sono aumentati leggermente.
Le obbligazioni e le azioni del paese sono state sottoposte a pressioni di vendita a causa dell'escalation della crisi negli ultimi giorni, con il divario, o spread, attentamente monitorato, tra i rendimenti dei titoli a 10 anni francesi e tedeschi che si è ampliato di 90 punti base, il più grande dal culmine della crisi. Crisi del debito della zona euro nel 2012.
COMMENTI:
JAMES ATHEY, GESTORE REDDITO FISSO, MARLBOROUGH, LONDRA:
“Non è stato un evento inaspettato.”
“Ma perseguiterà gli investitori finché non avremo chiarezza, e non potremo averla fino a luglio”.
“L'austerità è preferibile dal punto di vista degli investitori dell'OAT, ma è probabile che riduca il sostegno ai partiti di centro, riducendo le possibilità di un risultato favorevole al mercato nelle elezioni della prossima estate.
“Non c’è nulla che possa peggiorare le prospettive a breve termine e (i premi per il rischio delle obbligazioni francesi) dovrebbero rimanere all’interno del range che hanno raggiunto.
“Mentre entriamo nel nuovo anno e le persone guardano con occhi nuovi, la gamma potrebbe ampliarsi.
MATHIEU SAVARY, CHIEF INVESTMENT STRATEGIST, BCA RESEARCH, MONTREAL:
“La paralisi resterà la caratteristica dominante della politica francese nei prossimi due anni, il che significa che un attacco fondamentale al debito è improbabile. Rimarremo quindi in un contesto di volatilità sui titoli francesi.
Ciò significa per me che non esiste ancora una protezione sufficiente nell’attuale livello di spread. Questo è il motivo per cui non consiglio ai miei clienti di acquistare obbligazioni francesi. Penso che le obbligazioni spagnole siano più interessanti.
Se ci spostiamo a 100 punti base in termini di spread, sulla base delle mie conversazioni con gli investitori, è probabile che vedremo una leggera ripresa delle obbligazioni francesi a questo livello, ma di durata molto breve, non è la fine del lavoro.
Qualunque cosa accada, rimarremo in questa situazione di “spread elevato e alta volatilità”. Ecco perché non sono affatto entusiasta dei bond francesi”.
“La potenziale minaccia al rating creditizio della Francia è qualcosa che terrà a bada gli investitori e impedirà un restringimento significativo (del premio di rischio). In effetti, le possibilità che la Francia venga declassata aumentano, poiché la “paralisi politica significa che qualsiasi azione significativa, qualsiasi misura significativa per ridurre il deficit, sarà messa in discussione.”
NICK REES, ANALISTA SENIOR DEL MERCATO FX, MONEX EUROPE, LONDRA:
“Sono sorpreso che l'euro non si sia mosso molto. Il governo francese è crollato. Dovrebbe essere più basso.”
“Ci sono due grandi potenze in Europa, Francia e Germania, entrambe indebolite al momento.
“Non penso che sia una buona posizione in cui trovarsi quando (il presidente eletto degli Stati Uniti Donald) Trump entrerà in carica e probabilmente colpirà l'Europa con i dazi. Non mi piace questo contesto di rischio e l'euro non dovrebbe piacere questo contesto di rischio. Dovrebbe essere scambiato molto più in basso.
“Ciò era in parte previsto, ma i mercati non si sono ancora resi conto che la situazione è davvero grave”.
“Questo è un duro colpo per il sentiment in Francia e sarà negativo per la crescita.
