Durante i vari aumenti dei tassi d’interesse, le voci erano scettiche riguardo alla politica della Banca del Canada volta a frenare l’inflazione.
Pubblicato alle 19:30
Non uccideremo l’economia cercando di controllare l’inflazione? Non stiamo forse sacrificando le generazioni più giovani che non possono più comprare una casa? Perché non escludere i mutui dal rialzo dei tassi?
Gli esperti si sono addirittura chiesti se l’obiettivo di inflazione del 2% non dovesse essere modificato. Inoltre, è stato detto, la Banca non può controllare l’inflazione che proviene soprattutto dalle catene di approvvigionamento internazionali.
La Banca del Canada ha mantenuto la rotta, contro ogni previsione. E dobbiamo ammettere oggi che ha vinto: il suo ripetuto aumento del tasso di riferimento al 5% ha permesso di abbassare l’inflazione al 2,7%, cioè all’interno della fascia dell’1% del 3%.
L’aumento annuo di tutti i prezzi è ancora troppo elevato, pari al 2,7%, ma guardando le tendenze recenti e sapendo che i tassi di interesse hanno un impatto ritardato di diversi mesi dopo essere stati aumentati, la Banca ritiene che sia giunto il momento di intraprendere una riduzione graduale. nel suo tasso chiave.
Il Canada diventa così il primo Paese del G7 ad allentare i tassi, il che non è poco.
“Se l’inflazione continua a rallentare e i dati continuano a rafforzare la nostra fiducia che si stia dirigendo verso l’obiettivo del 2%, è ragionevole aspettarsi ulteriori tagli del tasso ufficiale”, ha affermato il governatore, Tiff Macklem (leggi il testo del mio collega Elena Baril).
Ok, la testardaggine della Banca ha rallentato considerevolmente l’economia. Ma per il momento il Canada non è caduto in recessione, la sua economia sembra piuttosto avviarsi verso un atterraggio morbido, come afferma Tiff Macklem.
Soprattutto, la missione ultima della Banca del Canada non è mai stata quella di prevenire una recessione o di tenere conto della disoccupazione, ma di cercare di “mantenere l’inflazione a un livello basso, stabile e prevedibile”, che costituisce il miglior strumento a lungo termine per “promuovere la prosperità economica e finanziaria del Canada1 “.
È stata una pillola difficile da ingoiare. E lo è ancora per molti canadesi che hanno perso il lavoro o hanno visto aumentare le rate del mutuo.
Un altro effetto della politica monetaria: è stato uno dei fattori che hanno contribuito all’ascesa del Partito conservatore. Il suo leader Pierre Poilievre ha ripetuto che il primo ministro Justin Trudeau è responsabile dell’inflazione (“Justinflation”) e lo ha incolpato dell’aumento dei tassi di interesse.
Questa informazione spesso ripetuta ha avuto effetto, anche se il Primo Ministro Trudeau e i politici non avevano nulla a che fare con la fissazione dei tassi di interesse di base, data l’indipendenza della Banca del Canada.
Inoltre, altre banche centrali in tutto il mondo hanno utilizzato lo stesso rimedio al tempo del Covid-19 e successivamente, con effetti simili sull’economia.
E adesso ? La maggior parte degli economisti si aspetta che la Banca continui ad abbassare sostanzialmente il tasso di riferimento.
Il Gruppo Desjardins prevede una riduzione di altri 75 punti base entro la fine del 2024, il che ridurrebbe il tasso di riferimento dal 5% al 4%. Stessa previsione di Sébastien Mc Mahon, capo stratega dell’Alleanza Industriale, mentre la Banca nazionale conta su un ulteriore calo di 50 punti base.
Desjardins si aspetta addirittura un calo di 250 punti entro l’inizio del 2026, il che farebbe aumentare il tasso di riferimento al 2,25%. Oh!
I tassi ipotecari variabili e quelli a breve termine (un anno) dovrebbero seguire la stessa tendenza al ribasso, il che darà sollievo a molti mutuatari. D’altro canto, i tassi a lungo termine, ad esempio 5 anni, non dovrebbero diminuire così tanto, essendo influenzati da altri fattori.
I tagli tariffari daranno sollievo ad alcuni consumatori, ma faranno sorridere meno i turisti canadesi che si recano negli Stati Uniti. Perché allo stesso tempo il tasso di riferimento della Federal Reserve americana non dovrebbe diminuire nella stessa misura entro la fine del 2024, data la resilienza dell’inflazione, che avrà l’effetto di esercitare pressione sul loonie, prevede la maggior parte degli economisti.
Il divario tra il tasso della Banca del Canada e quello della FED potrebbe raggiungere addirittura i 100 punti base alla fine del 2024, stimano Desjardins e Industrial Alliance. Il divario potrebbe far scendere il loonie di 3 centesimi, a 70 centesimi, stima Mc Mahon di Industrial Alliance.
Anche la Banca nazionale prevede un calo di circa 3 centesimi entro la fine del 2024, a circa 70 centesimi, ma attribuisce questo calo al divario di rendimento obbligazionario a due anni tra i due paesi, che secondo i suoi economisti aumenterà (4.5 % negli Stati Uniti contro il 3,5% in Canada).
Insomma, qualche sconvolgimento economico in vista, ma se l’economia canadese non sarà colpita troppo duramente dal rallentamento che si sta delineando negli Stati Uniti, sarà meglio così… Uff!
1. Tutt’al più, nel mandato rinnovato della Banca per il 2021, si afferma che “il Governo e la Banca concordano che, data la necessità di ancorare adeguatamente le aspettative di inflazione per raggiungere sia la stabilità dei prezzi che il livello massimo sostenibile di occupazione, l’obiettivo primario della Banca La politica monetaria consiste nel mantenere l’inflazione bassa e stabile nel tempo.
Consultare il Rinnovo del quadro di politica monetaria della Banca del Canada
