I recenti rapporti sull’inflazione provenienti da Brasile e Messico inviano segnali contrastanti sul futuro della politica monetaria nelle due maggiori economie dell’America Latina. Si prevede che il Brasile continuerà ad aumentare i tassi di interesse, mentre il Messico potrebbe vedere ulteriori tagli dei tassi.
In Brasile, il tasso annuo di inflazione per settembre è salito al 4,42%, dal 4,24% di agosto, e si sta avvicinando al limite superiore dell’obiettivo della banca centrale. Si prevede che la banca centrale brasiliana, che ha un obiettivo di inflazione del 3% con un margine di tolleranza di 1,5 punti percentuali, alzerà i tassi di interesse nella prossima riunione di novembre. Il mese scorso, il comitato di fissazione dei tassi della banca, Copom, ha aumentato i costi di finanziamento di 25 punti base al 10,75%, in risposta alle pressioni inflazionistiche e alla robusta attività economica.
Gli aumenti dei prezzi dell’elettricità e dei prodotti alimentari, esacerbati da una grave siccità, sono stati fattori chiave nella crescente inflazione del Brasile. Jason Tuvey, economista di Capital Economics, ha osservato che i dati sull’inflazione di settembre rafforzerebbero la determinazione della banca centrale nel combattere l’inflazione.
Al contrario, l’inflazione complessiva annua del Messico è scesa al 4,58% a settembre, dal 4,99% di agosto. Anche se al di sopra dell’obiettivo del 3%, la tendenza al ribasso ha consentito alla Banca del Messico (Banxico) di ridurre gli oneri finanziari. Banxico ha tagliato i tassi tre volte quest’anno, con una recente riduzione di 25 punti base che ha portato il tasso di riferimento al 10,50%.
Gli economisti messicani prevedono un continuo calo dell’inflazione nel quarto trimestre, che potrebbe sostenere un ulteriore allentamento della politica monetaria. Andres Abadia di Pantheon Macroeconomics prevede un continuo rallentamento delle pressioni inflazionistiche di fondo.
I sondaggi degli economisti prevedono che i tassi di interesse del Brasile potrebbero chiudere l’anno all’11,75%, suggerendo aumenti di 50 punti base in ciascuna delle ultime due riunioni della banca centrale nel 2024. Al contrario, le previsioni messicane indicano due tagli di 25 punti base, portando potenzialmente il tasso ridotto al 10% entro la fine dell’anno. Il governatore di Banxico Victoria Rodriguez ha riconosciuto che tagli più profondi dei tassi potrebbero essere presi in considerazione mentre l’inflazione si raffredda, anche se c’è qualche disaccordo tra i membri del consiglio sull’opportunità di attendere una tendenza al ribasso più chiara dell’inflazione.
Entro la fine del 2025, i sondaggi suggeriscono che il tasso del Brasile potrebbe scendere leggermente al 10,75%, mentre quello del Messico potrebbe scendere all’8%. Si prevede che l’economia del Brasile cresca di circa il 3% quest’anno, superando la crescita prevista dell’1,5% del Messico, che influenza anche le decisioni politiche. Tuvey di Capital prevede ulteriori aumenti del tasso Selic in Brasile al 12% entro l’inizio del 2025 e prevede che Banxico taglierà i tassi di 25 punti base in ciascuno dei restanti incontri di quest’anno.
Reuters ha contribuito a questo articolo.
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