I dogmi che sembravano più assicurati negli ultimi decenni in termini di governance economica e politica sono rapidamente crollati, sotto i colpi dell’onda Trumpian e dei suoi alleati.
I sostenitori di un “altro mondo”, questi alterglobalisti di un altro tipo sono stati accolti cordialmente quest’anno al Davos World Economic Forum, dove, venti anni fa, altri alterglobalisti, a sinistra questa volta, stavano cercando di essere ascoltati – senza essere sempre invitati . Il 23 gennaio, abbiamo potuto ascoltare Javier Milei, il presidente argentino, tuoni contro l’idea stessa di “giustizia sociale”. Quindi Donald Trump, contro il principio del libero scambio, il mercato autonomo e l’indipendenza delle banche centrali. Così tanti domande sui principi liberali che aprono una nuova era economica, le cui conseguenze rimangono da chiarire.
Primo principio immolato: libero scambio. Sebbene si supponesse, secondo la teoria classica, promuovendo la crescita globale giocando vantaggi comparativi tra i paesi, il libero scambio internazionale non è più un principio immateriale, dal momento che Trump ha ascoltato la concorrenza internazionale per mezzo di prezzi funzionari doganali punitivi. La Cina paradossalmente diventa uno degli ultimi difensori del commercio internazionale senza ostacoli.
Secondo principio sacrificato: mercati autonomi. Tonificando contro i prezzi dell’energia che considera eccessivo (specialmente per il suo elettorato), Trump intende in ogni modo esercitare pressione per aumentare l’estrazione del petrolio. O su produttori stranieri, come l’Arabia Saudita, che incoraggia ad aprire le valvole nonostante gli impegni del paese verso l’OPEC e i propri interessi del regno che sta cercando di uscire dalla sua esclusiva dipendenza d’oro. O sui produttori americani, incoraggiati a perforare di più. Ma la soglia di redditività dei pozzi domestici – stimata secondo un sondaggio statista a 62 dollari al barile1 – Non è più molto lontano dai prezzi attuali, che probabilmente coinvolgerà le aziende americane in investimenti petroliferi meno redditizi, anche non redditizi. In linea di principio, un mercato autoregolato non si impegnerebbe in tali prospettive pericolose e l’economia petrolifera dovrebbe dipendere in particolare dal rapporto di offerta-demande, più che pressioni politiche-che, è vero, hanno sempre pesato in una certa misura.
Infine, l’indipendenza delle banche centrali, dogma di punta della fine del ventesimo secolo, è sfidata quando Trump afferma, davanti agli ampi occhi del Gotha economico mondiale, il diritto di influenzare i tassi di interesse: “Con i prezzi del petrolio verso il basso, lo farò Chiedi che i tassi di interesse diminuiscano immediatamente “, ha detto. La Federal Reserve (Fed) americana è nuovamente sotto pressione, come nel 2018 quando Trump ha tuonato contro questi “nemici del popolo” che hanno aumentato i tassi. All’epoca, il presidente Powell aveva resistito. Non c’è dubbio che questa volta lo proverà. Ma quanto durerà la diga? Nei prossimi anni, Trump sarà in grado di pesare i rinnovi regolari all’interno del Consiglio dei governatori. Lo stesso J. Powell eserciterà il suo mandato solo fino al maggio 2026. Da lì, le pressioni di Trumpian saranno in grado di esercitarsi più facilmente.
Quali conseguenze possiamo considerare queste domande? Un prezzo del petrolio inferiore, combinato con trasferimenti forzati e a tassi di guida eccessivamente bassi rispetto a ciò che la situazione economica giustificherebbe, potrebbe in definitiva impegnare un surriscaldamento dell’economia americana. Oltre alla speculazione che lo accompagnerebbe, con le conseguenze disastrose che conosciamo, questo surriscaldamento potrebbe avere l’effetto di allungare i tassi lunghi, a causa delle paure del rendimento dell’inflazione che causerebbe. Questa penitificazione dei tassi costituirebbe un onere considerevole per il bilancio statale americano, coinvolgendo la stabilità finanziaria del paese in un percorso preoccupante.
Ma a quel punto, l’implementazione del piano di Trumpian deve superare la prova della sua attuazione, che sarà tutt’altro che ovvia. Le conseguenze possono quindi essere meno violente di quanto si può prendere in considerazione oggi. Il vento dell’ottimismo sparso da Trump nei mercati potrebbe quindi raccogliere qualcosa di diverso da una tempesta raddoppiata.
Scrittura completata il 24 gennaio 2025
1 www.statista.com/statistics/748207/breakeven-prices-for-us-us-oil-producers-by-oilfield
