Le misure adottate dalla Cina per sostenere la sua economia hanno suscitato un certo ottimismo tra gli investitori. (fonte: Karolina Grabowska / Pexels)
La scorsa settimana, mentre i mercati finanziari della Cina continentale erano chiusi per una festa nazionale, gli investitori hanno versato 5,2 miliardi di dollari di nuovi asset in fondi negoziati in borsa (ETF) con sede negli Stati Uniti che hanno come target i mercati cinesi, e alcuni gestori patrimoniali sperano che l’ottimismo continui.
L’afflusso ha avuto luogo dopo l’annuncio a fine settembre di un primo pacchetto di misure di stimolo da parte di Pechino, tra cui tagli dei tassi di interesse e modifiche ai requisiti di liquidità bancaria, che hanno raggiunto il picco il 30 settembre con il più grande rally di un giorno che i titoli cinesi abbiano visto dal 2008.
Martedì è il primo giorno lavorativo in Cina dopo una serie di giorni festivi della scorsa settimana e si prevede che gli alti funzionari della principale agenzia di pianificazione economica cinese forniranno briefing sulle misure da adottare per attuare politiche volte a promuovere la crescita economica.
Le mosse della Cina hanno suscitato un certo ottimismo sul fatto che la drammatica inversione di tendenza nel sentiment degli investitori continuerà e si estenderà. Secondo i dati Morningstar, l’afflusso di 5,2 miliardi di dollari nella settimana terminata il 4 ottobre si confronta con un deflusso medio settimanale di 83 milioni di dollari finora nel 2024 e con un deflusso medio settimanale di 27 milioni di dollari lo scorso anno.
“Il mercato attendeva un impegno credibile da parte della Cina per rilanciare la propria economia”, ha affermato Michael Reynolds, vicepresidente della strategia di investimento presso Glenmede Trust, una società di gestione patrimoniale con sede a New York. “Ora dobbiamo far sì che ciò accada”.
Le autorità hanno inoltre annunciato l’intenzione di aumentare gli investimenti negli ETF nazionali. Secondo il Financial Times, la China Securities Regulatory Commission ha annunciato a fine settembre l’intenzione di approvare rapidamente nuovi ETF che seguirebbero lo “Star Market” cinese, un segmento della Borsa di Shanghai dedicato alle società tecnologiche, e di indirizzare maggiori flussi di capitale agli ETF con sede nella Cina continentale.
“I mercati cinesi sono stati così ipervenduti”, ha affermato Jonathan Krane, fondatore e amministratore delegato di KraneShares. Secondo Morningstar, l’ETF di punta della sua azienda, il KraneShares CSI China Internet, ha attirato 1,39 miliardi di dollari di nuovi asset solo la scorsa settimana, riportando i flussi da inizio anno in territorio positivo.
L’ETF KraneShares da 8,3 miliardi di dollari è uno degli oltre due dozzine di fondi focalizzati sulla Cina che hanno registrato rendimenti a due cifre in una settimana, guadagnando tra il 10 e il 28% e sovraperformando gli oltre 3.000 altri ETF negoziati sul mercato statunitense la scorsa settimana. secondo la società di analisi dei dati TrackInsight con sede a Parigi.
Krane afferma che l’impennata del prezzo delle azioni è solo l’inizio poiché gli investitori hanno poca esposizione alle azioni cinesi dopo che l’indice di riferimento CSI 300 è crollato bruscamente a febbraio, esso stesso una reazione ai timori di una crescita innescata da fattori diversi come il collasso immobiliare, i dati economici scarsi, la deflazione. ed eventi geopolitici.
“È solo una piccolissima percentuale del mondo che sta tornando al mercato o sta dicendo che dobbiamo ripensare la Cina”, ha aggiunto Krane. “Questi sono solo i primi investimenti”.
La stragrande maggioranza del denaro la scorsa settimana è confluita nei maggiori ETF che offrono un’ampia esposizione a una gamma di azioni cinesi a grande capitalizzazione. Secondo Morningstar, l’ETF iShares China Large-Cap da 7,99 miliardi di dollari di BlackRock ha registrato afflussi per 2,7 miliardi di dollari la scorsa settimana.
“Quando i movimenti sono così ampi e violenti, il denaro confluisce prima in questi prodotti indicizzati”, ha affermato Michael Barrer, responsabile dei mercati dei capitali degli ETF presso la società di gestione patrimoniale Matthews Asia. Ciononostante, gli asset del Matthews China Active ETF, del valore di 44,8 milioni di dollari, sono aumentati vertiginosamente dopo gli afflussi netti di 11,7 milioni di dollari della scorsa settimana.
Affinché gli ETF focalizzati sulla Cina possano mantenere i nuovi asset, Pechino dovrà annunciare una serie di riforme dettagliate e ad alto impatto, secondo Jason Hsu, fondatore e amministratore delegato di Rayliant Global Advisors, una società di gestione patrimoniale.
“Il prossimo bazooka che Pechino sparerà dovrà assumere la forma di una formalizzazione delle nuove proposte di ripresa e di un calendario”, ha affermato.
Dave Mazza, amministratore delegato di Roundhill Investments, ha affermato di vedere un cambiamento nel sentiment degli investitori.
La settimana scorsa, Roundhill ha lanciato l’ETF Roundhill China Dragons, che si concentra su nove delle società tecnologiche cinesi che considera le più importanti e innovative. Ha attirato afflussi netti di 35 milioni di dollari nei suoi primi due giorni di negoziazione, ha detto Mazza.
“Pensavamo che ad un certo punto la situazione sarebbe cambiata e la Cina sarebbe tornata ad essere un paese in cui sarebbe stato possibile investire”, ha detto Mazza.
((Traduzione automatica di Reuters, vedere la clausola di esclusione della responsabilità https://bit.ly/rtrsauto)) di Suzanne McGee
