Dow +0,40%, S&P 500 +1,02%, Nasdaq +2,03%, Russell +1,05%, SOX +2,61%, Eurostoxx +1,37%, SMI +0,74%.
Le settimane a Wall Street si susseguono e difficilmente si assomigliano. Quella del 14 aprile è stata caratterizzata da un forte calo degli indici, guidati dai magnifici 7 che hanno ceduto quasi mille miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. È uno scenario completamente diverso quello che ci ha riservato la scorsa settimana, questi stessi 7 che hanno recuperato 654 miliardi di dollari di peso in borsa, sapendo che spesso è più facile scivolare che risalire nel regno felice delle azioni. Discuteremo le ragioni di questo ritorno della propensione al rischio, prima di tutto noteremo ancora una volta che questi sette sono sicuramente la pioggia e il sole degli indici del mercato azionario che ora dipendono totalmente dalle loro tribolazioni del mercato azionario.
Per due settimane, gli investitori e gli indici azionari sono entrati in modalità “Ti amo, neanche io”. Nel linguaggio borsistico si chiama consolidamento, un fenomeno che consiste nel mandare gli indici un po’ più in basso ma non troppo (meno del 10%, altrimenti il “consolidamento” diventa di fatto “correzione”), per mancanza di ispirazione positiva, carburante rialzista, validi motivi per continuare la festa insomma. Conosciamo le ragioni di questa depressione primaverile dei mercati azionari, l’inflazione non si ferma e mette in discussione il calendario degli auspicati tagli dei tassi da parte della Fed, che sono già stati in parte integrati nei prezzi dagli stakeholder. Per la cronaca, ad inizio anno i più ottimisti prevedevano circa 7 tagli da 25 punti base nel 2024, oggi queste aspettative si sono sciolte come neve al sole, ormai si parla di un unico taglio, o addirittura di niente. Tutti sono d’accordo che questo basta a rovinare l’atmosfera. Le recenti statistiche macroeconomiche non hanno fatto nulla per confortare i cuori delle colombe inclini all’angoscia. Gli indici CPI (indice dei prezzi al consumo) e PCE (spese per consumi personali) hanno entrambi mostrato un’inflazione leggermente superiore alle aspettative negli Stati Uniti, peggio, in entrambi i casi è rimbalzata. “La ciliegina sulla torta” è che l’ultima pubblicazione del PIL ha mostrato una crescita significativamente inferiore al previsto, e le Cassandre di turno continuano a lanciarci addosso il termine “stagflazione” in ogni modo.
Quindi, lo scorso venerdì il PCE è uscito al di sopra delle previsioni. Tutti lo aspettavano, sperando in un risultato completamente diverso per paura che il PCE mandasse a terra Wall Street. Con sorpresa di tutti, non appena è stato dato l’annuncio, i rendimenti obbligazionari sono crollati e i futures azionari sono decollati. Ci grattiamo la testa sui televisori, poi emerge l’idea che l’evoluzione dei prezzi sia stata gonfiata dalla revisione al rialzo dei dati di gennaio e febbraio, che quindi mette in prospettiva quelli di marzo, e presto! Una fase di sollievo generale, anche se l’inflazione rimane chiaramente al di sopra dell’obiettivo della Fed.
Gli indici hanno chiuso vicino ai massimi della giornata, l’S&P500 (SPX) e il Nasdaq100 (NDX) hanno messo fine rispettivamente a tre settimane, quattro di incessante calo. A fare la corrida sono i colossi della tecnologia, sponsorizzati per l’occasione da Alphabet, Microsoft e Nvidia. Le azioni della società madre di Google salgono del 10% dopo aver registrato un balzo nell’utile trimestrale e aver annunciato il suo primo dividendo in contanti. In Microsoft, l’intelligenza artificiale ha supportato la domanda di software e servizi cloud. Le sue azioni sono aumentate dell’1,8%. Meta Platforms, la società madre di Facebook, unico membro dei Magnifici Sette a guadagnare terreno la scorsa settimana, ha registrato venerdì un aumento dello 0,4%. Gli altri membri dei Magnifici Sette – Tesla, Apple, Nvidia e Amazon – si uniscono ad Alphabet e Microsoft nella loro ascesa settimanale. Uno dei maggiori perdenti di venerdì è stata Intel, che è scesa del 9,2% dopo aver riportato una perdita nel primo trimestre e prospettive deludenti. Le sue azioni sono scese del 37% quest’anno nonostante il tentativo di inversione di tendenza del produttore di chip. Il podio dell’SPX è composto da servizi di comunicazione, tecnologia e beni di consumo voluttuari. I titoli del Tesoro USA stanno riacquistando un po’ di colore, il rendimento sui titoli a 10 anni ritorna al 4,64% rispetto al 4,73% di giovedì. Tecnicamente la sua resistenza principale si trova al 4,75%, mentre il supporto da tenere d’occhio è nella zona 4,45% – 4,43%.
Il dollaro imita il mercato obbligazionario e ignora il PCE, scende leggermente, questa mattina la coppia EUR/USD viene scambiata a 1.0721. Il petrolio resta a 83 dollari al barile di greggio leggero WTI e l’oro rallenta il passo, la reliquia barbarica consolida i suoi recenti aumenti, questa mattina a 2.332 dollari l’oncia. La volatilità crolla ancora un po’, il VIX perde il 2,2% al 15,03%, cupo su questo fronte, così come in termini di volumi di scambi, molto calmi per la stagione.
Grattiamo un po’ la superficie dell’SPX e vediamo che quest’ultimo ha recentemente effettuato il suo 67esimo pullback (calo del 5% rispetto al massimo) dal 1928, che ha inviato numerosi segnali di uno stato di ipervenduto, che le condizioni finanziarie del mercato rimangono flessibili (buono che ), che la maggior parte dei titoli tecnologici ha inviato nuovi segnali di ipervenduto la scorsa settimana, che i beni di consumo di base hanno registrato progressi, un segnale rialzista e che infine i titoli finanziari sono decollati, reagendo a uno stato di ipervenduto. Per farla breve, abbiamo già visto indicatori del mercato interno significativamente peggiori, vi risparmierò il comportamento storico dell’SPX a seguito di tale configurazione, probabilmente lo avrete già indovinato.
Facciamo il punto sulla stagione dei risultati societari del primo trimestre negli Stati Uniti. Secondo i dati LSEG, il 78% delle aziende SPX ha superato le aspettative, con profitti in aumento in media del 5,6% rispetto all’anno precedente. La media degli ultimi 5 anni è del 77%. Quindi le cose stanno andando piuttosto bene per il momento.
In Europa anche la scorsa settimana sta andando bene, l’Eurostoxx50 è cresciuto dell’1,8%, lo Stoxx Europe 600 ha guadagnato l’1,74%, il CAC40 lo 0,82%, il Dax il 2,39% e lo SMI è salito dello 0,15% (esco…). LVMH, l’Oréal ed Edenred stanno vivendo una settimana fantastica. Osserviamo prese di beneficio su Accor, BNP e Vinci. Novartis guadagna il 5,7% grazie ad una crescita del +11%, bene Amadeus e BAE Systems.
Questa mattina, lo yen ha esteso i suoi guadagni al 2% contro il dollaro dopo aver superato brevemente quota 160. Questa improvvisa inversione di tendenza suggerisce un intervento ufficiale a sostegno della valuta, da monitorare attentamente.
Humza Yousaf si prepara a dimettersi dalla carica di primo ministro scozzese dopo aver deciso che non sopravvivrà al voto di fiducia, secondo il quotidiano britannico. Tempi della domenica. Il primo ministro spagnolo Pedro Sanchez dirà oggi se intende dimettersi.
Antony Blinken spingerà per una tregua a Gaza durante gli incontri in Medio Oriente che iniziano oggi. Joe Biden ha parlato con Benjamin Netanyahu degli sforzi per negoziare il rilascio di un ostaggio. Secondo i funzionari israeliani, la Corte penale internazionale si sta preparando a emettere mandati di arresto per alti funzionari governativi NYT.
Nel menu macroeconomico di oggi, la Germania darà il primo trend dell’inflazione nella zona euro ad aprile alle 14:00.
BBVA pubblica un utile netto del primo trimestre superiore alle previsioni. Porsche AG ha riportato risultati inferiori alle aspettative per il primo trimestre. BHP sta valutando la possibilità di aumentare la propria offerta per Anglo American, secondo diverse fonti. Eliott avrebbe costruito una posizione in Anglo American… e in Sumitomo Corp. Deutsche Bank prenderà un accantonamento per rischi legali di 1,3 miliardi di euro, legati a controversie con gli ex azionisti di PostBank. La BMW investirà 20 miliardi di yuan (2,76 miliardi di dollari) nella sua base produttiva di Shenyang in Cina. Alphabet ha superato per la prima volta nella sua storia la soglia dei 2.000 miliardi di dollari di capitalizzazione. Elon Musk (Tesla) fa una visita a sorpresa in Cina, una settimana dopo aver rinunciato ad andare in India. I commentatori lo vedono come un simbolo. Il gruppo ha firmato un accordo sulla guida autonoma con Baidu. Apple intensificherebbe le sue discussioni con OpenAI per aggiungere funzionalità alle sue soluzioni. La Turchia è in trattative con Exxon Mobil per un accordo multimiliardario sul GNL, secondo il FT. Fitch declassa l’outlook del rating creditizio di Boeing a “negativo” a causa di preoccupazioni sulla produzione e sul flusso di cassa. Zoetis vende il suo portafoglio di additivi alimentari medicati a Phibro per 350 milioni di dollari.
Questa notte e questa mattina in Asia, gli indici sono tutti scambiati in rialzo, la brezza rialzista proveniente da Wall Street sta rinvigorendo i rialzisti. Tokyo chiude, Hong Kong avanza dello 0,66%, Shanghai avanza dello 0,77%, Seul avanza dello 0,17% e il Nifty50 avanza dello 0,67%. Il future SPX recupera altri 10 punti e l’Europa apre in rialzo dello 0,3%.
Martedì sarà disponibile la prima stima dell’inflazione europea per aprile. Negli Stati Uniti, il tasso di disoccupazione di marzo verrà annunciato venerdì, ma sarà la decisione della Fed di mercoledì ad attirare tutta l’attenzione. Non si prevede che la banca centrale americana modificherà i suoi tassi, ma i suoi commenti saranno ascoltati con attenzione dalle parti interessate, dati gli attuali timori degli investitori sulla politica monetaria. Il calendario delle pubblicazioni sarà ancora ricco con Apple, Amazon, Eli Lilly, AMD, Coca-Cola, McDonald’s e Pfizer negli Stati Uniti. Così come Novo Nordisk, HSBC, AXA, Stellantis, GSK o Shell in Europa.
