L’anno 2025 si preannuncia particolarmente turbolento per l’economia francese. Tra l'assenza di un bilancio, un governo in via di formazione e un'economia europea in rallentamento, gli indicatori sono rossi.
Nel suo ultimo outlook presentato lunedì, la Banque de France prevede una crescita del prodotto interno lordo (PIL) dello 0,9% nel 2025, ovvero 0,3 punti in meno rispetto a metà settembre (1,2%). La revisione al ribasso della crescita è legato all’incertezza sulla situazione di bilancio che ha un impatto negativo sull’attività », ha spiegato lo stesso giorno Olivier Garnier, direttore degli studi della Banque de France, durante una conferenza stampa. Guardando al 2024, la crescita dovrebbe accelerare all’1,1%, in linea con le previsioni precedenti.
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Un deficit tra il 5% e il 5,5% del Pil nel 2025
Ricordiamo che la Banque de France ha interrotto le sue proiezioni il 27 novembre, pochi giorni prima del voto sulla mozione di censura. Ci sono quindi molte incertezze che aleggiano su questi calcoli. Per quanto riguarda il deficit, gli economisti hanno proposto un range che va dal 5% al 5,5% del PIL nel 2025. Nelle sue ultime previsioni di finanza pubblica di giugno, la Banque de France prevedeva un deficit del 4,8% nel 2025.
Nel bilancio 2025 presentato all’inizio di ottobre, il governo uscente aveva previsto un deficit del 5% nel 2025 rispetto al 6,1% nel 2024. Ma le numerose concessioni concesse alle opposizioni hanno portato gli economisti ad oscurare le previsioni di deficit, per non parlare del effetto recessivo dei tagli e degli aumenti delle tasse.
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Il costo esorbitante dell’incertezza
Come possiamo spiegare questo livello di deficit calcolato dai modelli della Banque de France? Gli economisti hanno indicato che la minima restrizione di bilancio (probabilmente inferiore ai 60 miliardi di euro previsti dal governo Barnier) è prevista nel 2025″ sarebbe compensato dall’incertezza “. I previsori economici non hanno calcolato il costo economico dell’incertezza, ma quest’ultimo potrebbe ammontare a decimi di punto di Pil sull’intero anno.
In un recente post sul blog, l’economista dell’Ofce Raul Sampognaro, ad esempio, ha spiegato che questa nebbia politica potrebbe costare 0,1 punti di Pil nel 2024 e 0,3 punti nel 2025. “ I rischi per la crescita sono ancora più elevati del solito. Un certo numero di variabili di politica economica non sono note. Ci sono incertezze nell’attività, il rischio di un comportamento più attendista da parte dei consumatori e degli investitori, incertezze nelle previsioni di inflazione legate alle tasse », ha riassunto Olivier Garnier.
I consumi sono ancora deboli
Nel dettaglio, i consumi interni francesi rappresentano certamente il principale motore della crescita economica nel 2025. Ma dovrebbero accelerare moderatamente (0,5%) data la confusione politica e le possibili future misure di restrizione di bilancio per risanare i conti pubblici. La banca centrale conta ancora su un elevato tasso di risparmio del 17,6% nel 2025, un livello ancora ben al di sopra del livello pre-crisi sanitaria (circa il 15%). « Quanto più a lungo persiste l’incertezza, tanto più ritarda il calo del tasso di risparmio », avverte Olivier Garnier. Per quanto riguarda gli investimenti privati, il loro contributo alla ricchezza nazionale sarebbe ancora negativo ma meno gravoso rispetto al 2024”. L'attesa e l'attesa contribuiscono a ritardare la ripresa degli investimenti aziendali », sottolinea l'economista.
L’allentamento della politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE) iniziato lo scorso giugno e il freno all’inflazione prevista all’1,6% nel 2025 (rispetto al 2,4% nel 2024) dovrebbero dare nuovo slancio a famiglie e imprese. « L’allentamento della politica monetaria e delle condizioni finanziarie contribuirà al rafforzamento degli investimenti privati », giudice Olivier Garnier. Per quanto riguarda il commercio estero, il suo sostegno alla crescita dovrebbe essere inferiore a quello del 2024.
A livello internazionale, anche l’arrivo di Donald Trump alla Casa Bianca il prossimo gennaio crea un elevato livello di incertezza” la politica della nuova amministrazione americana », ha precisato l’economista.
Aumento della disoccupazione in vista
Anche sul fronte del mercato del lavoro si addensano nubi. Dopo diversi anni di flessioni consecutive, il tasso di disoccupazione rispetto alla popolazione attiva dovrebbe aumentare l'anno prossimo per passare dal 7,4% nel 2024 al 7,8% nel 2025. All'inizio dell'autunno, la Banque de France prevedeva che la disoccupazione sarebbe stata del 7,4% nel 2024. e 7,6% nel 2025.
In connessione con il rallentamento della crescita, la macchina della distruzione di posti di lavoro dovrebbe accelerare (-40.000 posti di lavoro in totale) nel 2024. Colpite dal rallentamento dell’economia e da politiche di bilancio più restrittive, molte industrie ( Michelin, Valeo, Renault) e grandi imprese i gruppi di distribuzione (Auchan) hanno annunciato forti tagli alla loro forza lavoro. Di conseguenza, queste decisioni dovrebbero concretizzarsi nei dati sull’occupazione e sulla disoccupazione del prossimo anno.
La Francia nel processo di deindustrializzazione
D’altro canto, le imprese dovrebbero ricominciare a realizzare incrementi di produttività. All’indomani della pandemia, la produttività francese, cioè la ricchezza prodotta per posto di lavoro, era diminuita notevolmente. Le ragioni sono l’assunzione massiccia di apprendisti, il mantenimento della manodopera nelle aziende che affrontano difficoltà di reclutamento e gli aiuti “a qualunque costo”. La crescita dell’occupazione è stata superiore alla crescita dell’attività. I dati presentati lunedì dalla Banque de France tendono a indicare una ripresa delle perdite di produttività, ma sarebbe solo “ parziale”secondo gli esperti intervistati.
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