Le banche quotate in Marocco registrerebbero performance record nel periodo 2024-2026. Questo è quanto rivela un recente rapporto di Attijari Global Research (AGR).
“Si prevede che il settore bancario in Marocco registrerà performance record nel periodo 2024E-2026E. Abbiamo quindi rivisto al rialzo le nostre previsioni di crescita degli utili, da una crescita media annua iniziale dell’8,3% al 13,5% per superare i 22,0 miliardi di dirham (miliardi di dirham) alla fine del periodo esaminato”, ha indicato l’AGR nel suo “Rapporto di ricerca” di gennaio Equity”, dedicato al bilancio e alle prospettive del settore bancario.
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Secondo la stessa fonte, le banche quotate in Marocco confermano, in un contesto macroeconomico generalmente resiliente, il miglioramento del loro profilo di crescita. Concretamente, il tasso di crescita medio annuo (CAGR) del loro reddito bancario netto (NBI) è aumentato dal 3,7% durante il periodo pre-COVID al 7,5% nel periodo di previsione 2023-2026.
Inoltre, questo scenario è supportato da diversi fattori, in particolare dalla nuova dinamica degli investimenti in Marocco, che si traduce positivamente in un aumento dei prestiti per attrezzature del 14,2% alla fine di ottobre 2024, secondo AGR. Inoltre, la solida ripresa dell’avvio dell’edilizia, in crescita del 32,1% nella prima metà del 2024 grazie al Programma di assistenza diretta all’edilizia abitativa, è foriero del grande ritorno del credito immobiliare a partire dal 2025.
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Sempre secondo la divisione specializzata in analisi e ricerche del gruppo Attijariwafa Bank, le attività di mercato stanno vivendo un andamento positivo in Marocco, sostenute dall’avvio di un nuovo ciclo monetario accomodante e dall’accelerata democratizzazione dei prodotti di copertura tra le PMI. Senza contare che la continua ottimizzazione del costo medio delle risorse è favorita da un sostenuto incremento dei depositi non remunerati.
AGR cita inoltre il trend di fondo al ribasso del coefficiente operativo (COEX) che attesta la comprovata capacità del Top Management di ottimizzare i costi, rilevando che grazie alla crescente adozione di piattaforme digitali da parte dei clienti, il COEX del settore potrebbe migliorare di un ulteriore 5,7 punti nel periodo 2023-2026, passando dal 47,3% al 41,7%.
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E per aggiungere: “a margine del nostro esercizio di valutazione, emergiamo con una capitalizzazione di mercato target del settore bancario quotato di 312 miliardi di MAD, offrendo un potenziale di apprezzamento del 13,0% nei prossimi 12 mesi e un P/E 26E indotto che rimane conservativo intorno a 14.0x”.
