Cattive notizie continuano a piovere sul governo. Dopo il declassamento del rating creditizio della Francia da parte dell’agenzia Standard and Poor’s, è il turno della Commissione europea di svelare mercoledì 19 giugno la lista dei paesi in violazione di disavanzo eccessivo. Secondo le autorità di Bruxelles, la Francia non dovrebbe sottrarsi a questa procedura. Insieme ad una decina di altri paesi, la Francia è uno dei Paesi con i peggiori risultati nell’Unione Europea per aver superato il deficit del 3% nel 2023. “La Francia sarà sottoposta alla procedura per disavanzo eccessivo”, prevede Christopher Dembick, economista di Pictet Asset Management. “Il deficit per il 2024 è stato rivisto al 5,1% in primavera dal governo, ma questo rimane ottimistico. Lo sforzo di bilancio da compiere alla fine dell’anno ammonta a 10-15 miliardi di euro e l’anno prossimo a 20-25 miliardi di euro. Questo sforzo sarà sicuramente maggiore rispetto al periodo 2010-2013”. HA All’epoca, l’Europa era impegnata in un percorso di austerità particolarmente brutale. I paesi del Sud avevano pagato un prezzo pesante nel pieno della crisi del debito sovrano.
Pochi rischi di applicazione di sanzioni
Appena una settimana dopo il fragoroso annuncio dello scioglimento dell’Assemblea nazionale e lo schiaffo agli europei, la maggioranza presidenziale si trova intrappolata tra un blocco di sinistra (il Fronte popolare) e un blocco di destra (RN e una parte di LR) deciso a occupare quanti più posti possibili al Palazzo Borbone. Consapevole dei rischi di questo annuncio, la Commissione europea dovrebbe essere particolarmente flessibile nell’applicazione delle sanzioni. Il Patto di Stabilità prevede in linea di principio sanzioni finanziarie pari allo 0,1% del PIL all’anno per i paesi che non attuano le correzioni imposte. Per la Francia, ad esempio, ammonterebbero a quasi 2,5 miliardi di euro.
Ricordiamo che queste punizioni vengono raramente applicate ai paesi per non farli precipitare in una situazione ancora più caotica. “Penso che questa decisione sarà un non-evento nel breve termine”sottolinea Christopher Dembick intervistato da La galleria. “ Ci si può aspettare un effetto relativamente limitato da queste sanzioni », Aggiunge Bruno De Moura Fernandes, economista di Coface. D’altra parte, questa decisione significa “che dovremo affrontare la questione del debito nel medio termine. Dovremo affrontare questo tema di petto dopo le elezioni legislative”, continua Christopher Dembick. Già la settimana scorsa il Senato aveva presentato un rapporto al vetriolo sui metodi di bilancio del governo. HA in seguito al deficit più alto del previsto nel 2023 al 5,5% anziché al 4,9%, i parlamentari dell’opposizione hanno effettuato dei controlli a Bercy per cercare di vederci più chiaro e cercare di ottenere una correzione di bilancio per il 2024, ma senza successo.
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Patto di stabilità: nuove regole
Gli annunci della Commissione europea arrivano dopo l’adozione delle nuove regole del Patto di stabilità. Messe in pausa durante la pandemia e la guerra in Ucraina, le regole dei trattati europei sono tornate alla ribalta con alcune modifiche. Le norme europee ora richiedono che i paesi deficit eccessivo una riduzione minima di disavanzo pubblico di 0,5 punti all’anno, il che richiede un massiccio sforzo di austerità di bilancio.
Le nuove regole tengono conto della situazione di bilancio di ciascun paese. Questo cambiamento consente agli Stati di proporre una traiettoria più realistica per risanare i conti pubblici. E la Commissione deve ora tenere conto degli sforzi di investimento degli Stati a favore della transizione ecologica. Ma date le cupe previsioni di crescita, la scommessa del governo francese di fare una campagna sulla “serietà del bilancio” è rischiosa dopo la crisi primaverile.
Crescita 2025 rivista al ribasso
Nelle sue ultime previsioni, la Banque de France ha rivisto la crescita del PIL al ribasso all’1,2% dall’1,5% nel 2025. I tagli di bilancio e i prezzi dell’energia più alti del previsto hanno portato gli esperti economici ad oscurare le loro proiezioni. Per quanto riguarda la zona euro, le prospettive sono tutt’altro che favorevoli. “Le nostre previsioni indicano un leggero aumento della crescita, o addirittura una stabilizzazione”, dichiara Bruno De Moura Fernandes.
La Banca Centrale Europea (BCE) ha sicuramente iniziato ad abbassare i tassi dopo un giro di vite senza precedenti dal 2022. Ma gli Stati devono sia finanziare massicci piani di investimento per la transizione ecologica o la Difesa sia frenare la spesa pubblica. Ciò potrebbe ridurre la crescita della zona euro nei prossimi mesi. Un duro colpo per la Francia.
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Finanza pubblica: l’incognita delle elezioni legislative
Al Ministero delle Finanze i contabili sono immersi in una fitta nebbia. Il ministro dei Conti pubblici, Thomas Cazenave, si è lanciato nella campagna legislativa dopo aver avviato i negoziati sui crediti da concedere a ciascun ministero. Quanto a Bruno Le Maire, non si è candidato a deputato in Normandia ma continua a sostenere i candidati della maggioranza. Indipendentemente dalla maggioranza che resterà al potere dopo il secondo turno di luglio, il nuovo governo avrà poco margine di manovra in termini di bilancio.
I diversi blocchi hanno già presentato le grandi linee del loro programma economico, ma nulla sembra scolpito nella pietra come il Raggruppamento Nazionale o il Fronte Popolare sulle pensioni. “Si stanno costruendo alleanze e programmi. Aspettiamo di vedere quali misure verranno realmente messe in atto”, dice Bruno De Moura Fernandes. In caso di convivenza, i rischi di paralisi e di difficoltà a governare potrebbero manifestarsi molto rapidamente. Famosa per la stabilità delle sue istituzioni, la Francia potrebbe dover affrontare un’ulteriore perdita di credito da parte dei suoi creditori. Uno scenario che indebolirebbe senza dubbio la Francia sulla scena internazionale.
