La “Lex Trump” è entrata in vigore

La seduta di mercoledì 13 novembre non ha dato luogo a grandi impennate del mercato azionario. In Europa, ciò ha fatto seguito ad una grave epurazione degli indici, colpiti dai timori di un futuro difficile in un mondo governato da Trump Lex. Negli Stati Uniti Wall Street ha vissuto una seconda sessione di calma, con variazioni dell’indice modeste: dal -0,16% del Nasdaq al +0,1% del Dow Jones, compreso il +0,02% dell’S&P500. Non abbastanza per spezzare tre zampe a un’anatra democratica. Il presidente eletto Donald Trump ha continuato a distribuire i ruoli all’interno della sua futura amministrazione, confermando la presenza di profili con idee forti. Durante la giornata ha appreso con gioia quello che c’erano buone probabilità che accadesse: il suo partito ha la maggioranza alla Camera dei Rappresentanti. I democratici bevono quindi il calice fino in fondo, lasciando ai repubblicani il controllo della Casa Bianca, del Senato, della Camera dei Rappresentanti e della Corte Suprema.

La limitazione del contropotere ha naturalmente portato gli strateghi delle grandi banche d’investimento a bruciare i loro scenari intermedi per concentrarsi sulle ipotesi estreme, poiché Donald Trump ha ora una via per attuare le sue politiche.

Quale sarà il rapporto del futuro presidente con la banca centrale americana? Probabilmente in male, dal momento che non aspetterà molto per riprendere il suo duello verbale con Jerome Powell se il capo della Fed e il suo team saranno costretti ad attuare politiche monetarie restrittive per contrastare il rischio inflazionistico prestato alle iniziative pianificate da Donald Trump. Gli ultras del campo repubblicano potrebbero anche dare voce per limitare il potere della Federal Reserve, uno dei loro vecchi cavalli di battaglia. Nel frattempo il mercato ha aumentato da ieri ad oggi la probabilità di un taglio dei tassi di un quarto di punto da parte della Fed il 18 dicembre dal 59% all’83%. Il motivo? La pubblicazione alle 14.30 di ieri dell’inflazione di ottobre, in linea con le aspettative negli Stati Uniti. Una sorta di sollievo perché diversi economisti avevano messo in guardia dal rischio di una ripresa più marcata dei rialzi dei prezzi, che avrebbe minato le speranze di un allentamento monetario a fine anno. Tuttavia, il rendimento dei decennali statunitensi rimane elevato, segno che il mercato obbligazionario rimane vigile sull’evoluzione dell’inflazione. La pubblicazione dell’indice dei prezzi alla produzione di ottobre alle 14:30 costituirà un nuovo test.

Nel breve termine, l’impatto maggiore del ritorno all’attività di Donald Trump è visibile sui tassi di cambio. Continua il calo per l’euro, lo yen e le principali valute non eccessivamente manipolate. In Giappone, la valuta è tornata vicino alla soglia che di solito fa uscire dai guai le autorità monetarie, che non possono permettersi di lasciare che lo yen cada troppo. Forti variazioni del dollaro pesano anche sulle economie emergenti.

Il petrolio resta stabile, diviso tra la prospettiva di vedere gli Stati Uniti pompare come Shadocks (trapano, tesoro, trapano) e gli sforzi dell’OPEC+ per mantenere i prezzi elevati. Ieri sera abbiamo appreso che l’India ha superato la Cina come principale fonte di crescita della domanda di petrolio in Asia. Petrolio che proviene sempre più dalla Comunità di Stati Indipendenti (principalmente Russia, Kazakistan e Azerbaigian), che ha fornito il 43% della fornitura dall’inizio del 2024. Nel 2021, la CSI ha fornito meno del 2% del fabbisogno indiano. Nel frattempo la guerra in Ucraina e gli embarghi che ne sono seguiti hanno interrotto i flussi.

Sul fronte societario, in LVMH si conferma il gioco delle sedie, con qualche cambiamento ai vertici del gruppo. Ci sono anche i risultati di Cisco, Deutsche Telekom, Alstom e Siemens AG, e i piani a medio termine presentati da Thales e ASML.

Nella regione Asia-Pacifico, il Nikkei 225 è caduto per la terza sessione consecutiva, in ribasso dello 0,4%. Per l’Hang Seng di Hong Kong si tratta della quarta sessione di ribasso consecutiva, che porta il passivo al 7% da giovedì scorso. Questa volta, la Cina continentale non ha adottato un punto di vista opposto e ha perso più dell’1% durante la sessione odierna. La Corea del Sud, invece, è riuscita a guadagnare lo 0,4%, come l’Australia. L’India è vicina al pareggio, ma potrebbe ritrovarsi con la sesta sessione consecutiva in calo se non riuscisse a fare progressi alla chiusura. Gli indicatori anticipatori europei non sono più ispirati che negli ultimi giorni: sono stagnanti attorno all’equilibrio, con una leggera inclinazione ribassista intorno alle 8:00.

I principali dati economici di oggi

Negli Stati Uniti, l’indice dei prezzi alla produzione di ottobre e le ultime richieste di disoccupazione settimanali sono attesi alle 14:30. Tutta l’agenda qui.

Le principali modifiche alle raccomandazioni

• Air France-KLM: JP Morgan mantiene la sua raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 12 a 11,50 euro.
• Alstom: Goldman Sachs mantiene la sua raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 16 a 18 euro. Deutsche Bank mantiene la sua raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 21 a 22 euro.
• DR. Martens: Goldman Sachs passa da vendita a neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 71 GBX a 64 GBX.
• Eiffage: Barclays mantiene la sua raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 142 a 138 EUR.
• Jenoptik: Baader Helvea passa dall’accumulazione all’acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 35 a 29 EUR.
• M6 Métropole Télévision: Barclays mantiene la sua raccomandazione di sottopeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 13,50 a 11,50 EUR.
• Nestlé: HSBC mantiene la sua raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 101 a 95 CHF.
• SoftwareONE: JP Morgan mantiene la sua raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 15 a 8 CHF.
• Lem Holding: Stifel mantiene la sua raccomandazione di acquisto e riduce l’obiettivo di prezzo da 1525 a 1100 CHF.
• Sanofi: Zacks mantiene la sua raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 58 a 53 dollari.
• Ströer: Barclays mantiene la sua raccomandazione sulla ponderazione di mercato con un obiettivo di prezzo ridotto da 64 a 55 EUR.
• TF1: Barclays mantiene la raccomandazione sulla ponderazione di mercato e riduce l’obiettivo di prezzo da 9,50 a 8,50 EUR.
• Gruppo UBS: Zacks passa da neutrale a sovraperformante con obiettivo di prezzo aumentato da 34 a 37 USD.
• UPM-Kymmene Oyj: Jefferies passa da hold a buy con un obiettivo di prezzo di 31,25 EUR.

In Francia

Comunicazioni importanti (e meno importanti… faccio presente che l’informazione viene data immediatamente prima dell’apertura e non pregiudica il colore delle azioni durante la seduta)

• Le cose si muovono in LVMH: Maud Alvarez-Pereyre sarà nominata direttrice delle risorse umane dal 1° dicembre 2024, Cécile Cabanis assumerà la direzione finanziaria dal 1° dicembre.^È Febbraio 2025, data in cui il suo predecessore Jean-marc Guyoni prenderà le redini del ramo vini e liquori.
• Thales presenta i suoi obiettivi per il periodo 2024-2028.
• ATR (Airbus, Leonardo) rinuncia a un nuovo modello per concentrarsi sulla gamma esistente.
• Il primo A321XLR in servizio commerciale, operato da Iberia, è equipaggiato con motori LEAP-1A di CFM (Safran, GE Aerospace).
• Secondo Bloomberg, Saint-Gobain sta valutando la possibilità di vendere la divisione vetri per autoveicoli.
• Schneider Electric paga anticipatamente le sue obbligazioni OCEANE 2026.
• L’AMF esonera Vivendi dall’OPA su Lagardère nel quadro del suo spin-off.
• Eiffage punta a un reddito netto del CEO dello stesso ordine di quello del 2023.
• Alstom supera le aspettative su 1^È semestre e conferma l’outlook annuale.
• Punteggio in rosso nel 3° trimestre, gravato dalla revisione delle ipotesi di riassicurazione vita e malattia.
• Valneva e LimmaTech vaccinano il primo partecipante allo studio di fase IIb sull’infezione controllata del candidato vaccino contro la shigellosi tetravalente S4V2.
• Hydrogen Refuelling Solutions rivendica il passaggio di 100 tonnellate di idrogeno erogato dalle sue stazioni di grande capacità.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Claranova, Phaxiam… Il resto qui.

Nel grande mondo

Annunci importanti (e meno importanti).

D’Europa

• L’Italie vend 15% de Banca Monte dei Paschi, Banco BPM en acquiert 5%. Delfin aurait pris 3,5%.
• Gli utili del terzo trimestre di Merck KGaA crescono più rapidamente del previsto.
• Saipem firma un contratto da 1,9 miliardi di dollari con TotalEnergies in Suriname.
• ASML annuncia che il suo fatturato raggiungerà i 44-60 miliardi di euro entro il 2030.
• DE Shaw sta assumendo una posizione corta da un miliardo di dollari in Bayer, secondo un documento normativo.
• Deutsche Telekom alza le previsioni per il 2024.
• K+S taglia le previsioni sugli utili.
• EON mantiene i suoi obiettivi annuali e aumenta i suoi investimenti.
• Tensioni tra Ben & Jerry’s e la sua società madre Unilever sul sostegno a Gaza.
• SMA Solar taglia 1.100 posti di lavoro e rivede al ribasso le proprie prospettive.
• Siemens AG mostra una leggera crescita operativa, ma la divisione digitale continua a rallentare.
• Baywa annuncia un calo del fatturato su nove mesi.
• Stadler Rail abbandona i suoi obiettivi per il 2024.
• Telefonica riceverà 380 milioni di dollari a titolo di risoluzione di una controversia con il governo colombiano.
• Kuehne und Nagel acquisisce l’americana IMC Logistics.
• Secondo il FT, azionisti influenti chiedono la scissione della Smith & Nephew.
• Embracer vende Easybrain a Miniclip per 1,2 miliardi di dollari.
• Boohoo sta subendo un calo dei profitti del primo semestre a causa della riduzione della spesa al consumo e dei costi di investimento.
• OMV vince più di 243 milioni di dollari in un lodo arbitrale per consegne irregolari di gas tedesco da Gazprom.
• Telecom Italia afferma che i suoi obiettivi di profitto e debito sono sulla buona strada dopo la vendita della sua rete.
• Le principali pubblicazioni della giornata : Siemens AG, Deutsche Telekom, Merck KGaA, Gruppo 3i, EON SE, Swiss Re, Hapag-Lloyd, CVC Capital Partners, Swiss Life Holding, Talanx AG, Aviva…

Dal Nord America

Dall’Asia Pacifico e oltre

Il resto del calendario delle pubblicazioni globali qui.

Lezioni