Negli Stati Uniti i tassi d’interesse rimarranno più alti ancora per diversi anni, ha affermato il capo economista di un importante asset manager di New York, che giovedì sera si trovava a Montreal per partecipare ad un evento molto popolare del settore finanziario.
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Aggiornato alle 6:00
Ci sono ancora diversi trimestri di espansione economica davanti, se non un altro anno o due, ha affermato Torsten Slok, partner di Apollo Global Management. A suo giudizio è quindi chiaro che negli Stati Uniti non ci sarà recessione nell’immediato futuro.
Questo specialista del mercato è intervenuto giovedì alla Serata di previsione, l’evento annuale più popolare presentato dall’organizzazione CFA Montreal.
Torsten Slok è stato uno dei due illustri ospiti della cena organizzata al Palais des congrès de Montréal che ha riunito circa 850 persone, per la maggior parte professionisti del mondo degli investimenti.
La previsione di Torsten Slok si basa in particolare su quattro fattori principali considerati inflazionistici. L’ascesa della deglobalizzazione sostenuta daonshore (reshoring del settore manifatturiero verso il Nord America), la transizione energetica, le restrizioni sull’immigrazione e l’aumento della spesa per la difesa sono tutti elementi, dice, che stanno esercitando una pressione al rialzo sull’inflazione.
Si prevede quindi che i tassi resteranno elevati negli Stati Uniti non solo quest’anno, ma anche nei prossimi anni.
Torsten Slok precisa tuttavia che non è impossibile che la Federal Reserve americana (Fed) annunci un taglio dei tassi quest’anno. Ma secondo lui ciò avverrebbe a dicembre e non prima. Sarebbe molto difficile per la Fed farlo prima delle elezioni presidenziali di novembre, a suo avviso.
Torsten Slok tiene questo discorso mentre la Banca del Canada abbassava il tasso di riferimento la settimana scorsa, un gesto imitato il giorno successivo dalla Banca Centrale Europea (BCE).
Aspettative di temperamento
L’altra relatrice invitata alla serata di previsione, Karen Karniol-Tambour, ha sottolineato che le banche centrali stanno seguendo la propria strada e facendo le proprie scelte con le ripercussioni che ciò può avere in particolare sulle valute.
FOTO DOMINICK GRAVEL, LA STAMPA
Torsten Slok, capo economista e partner di Apollo Global Management, e Karen Karniol-Tambour, co-responsabile degli investimenti di Bridgewater, sono stati gli ospiti principali della serata di previsione giovedì al Palais des congrès de Montréal.
Co-responsabile degli investimenti presso Bridgewater, un importante hedge fund (fondo speculativo) Karen Karniol-Tambour, americana fondata dall’investitore stellare Ray Dalio, ricorda che abbiamo appena attraversato un periodo molto lungo durante il quale non vi è stata praticamente alcuna divergenza tra i paesi. “Tutti avevano tassi zero. Le condizioni stanno cambiando”, ha detto.
Karen Karniol-Tambour avverte inoltre gli investitori di moderare le loro aspettative sui rendimenti di mercato.
Se un portafoglio tradizionale (70% in azioni e 30% in obbligazioni) generasse un rendimento medio annuo dell’8,5% tra il 2010 e il 2020, afferma, è improbabile che tale performance si ripeta per il decennio 2020-2030.
L’attuale decennio è iniziato con valutazioni costose dopo la conclusione del miglior decennio della storia in termini di rendimenti, ha affermato.
Aggiunge che, sebbene la crescita economica sia stata forte dal 2020, l’inflazione è elevata, la politica monetaria è restrittiva e i rischi geopolitici sono elevati.
