Le 4 principali economie dell’Eurozona, vale a dire Germania, Francia, Italia e Spagna, hanno tutte superato le aspettative degli analisti e hanno contribuito alla crescita favorevole.
- Inflazione: il ritorno all’obiettivo del 2% diventa più difficile
- I tassi di riferimento rimangono invariati negli Stati Uniti e in Europa
- Aumento significativo dei tassi di interesse a lungo termine
- La tendenza al rialzo dei mercati azionari si è temporaneamente interrotta
Per una volta, la crescita dell’economia europea è stata la sorpresa positiva del primo trimestre di quest’anno. Pertanto, il prodotto interno lordo dell’intera zona euro è aumentato dello 0,3% su base trimestrale, registrando l’aumento più forte in un anno e mezzo. Questo è ciò che scrivono Guy Wagner e il suo team nel loro ultimo rapporto di analisi dei mercati finanziari, “Highlights”.
“Le 4 principali economie della zona euro, vale a dire Germania, Francia, Italia e Spagna, hanno tutte superato le aspettative degli analisti e hanno contribuito a una crescita favorevole”, afferma Guy Wagner, direttore degli investimenti (CIO) della società di gestione BLI – Banque de Luxembourg Investimenti. Negli Stati Uniti la crescita del PIL ha rallentato leggermente nel primo trimestre, attestandosi al +1,6% su base annualizzata rispetto al quarto trimestre dello scorso anno. “Tuttavia, il rallentamento è stato principalmente il risultato di scorte basse e forti importazioni, con una crescita sottostante che è stata più forte di quanto suggeriscano i dati principali”. In Cina, la crescita del PIL del 5,3% su base annua suggerisce che l’attività economica sembra seguire un tasso di crescita in linea con l’obiettivo ufficiale del 5%.
Inflazione: il ritorno all’obiettivo del 2% diventa più difficile
“Dopo il notevole rallentamento dell’inflazione su entrambe le sponde dell’Atlantico negli ultimi 18 mesi, il ritorno all’obiettivo del 2% diventa sempre più difficile”, ritiene l’economista lussemburghese. Negli Stati Uniti il tasso d’inflazione complessivo è salito al 3,5% a marzo. Nella zona euro, il tasso di inflazione complessivo è rimasto invariato al 2,4% in aprile.
I tassi di riferimento rimangono invariati negli Stati Uniti e in Europa
In linea con le aspettative, la Federal Reserve americana ha lasciato invariati i tassi di riferimento durante la sessione del 1° maggio. Dopo le ultime deludenti statistiche sull’inflazione, il presidente Jerome Powell, tuttavia, ha moderato le speranze di un imminente allentamento monetario, riconoscendo la recente mancanza di progressi verso l’obiettivo di inflazione del 2%. Il massimo funzionario monetario americano è dell’opinione che il prossimo movimento dei tassi d’interesse dovrebbe costituire un movimento al ribasso, i cui tempi dipenderanno dall’evoluzione dei dati pubblicati. Nella zona euro, anche la Banca Centrale Europea ha lasciato invariati i tassi di riferimento nella riunione di aprile. Tuttavia, la presidente Christine Lagarde ha suggerito che, in assenza della pubblicazione di statistiche inflazionistiche sfavorevoli, sarebbe molto probabile un primo taglio dei tassi di riferimento durante la prossima sessione di inizio giugno.
Aumento significativo dei tassi di interesse a lungo termine
Il deterioramento delle statistiche sull’inflazione negli Stati Uniti ha innescato un significativo aumento dei tassi di interesse a lungo termine. I tassi a lungo termine europei hanno seguito l’andamento dei loro omologhi americani, anche se i dati sull’inflazione in Europa sono rimasti più favorevoli. Pertanto, il tasso di riferimento a 10 anni è aumentato in Germania, Francia, Italia e Spagna.
La tendenza al rialzo dei mercati azionari si è temporaneamente interrotta
Dopo 5 mesi consecutivi di rialzi, i mercati azionari hanno registrato un lieve calo nel mese di aprile. Guy Wagner: “La tenacia dell’inflazione americana che provoca l’aumento dei tassi di interesse a lungo termine e le incertezze sull’avvio dell’allentamento monetario da parte della Federal Reserve hanno interrotto, almeno temporaneamente, la tendenza al rialzo dei mercati stabilita dal novembre 2023”. La stagione degli utili è stata finora per lo più favorevole, con molte aziende che hanno beneficiato della resilienza economica. Nel complesso, l’indice MSCI All Country World Net Total Return espresso in euro è sceso, dopo diversi record successivi raggiunti nei mesi precedenti. “A livello settoriale, i servizi di pubblica utilità, l’energia e i beni di consumo di base hanno registrato le migliori performance, mentre i beni voluttuari, la tecnologia e il settore immobiliare hanno registrato i cali maggiori”.
