L’intensificarsi del conflitto tra Israele e Iran ha sollevato preoccupazioni sulla stabilità del mercato petrolifero globale. Mentre Israele considera di prendere di mira le infrastrutture energetiche dell’Iran, gli analisti stanno esaminando la capacità dell’OPEC+ di rispondere a un simile shock dell’offerta. Tuttavia, qualsiasi escalation regionale più ampia potrebbe minacciare l’intera infrastruttura petrolifera del Golfo, esponendo i mercati a un’estrema volatilità.
L’OPEC+, un gruppo di membri dell’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC) e i loro alleati come Russia e Kazakistan, ha adeguato i propri livelli di produzione negli ultimi anni per stabilizzare i prezzi del petrolio a fronte dell’indebolimento della domanda globale. Ad oggi, l’OPEC+ detiene una capacità in eccesso stimata di 5,86 milioni di barili al giorno (bpd), concentrata principalmente in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti (EAU). Questa riserva è fondamentale per compensare qualsiasi shock dal lato dell’offerta, inclusa l’interruzione totale della produzione iraniana di 3,2 milioni di barili al giorno.
Amrita Sen, cofondatrice di Energy Aspects, sottolinea che, teoricamente, questo eccesso di capacità potrebbe compensare una perdita di produzione iraniana, ma ciò presuppone la stabilità geopolitica regionale. Il problema sta nel fatto che la maggior parte di questa capacità è localizzata nella regione del Golfo, un’area particolarmente vulnerabile alle ritorsioni iraniane in caso di escalation del conflitto.
OPEC+: capacità di riserva e minacce regionali
Le attuali tensioni rischiano di innescare una spirale di violenza che potrebbe colpire altri produttori della regione. Se Israele dovesse attaccare le principali infrastrutture petrolifere, come le raffinerie e il terminal dell’isola di Kharg (da cui passa il 90% delle esportazioni iraniane), l’Iran potrebbe scegliere di reagire attaccando i suoi vicini energetici, in particolare quelli dell’Arabia Saudita e degli Stati Uniti Emirati Arabi.
Helima Croft di RBC Capital Markets avverte che l’Iran potrebbe cercare di “internazionalizzare il costo” di questo conflitto, interrompendo le operazioni energetiche di altri paesi della regione. Queste azioni ricordano l’attacco con droni del 2019 effettuato da agenti iraniani contro le strutture saudite ad Abqaiq e Khurais, che tagliò brevemente il 50% della produzione del regno. Una tale escalation trasformerebbe una crisi bilaterale in un grande conflitto regionale, portando a gravi perturbazioni nel mercato petrolifero globale.
Potenziali conseguenze per il mercato energetico globale
I mercati petroliferi sono già in allerta, con una fascia di prezzo che oscilla tra 70 e 90 dollari al barile nonostante il conflitto russo-ucraino e le persistenti tensioni in Medio Oriente. Tuttavia, una grave interruzione della produzione nel Golfo potrebbe spingere i prezzi ben oltre questi livelli. Il fattore chiave qui è la concentrazione delle infrastrutture energetiche mondiali in un’area ad alto rischio geopolitico.
Sebbene gli Stati Uniti, con una produzione che rappresenta il 13% dell’offerta globale, offrano una certa diversificazione, questa capacità interna potrebbe non essere sufficiente a compensare una crisi di approvvigionamento nel Golfo. Secondo Rhett Bennett, CEO di Black Mountain, il mercato attualmente beneficia della “diversità dell’offerta” che mitiga il rischio percepito, ma un’escalation diffusa renderebbe questa resilienza inefficace.
Ripercussioni geopolitiche ed economiche a breve termine
Se i prezzi del petrolio dovessero aumentare a causa di un conflitto più ampio, ciò potrebbe avere conseguenze politiche ed economiche significative, in particolare negli Stati Uniti, dove l’impennata dei prezzi della benzina potrebbe avere un impatto negativo sul sostegno popolare alla vicepresidente Kamala Harris nella sua campagna presidenziale contro i repubblicani candidato Donald Trump. Qualsiasi aumento dei prezzi potrebbe quindi riorientare il dibattito elettorale verso la gestione dell’attuale politica energetica, aumentando la pressione per stabilizzare il mercato.
Per evitare un’escalation, gli Stati Uniti potrebbero cercare di moderare la risposta israeliana, tentando di mantenere un fragile equilibrio tra sicurezza regionale e stabilità del mercato. Tuttavia, un deterioramento della situazione significherebbe inevitabilmente ulteriori disagi e maggiori pressioni inflazionistiche.
