(BFM Bourse) – L’indice principale della Borsa di Francoforte è salito in modo significativo questo giovedì dopo la rottura della coalizione di governo in Germania in seguito al licenziamento del ministro dell’Economia tedesco.
Lo scioglimento dell’Assemblea nazionale francese lo scorso giugno ha causato notevoli turbolenze alla Borsa di Parigi. Il CAC 40, che prima di questo grande evento politico si aggirava sopra gli 8.000 punti, non si è mai più avvicinato a questa soglia.
L’incertezza politica si sta ora diffondendo in Germania. Dall’altra parte del Reno, mercoledì il cancelliere Olaf Scholz ha licenziato il ministro delle finanze Christian Lindner, sostituito questo giovedì da Jörg Kukies, uno stretto consigliere di Scholz.
Questo annuncio ha segnato la fine della coalizione “a semaforo” tedesca che riuniva i socialdemocratici (SPD) di Scholz, gli ecologisti e i liberali (FDP) di Lindner. L’esecutivo al potere non ha più la maggioranza in Parlamento, noto per essere molto potente al di là del Reno.
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Il Dax non si lascia prendere dal panico
Erano emerse tensioni tra FDP e SDP intorno alla stesura del Bilancio 2025 e alla direzione della politica economica (in breve: dovremmo rilanciare la crescita anche se ciò significa non mantenere un bilancio in pareggio). Ciò in un contesto economico degradato, dal momento che la Germania sta lottando per tornare alla crescita, lasciando ora che siano i suoi vicini a guidare l’attività nella zona euro.
A seguito di questa decisione, Olaf Scholz ha chiesto un voto di fiducia a metà gennaio 2025. “Se perdesse questo voto, come sembra probabile, chiederebbe al presidente federale Steinmeier di sciogliere il parlamento entro 21 giorni. Nel caso in cui il presidente sciogliesse il parlamento, entro 60 giorni dovrebbero essere indette nuove elezioni», spiega UBS. Il che equivarrebbe quindi a indire elezioni anticipate a marzo.
Tuttavia, questa rinnovata instabilità politica non ha assolutamente alcun impatto sulla Borsa di Francoforte. Il Dax 40, il suo indice principale, ha guadagnato l’1,3% questo giovedì nella tarda mattinata a 19.281 punti.
Il barometro di punta del mercato tedesco potrebbe beneficiare di un rimbalzo tecnico dopo aver perso l’1,1% mercoledì dopo l’elezione di Donald Trump. Il presidente eletto degli Stati Uniti ha promesso di aumentare i dazi doganali sulle importazioni, cosa che ha suscitato preoccupazione nei settori esportatori, come i gruppi automobilistici tedeschi.
Inoltre, come abbiamo spiegato in un precedente articolo, il Dax 40 è in realtà molto poco esposto all’economia interna, e di conseguenza all’instabilità politica tedesca.
Secondo i dati di Goldman Sachs, solo il 18% dei ricavi delle aziende incluse nell’indice viene generato in Germania. Per fare un confronto, il CAC 40, pur essendo composto da aziende molto internazionalizzate, presenta una percentuale più elevata, pari al 22,7% (del fatturato generato in Francia), secondo uno studio della società EY.
Verso un allentamento del “freno al debito”
Inoltre, il rischio politico merita di essere messo in prospettiva. UBS rileva che, sulla base dei sondaggi attuali, è probabile che emergano coalizioni tradizionali (come una grande coalizione socialdemocratico-conservatore). Mentre il partito di estrema destra AfD ha pochissime possibilità di arrivare al potere.
Inoltre, questo sconvolgimento politico potrebbe anche consentire alla Germania di ottenere maggiore flessibilità sulla “regola d’oro” o “freno al debito” che limita fortemente il deficit di bilancio, tranne nel caso di un significativo deterioramento della situazione.
“C’è un’apertura sulla politica di bilancio, una volta che ci sarà una nuova coalizione di governo, forse si rifletterà su una revisione costituzionale che permetterebbe di uscire da questo freno al debito che si rivela completamente tossico”, ha spiegato Gilles. Moëc, capo economista del gruppo Axa, interverrà questo giovedì su BFM Business.
“La coalizione tedesca (attuale, ndr) non funziona da diversi mesi, non è riuscita a trovare una risposta di bilancio e macroeconomica alle attuali sfide della Germania a causa di divisioni interne”, ha aggiunto.
“Stiamo andando verso la fine di questa situazione di stallo forse con le elezioni di marzo. Quindi stiamo andando verso un chiarimento, al ritmo delle istituzioni tedesche”, ha concluso l’economista.
Julien Marion – ©2024 Borsa BFM
