Gli investitori hanno intensificato le negoziazioni di futures e opzioni petroliferi a livelli record in ottobre per proteggersi dalle crescenti incertezze legate alla furiosa guerra in Medio Oriente e dalle prospettive ribassiste per la domanda e l’offerta per il 2025, che portano a forti fluttuazioni dei prezzi del greggio.
La copertura può aiutare i produttori a ridurre i rischi e a proteggere la loro produzione dalle fluttuazioni selvagge del mercato, bloccando il prezzo del petrolio. Può anche consentire ai trader di realizzare profitti durante i periodi di volatilità.
Secondo i dati dell’Intercontinental Exchange (ICE), nel mese di ottobre sono stati scambiati circa 68,44 milioni di barili di futures e opzioni sul petrolio, superando il record mensile stabilito nel marzo 2020, quando i futures sul petrolio Brent erano crollati di circa 30 dollari al barile in seguito al crollo della borsa globale. domanda di petrolio causata dalla pandemia di influenza A (COVID-19).
Il CME Group, nel frattempo, ha registrato un record di volume in un solo giorno per le opzioni settimanali sul petrolio greggio il 18 ottobre, con 58.132 contratti scambiati.
Aegis Hedging, che vanta una base clienti il cui profilo produttivo rappresenta circa il 25-30% del totale dei barili di petrolio equivalente negli Stati Uniti, ha registrato nel mese di ottobre il maggior numero di transazioni della sua storia, superando di circa il 15% il record mensile precedente.
“Sorprese rialziste come possibili attacchi alle infrastrutture petrolifere sono il tipo di eventi che guidano l’attività dei clienti e causano un certo nervosismo nel mercato”, ha affermato Jay Stevens, direttore dell’analisi di mercato e dei fondamentali di Aegis Hedging.
Gli investitori hanno trascorso gran parte del mese di ottobre aspettando la risposta di Israele all'attacco missilistico iraniano del 1° ottobre, temendo che la ritorsione potesse comportare attacchi alle infrastrutture petrolifere del paese. Gli attacchi israeliani, poche settimane dopo, hanno aggirato gli impianti petroliferi iraniani e non hanno interrotto le forniture energetiche.
Gli analisti hanno affermato che il premio per il rischio geopolitico del petrolio è stato ridotto, con i futures del petrolio Brent in calo di circa 4 dollari al barile il giorno successivo.
Il Brent è stato scambiato in un ampio intervallo nel mese di ottobre, con minimi e massimi compresi tra 70 e 81 dollari al barile. Nell’ultimo trimestre, i futures sul greggio Brent sono scesi del 17%, mentre i futures sul petrolio greggio West Texas Intermediate sono scesi del 16%, secondo i dati LSEG.
“Quando i prezzi dei futures diventano altamente volatili a causa di incertezze geopolitiche e di altro tipo, il mercato spesso si rivolge a opzioni per gestire il rischio in modo più efficace”, ha affermato Jeff Barbuto, responsabile globale dei mercati petroliferi presso ICE.
Gli investitori hanno scambiato più di 8,38 milioni di barili di opzioni Brent nel mese di ottobre sull’ICE, superando il record di aprile 2024 di 6,02 milioni di barili.
IL SALDO DELLA DOMANDA IN BASSO
Se i conflitti geopolitici pongono un rischio al rialzo per i prezzi, anche gli operatori si trovano ad affrontare fondamentali deboli per il 2025.
Il West Texas Intermediate potrebbe raggiungere una media di 65 dollari al barile l'anno prossimo, con un calo di meno di 50 dollari al barile se l'Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio e i suoi alleati (OPEC+) aumentassero la produzione l'anno prossimo, ha affermato Matt Portillo, analista di Tudor, Pickering, Holt & Co, in una nota del mese scorso.
“Il mercato sta cercando l’equilibrio tra domanda e offerta generalmente fiacca”, ha affermato Peter Keavey, responsabile globale dell’energia presso CME Group. “Gli investitori stanno davvero guardando ai mercati delle opzioni per la copertura”, ha detto, citando il forte aumento del 38% su base annua dei volumi medi giornalieri delle opzioni mensili sul petrolio greggio WTI scambiate sul CME il mese scorso.
Il produttore statunitense di scisto Coterra Energy, che non ha coperto una parte significativa della sua produzione fino alla fine di quest’anno e del prossimo, ha dichiarato di aver aggiunto nuovi contratti derivati in ottobre nel suo rapporto di negoziazione.
La società ha aggiunto ulteriori 305.000 barili di copertura petrolifera WTI per il quarto trimestre del 2024, oltre ai 3,68 milioni di barili già detenuti. Ha aggiunto 4,205 milioni di barili di petrolio WTI per il resto del 2025.
L’incertezza su quando l’OPEC+ metterà fine alla sua ultima tornata di misure di taglio della produzione, un taglio di 2,2 milioni di barili al giorno, ha alimentato le preoccupazioni dei produttori il mese scorso e ha contribuito a stimolare l’attività di copertura.
“Le prospettive per il 2025 si sono oscurate, con la previsione di un eccesso di offerta”, ha affermato Stevens di Aegis.
L’OPEC+ ha finalmente accettato di ritardare di un mese l’aumento della produzione di petrolio previsto per dicembre, ha detto domenica il gruppo, poiché la debole domanda, in particolare dalla Cina, e l’aumento dell’offerta al di fuori del gruppo mantengono una pressione al ribasso sul mercato petrolifero.
