- L’indice USD (DXY) è rimbalzato dai minimi di diverse settimane intorno a 104,00.
- Gli investitori si aspettano che la Fed inizi a ridurre i tassi a settembre.
- I relatori della Fed propendono per una nota cauta riguardo ai tagli dei tassi.
- I prossimi passi saranno Fedspeak, i verbali del FOMC e i PMI flash.
Una settimana terribile per il biglietto verde ha visto l’indice USD (DXY) ritirarsi nell’area dei minimi di cinque settimane nel quartiere di 104,00, riuscendo a ritrovare un po’ di compostezza nell’ultima parte della settimana.
Era tutta una questione di inflazione
La performance settimanale del dollaro statunitense (USD) è stata guidata quasi esclusivamente dalla pubblicazione dei dati sull’inflazione statunitense misurati dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) per il mese di aprile, che hanno confermato ancora una volta la continuazione del trend disinflazionistico nell’economia statunitense .
Nonostante la sorpresa positiva dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI) all’inizio della settimana, gli investitori sembrano aver accelerato la loro convinzione di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) nei prossimi mesi, con settembre che è il candidato più probabile. .
Secondo il FedWatch Tool del CME Group, la probabilità di un target range dei Fed Funds (FFTR) più basso in quel mese si aggira intorno al 70%.
Il prudente linguaggio della Fed ha bisogno di più convinzione
Contrario senso Secondo quanto sembrano credere i mercati e gli investitori, la maggior parte dei funzionari della Fed ha mostrato molta cautela quando si è trattato della crescente probabilità dell’inizio del ciclo di allentamento della Fed.
Detto questo, lunedì il vicepresidente della Federal Reserve Phillip Jefferson (elettore permanente) ha sostenuto che, in un’economia altrimenti sana, la banca centrale dovrebbe mantenere la sua attuale politica monetaria finché non sarà evidente che l’inflazione sta tornando al target del 2%. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha anche dichiarato di aspettarsi che l’inflazione continuerà a diminuire fino al 2024, come è avvenuto l’anno scorso, anche se la sua fiducia è scemata dopo che i prezzi sono aumentati più rapidamente del previsto nel primo trimestre. Successivamente, il presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis Neel Kashkari (non votante) ha ribadito la sua incertezza su quanto sia attualmente restrittiva la politica monetaria, suggerendo che gli oneri finanziari “probabilmente dovranno restare qui per un po’” mentre i banchieri centrali valutano l’inflazione. Infine, il presidente della Federal Reserve Bank di New York John Williams (elettore permanente) ha accolto con favore i recenti dati più deboli sull’inflazione al consumo, ma ha affermato che questo sviluppo positivo non è sufficiente a giustificare un prossimo taglio dei tassi di interesse, mentre il presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland Loretta Mester (elettore) ha dichiarato che il mantenimento degli attuali livelli politici aiuterà a riportare l’inflazione ancora elevata al target del 2%.
I rendimenti statunitensi sembrano propensi verso tassi più bassi
Nei mercati monetari statunitensi, la recente performance del dollaro ha coinciso con una recrudescenza della tendenza al ribasso dei rendimenti statunitensi in diversi intervalli temporali. Ciò è avvenuto in un contesto macroeconomico invariato, suggerendo la possibilità di un solo taglio dei tassi o di nessun taglio per il resto dell’anno da parte della Fed.
Osservando le traiettorie più ampie dei tassi di interesse tra le banche centrali del G10 e le dinamiche dell’inflazione, si prevede che la Banca Centrale Europea (BCE) taglierà i tassi durante l’estate boreale, possibilmente seguita dalla Banca d’Inghilterra (BoE). Tuttavia, si prevede che la Federal Reserve e la Reserve Bank of Australia (RBA) inizieranno ad allentare la politica monetaria più avanti nel corso dell’anno, forse nel quarto trimestre.
Nella prossima settimana, l’evento chiave sarà la pubblicazione dei verbali del FOMC nonché le letture preliminari dei PMI manifatturiero e dei servizi per il mese di maggio, il tutto tra ulteriori commenti da parte dei decisori dei tassi della Fed.
Analisi tecnica dell’indice USD (DXY)
Una maggiore pressione al ribasso potrebbe spingere l’indice USD (DXY) a rivisitare il minimo di maggio di 104,08 (16 maggio), una regione sostenuta dalla SMA provvisoria a 100 giorni. Più a sud si trova il minimo settimanale di 103,88 (9 aprile), prima del minimo di marzo pari a 102,35 (8 marzo). Un ritracciamento più profondo potrebbe portare l’indice a testare il minimo di dicembre a 100,61 (28 dicembre), prima della barriera psicologica a 100,00 e del minimo del 2023 a 99,57 (14 luglio).
Al contrario, un movimento rialzista potrebbe indurre a ritestare il picco del 2024 a 106,51 (16 aprile). Il superamento di questo livello potrebbe incoraggiare un movimento verso il massimo di novembre a 107,11 (1 novembre), poco prima del massimo del 2023 a 107,34 (3 ottobre).
Da una prospettiva più ampia, si prevede che l’orientamento rialzista prevalente persisterà finché il DXY rimarrà al di sopra della SMA a 200 giorni.
- L’indice USD (DXY) è rimbalzato dai minimi di diverse settimane intorno a 104,00.
- Gli investitori si aspettano che la Fed inizi a ridurre i tassi a settembre.
- I relatori della Fed propendono per una nota cauta riguardo ai tagli dei tassi.
- I prossimi passi saranno Fedspeak, i verbali del FOMC e i PMI flash.
Una settimana terribile per il biglietto verde ha visto l’indice USD (DXY) ritirarsi nell’area dei minimi di cinque settimane nel quartiere di 104,00, riuscendo a ritrovare un po’ di compostezza nell’ultima parte della settimana.
Era tutta una questione di inflazione
La performance settimanale del dollaro statunitense (USD) è stata guidata quasi esclusivamente dalla pubblicazione dei dati sull’inflazione statunitense misurati dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) per il mese di aprile, che hanno confermato ancora una volta la continuazione del trend disinflazionistico nell’economia statunitense .
Nonostante la sorpresa positiva dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI) all’inizio della settimana, gli investitori sembrano aver accelerato la loro convinzione di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) nei prossimi mesi, con settembre che è il candidato più probabile. .
Secondo il FedWatch Tool del CME Group, la probabilità di un target range dei Fed Funds (FFTR) più basso in quel mese si aggira attorno al 70%.
Il prudente linguaggio della Fed ha bisogno di più convinzione
Contrario senso Secondo quanto sembrano credere i mercati e gli investitori, la maggior parte dei funzionari della Fed ha mostrato molta cautela quando si è trattato della crescente probabilità dell’inizio del ciclo di allentamento della Fed.
Detto questo, lunedì il vicepresidente della Federal Reserve Phillip Jefferson (elettore permanente) ha sostenuto che, in un’economia altrimenti sana, la banca centrale dovrebbe mantenere la sua attuale politica monetaria finché non sarà evidente che l’inflazione sta tornando al target del 2%. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha anche dichiarato di aspettarsi che l’inflazione continuerà a diminuire fino al 2024, come è avvenuto l’anno scorso, anche se la sua fiducia è scemata dopo che i prezzi sono aumentati più rapidamente del previsto nel primo trimestre. Successivamente, il presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis Neel Kashkari (non votante) ha ribadito la sua incertezza su quanto sia attualmente restrittiva la politica monetaria, suggerendo che gli oneri finanziari “probabilmente dovranno restare qui per un po’” mentre i banchieri centrali valutano l’inflazione. Infine, il presidente della Federal Reserve Bank di New York John Williams (elettore permanente) ha accolto con favore i recenti dati più deboli sull’inflazione al consumo, ma ha affermato che questo sviluppo positivo non è sufficiente a giustificare un prossimo taglio dei tassi di interesse, mentre il presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland Loretta Mester (elettore) ha dichiarato che il mantenimento degli attuali livelli politici aiuterà a riportare l’inflazione ancora elevata al target del 2%.
I rendimenti statunitensi sembrano propensi verso tassi più bassi
Nei mercati monetari statunitensi, la recente performance del dollaro ha coinciso con una recrudescenza della tendenza al ribasso dei rendimenti statunitensi in diversi intervalli temporali. Ciò è avvenuto in un contesto macroeconomico invariato, suggerendo la possibilità di un solo taglio dei tassi o di nessun taglio per il resto dell’anno da parte della Fed.
Osservando le traiettorie più ampie dei tassi di interesse tra le banche centrali del G10 e le dinamiche dell’inflazione, si prevede che la Banca Centrale Europea (BCE) taglierà i tassi durante l’estate boreale, possibilmente seguita dalla Banca d’Inghilterra (BoE). Tuttavia, si prevede che la Federal Reserve e la Reserve Bank of Australia (RBA) inizieranno ad allentare la politica monetaria più avanti nel corso dell’anno, forse nel quarto trimestre.
Nella prossima settimana, l’evento chiave sarà la pubblicazione dei verbali del FOMC nonché le letture preliminari dei PMI manifatturiero e dei servizi per il mese di maggio, il tutto tra ulteriori commenti da parte dei decisori dei tassi della Fed.
Analisi tecnica dell’indice USD (DXY)
Una maggiore pressione al ribasso potrebbe spingere l’indice USD (DXY) a rivisitare il minimo di maggio di 104,08 (16 maggio), una regione sostenuta dalla SMA provvisoria a 100 giorni. Più a sud si trova il minimo settimanale di 103,88 (9 aprile), prima del minimo di marzo pari a 102,35 (8 marzo). Un ritracciamento più profondo potrebbe portare l’indice a testare il minimo di dicembre a 100,61 (28 dicembre), prima della barriera psicologica a 100,00 e del minimo del 2023 a 99,57 (14 luglio).
Al contrario, un movimento rialzista potrebbe indurre a ritestare il picco del 2024 a 106,51 (16 aprile). Il superamento di questo livello potrebbe incoraggiare un movimento verso il massimo di novembre a 107,11 (1 novembre), poco prima del massimo del 2023 a 107,34 (3 ottobre).
Da una prospettiva più ampia, si prevede che l’orientamento rialzista prevalente persisterà finché il DXY rimarrà al di sopra della SMA a 200 giorni.
